市場拾遺
地産大王黃廷方在2010年2月去世，享年82歲。上個星期五，一系列的公司呈報顯示，這名億萬富翁的遺産轉移，還在處理中。
黃廷方是遠東機構（Far East Organization）的創辦人，並通過這家公司持有本地多家上市公司的股權。
遠東機構法律主管在這幾家上市公司的呈報中指出，在遺産做出最後分配前，黃廷方在這些公司的股權歸屬于（vesting of the asset） 遺産受益人，也就是長子黃志祥及幼子黃志達。因此，他們倆成爲這幾家公司的大股東。
黃廷方遺産名下持有股權的上市公司，有以下幾家：遠東烏節（Far East Orchard）、遠東酒店信托（Far East Hospitality Trust）、楊協成（Yeo Hiap Seng）、老曾記（Old Chang Kee）、同樂飲食（Tung Lok）以及群策環球控股（GSH）。
除了上述本地上市公司，黃廷方家族在香港通過信和集團（Sino Group）持有三家上市公司：信和置業、尖沙咀置業以及信和酒店。
遺産仍進行最後分配
從上個星期五的公司呈報顯示，雖然黃廷方已作古七年，但他的遺産還在進行最後的分配。
大凡億萬富翁，除了持有上市公司股權，都有許多私人的投資。上市公司的資産評估通常以股價爲准，比較簡單及透明，而私人投資的估價則比較複雜及費時。
遠東機構沒有上市，屬于私人投資。根據公司網站，遠東機構自1960年成立以來，先後在新加坡開發770個房地産項目，包括5萬3000個私人住宅，占新加坡私人住宅總數的六分之一。
遠東機構以及新加坡業務歸黃志達負責，而信和集團以及香港業務則由黃志祥打理。今年3月份，美國財經雜志《福布斯》公布的富豪排行榜中，黃志祥及黃志達兄弟倆以82億美元（113億新元）的身家，再度成爲新加坡首富。
股市投資者關注的是，億萬富翁的離去以及遺産的分配，是否會導致商業王國的重新組合以及企業動作。
在上述六家本地上市公司中，黃廷方家族在遠東烏節、遠東酒店信托以及楊協成持有控制股權，而另外三家則是股票投資。如果有企業動作，相信楊協成可能是首選。
在1990年代，原本控制楊協成的楊氏家族發生內讧，先後引來永泰控股、馬來西亞富商郭令燦領軍的財團以及黃廷方的競購。最後，黃廷方勝出，收購了楊協成。
在那一場股權爭奪戰中，令競購方垂涎的不是楊協成的飲料業務，而是它可供發展私人公寓的工廠地段。在納入黃廷方旗下後，楊協成雖然繼續參與房地産發展項目，但自2013年12月以來已停止這方面的業務，成爲純飲料公司。
飲料業競爭激烈，需要一定的規模，而這個行業也在進行整合與兼並。日前一家荷蘭公司就以14.5億元全面收購本地三合一咖啡生産商超級集團（Super）。
黃廷方家族控制的楊協成，在超級集團持有12％股權，也接受了荷蘭公司的收購獻議。其實，黃廷方家族的老本行是房地産業，當年買下楊協成也是因爲房地産。因此，黃廷方的後代若脫售楊協成，應該不會令市場感到意外。問題在于價格，因爲當年黃廷方是以高價獲得楊協成。
另一方面，黃廷方家族控制近61％股權的遠東烏節，交易量不高，而股價也低迷。它的最後閉市價1.52元，比淨資産2.94元低了近一半。
當股價持續低迷時，上市公司的大股東都會考慮將公司私有化。黃廷方遺産的分配，是否也會引發遠東烏節的重組？
家族控制的上市公司，股價一般上沒有反映它們的實際價值。當創辦人離去而由第二代接手後，股權結構可能發生變化而引發企業動作，真正的價值就釋放出來。
不過，黃廷方在世時，似乎已爲後代做好策劃。他的兩個兒子分別管理香港與新加坡的業務。黃廷方離世已七年，他的商業王國還沒有顯著的企業動作，而他的兩個孩子也蟬聯新加坡首富的地位。
盡管如此，市場期待新加坡首富旗下的上市公司，在股價及交易量方面有更好的表現，以反映它們的實在價值。