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近日，中國台灣首波 5G 釋照競標金額揭曉，總標金高達台幣 1,380.81 億元，其中最搶手的 3.5GHz 頻段從每單位 9 億元的頻寬底價飙到 50.75 億元創下全球紀錄，也持續爲 5G 商機增添熱度。呼應被動元件龍頭國巨董事長陳泰銘去年 11 月 12 日宣布以台幣 500 億元現金收購美國同業基美（KEMET）時所提到，5G 基站布建速度比想像快，連帶 5G 手機發酵時間也會比想像早，值得拭目以待。
外資摩根士丹利 2019 年即曾出具報告表示，MLCC（積層陶瓷電容）是 5G 投資商機中的處女地（Untapped），並估計 5G 商機在 2020 年將爲 MLCC 增加 23 億美元的市場規模，相當整年度 MLCC 産值的 19%；大摩更指出，MLCC 庫存調整預估將在 2020 年第 1 季底前完成，並從第 2 季起將擴大在 5G 智能手機用高附加價值産品銷售。
國巨爲 5G 擴大研發戰力，今年資本支出估 20 億至 30
台灣 MLCC 一哥國巨指出，爲了因應 5G 及車用電子新科技時代來臨，將持續擴大在台灣的研發及生産基地，以確保長期成長動能；國巨也將大舉擴編現有研發團隊，廣邀全球各地專精于材料、化工、電子控制及機構等領域的專業技術及研發人員共 200 名，加入拓展 5G 及車用工規高階市場行列，提升與世界級原廠的設計合作，取得更先進技術並提升國際競爭力。國巨除在 2018 年取得高雄大發工業區土地做爲設廠之用，2019 年已投入約 40 億元資本支出，2020 年預計還將再投入 20 億至 30 億元。
展望 2020 年，國巨表示，正向看待終端需求增溫，由于客戶訂單交期已從 45 天拉長至 90 天，成品庫存仍繼續降低，國巨將盡全力提升産能利用率以滿足客戶需求，但仍需視生産廠區的招工進度而定，且因美中貿易爭端的不確定性仍高，仍將以審慎樂觀態度應對業績及營運展望。
搶進 5G，華新科整合集團資源
至于台灣 MLCC 二哥華新科也沒有在 5G 相關布局偏廢，華新科也表示，原本看 2020 年下半年 5G 可帶來明顯效應，但來自不少與華爲相關的客戶所提供訊息，都直指 5G 商機貢獻會提前在 2020 年上半年就發酵。華新科指出，5G 衍生的週邊應用對被動元件的需求將更勝于 5G 基礎設施。
華新科表示，智能化改變裝置功能，除了增加對 CPU（中央處理器）的需求，連帶也使得被動元件需求大增；特別是在新型態裝置、新型態使用模式持續帶動 5G 應用的趨勢下，天線、射頻元件、電源電力元件等需求均大幅增加；其中 RF 射頻元件及功率電感的需求將增加 2~3 倍。
其中，瞄准 5G 智能手機的模組需求更是 5G 布局重點，華新科表示，射頻元件（含括天線、訊號擴大器與濾波器）市場總産值規模預估將爲 4G LTE 的 3 倍，尤其爲了提升性能並節省空間，模組化是必然趨勢，並有望推升産品單價，天線數量則由 3 個增加到 8 個，而 01005 小型化的電容及電阻以及小型 Molding-Power（一體成型電感）2012 將成爲標准元件。
而爲了更有效率切入 5G 應用布局，華新科積極整合集團資源，由華新科主攻射頻設計與射頻元件；華新科表示，除具超過 25 年的陶瓷電容、電阻、電感産品研發與製造經驗，也擁有 LTCC（低溫共燒陶瓷技術）電路設計、製程和被動元件專業知識整合以及客製化天線設計、測量和製造等多方優勢。至于佳邦則不但在 RF 天線的天線設計、模擬及製造能力具備競爭力，也專精于天線量測及調諧能力、磁性材料集成與加工。陶瓷介電粉材料商信昌電則從上遊原物料領域增添戰力。
景氣能見度衆說紛纭，變數仍多需邊走邊
在需求面升溫與國巨稼動率始終無法明顯從 5 成左右明顯拉高的題材加持下，包括 MLCC 與芯片電阻相關個股股價都有熱鬧表現，光 2019 年 12 月單月，龍頭國巨與旗下奇力新就大漲超過 32%，華新科更飙逾 4 成，大毅除在 12 月有 26% 漲幅，1 月截至 17 日再揚升 29%；對此，市場莫不引頸企盼 MLCC 與芯片電阻在 2018 年的漲勢捲土重來。
法人表示，雖然美國原定要在 2019 年 12 月 15 日起對中國電子産品加徵的關稅已暫緩，但 PC 與 NB 客戶已先行拉貨，預計國巨 2020 年第 1 季來自相關應用領域客戶對 MLCC 的需求將呈季減；不過，來自 5G 手機填補 MLCC 的需求後，預估第 1 季來自 MLCC 的營收將與上季持平。
至于芯片電阻，國巨負責通路商的子公司國益，已經在本月初針對部分中國區客戶部分芯片電阻品項調漲 10%~15%，並以利潤較佳之客戶優先配貨、拉長利潤較差客戶之交期。由于供應智能手機使用之部分料號如 0201 與 0402 供不應求，估計緊缺情形將延續至第 1 季底。
但由于市場對 MLCC 與芯片電阻能見度看法差異頗大，有本土法人表示，從通路商、EMS（專業電子代工服務廠）到被動元件廠全面呈現低庫存水位，預期補庫存題材將延續到 2020 年第 2 季，供不應求題材帶動 MLCC 與晶片電阻持續漲價到第 2 季。國內被動元件通路商龍頭日電貿則認爲，MLCC 接下來雖有漲價空間，但確切的時間與幅度目前仍看不准，除了中國大陸招工不易，中美貿易關系地位仍然帶來變數。
美系外資則指出，國巨在農曆年後是否能明顯拉升稼動率雖然成爲各方矚目焦點，不過，現階段 MLCC 市場仍然沒有供給短缺疑慮，價格也將呈穩定走勢。即便國巨等大廠對擴産節制，但在風華高科與三環集團等中國大陸廠仍會擴産搶市佔，並預期在 2020 年下半年通過 01005 認證而搶進 5G 領域，對三星電機與國巨都將帶來挑戰。
華新科更直言，並不認爲 MLCC 有漲價空間，第 1 季價格算是穩住，但不太有漲價條件，要繼續觀察工人過完年後回到工作崗位的情形，以及需求是不是有進一步持續增加；呼應日電貿說法，仍需邊走邊看。
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