印尼力寶集團(Lippo Group)旗下Gentle Care公司對康威醫療集團(Healthway Medical Corp)的全面收購獻議,在上周五截止時成功轉爲無條件收購獻議。這意味著股東只要已接受獻議,交易就生效,賣出股權者將獲支付每股4.2分現金的收購價。
Gentle Care公司似乎沒有面對收購競爭,但這個收購行動卻與康威醫療集團這期間的經曆同樣曲折,共上演了“三步曲”才成功在截止日期時所掌控股權剛超過50%門檻——54.39%。
這顯示即便康威醫療集團這期間面對財務問題、而且需緊急發債集資千萬元以解拖延發薪給高層和醫生的燃眉之急,不少股東仍不舍得以4.2分的價格把股權讓出,至上周五該股交易價仍高于這個收購價,收報4.3分。該股于收購獻議2月間宣布後,股價一度沖至5.9分,4.2分的收購價,至上周仍是其股價“底線”。
康威醫療集團原本計劃發債7000萬元票據給認購者GW Active公司,沒料到按凱利板挂牌條例須經股東批准才能進行。雖然Gentle Care公司表示願意提供1000萬元抵押貸款給康威醫療集團,但該集團後來選擇修訂發債條款,先發售不必股東批准的1000萬元票據救急,之後獲股東批准發售第二批6000萬元票據,兩批票據都發售給GW Active。
收購者Gentle Care使出的“三步曲”,首先是把收購獻議截止日期延後約一個月至5月2日,給自己和康威醫療的股東更多時間;第二招相信是最關鍵的——它提出獻議購買康威醫療發售的上述第二批票據,並很快便宣布已向GW Active購得其中25%的第二批票據,然後迅速把票據全部轉換爲普通股,換得的股票占康威醫療13.86%股權。這使它掌控的康威醫療股權大增至47.55%,使收購獻議從“自願有條件現金收購獻議”,轉爲“強制性有條件現金收購獻議”;第三招,也是無可避免的一招是,它宣布獻議轉爲“強制性有條件現金收購獻議”時,也把過幾天就到的截止日再延後多兩周,並強調不會再延後截止日期。
Gentle Care公司上周五表示,它並沒擁有、掌控或同意購買任何其余第二批康威醫療票據。
雖然GW Active這期間並沒賣出更多所持的第二批票據給Gentle Care公司,但它之前賣出當中的25%(本金1500萬元)票據,雖然沒透露交易價,估計可賺多達360萬元,這買賣前後才幾個月。這是鑒于該批票據可以每股3.384分轉換成4億4326萬股康威醫療集團股票,而Gentle Care公司獻議每股4.2分現金收購康威醫療集團股權,價差約20%。
如果其余第二批票據(本金4500萬元)全部轉換爲股票(占擴大後股本的約29%),Gentle Care公司在康威醫療的持股將被攤薄至占擴大後股本的38.42%。