由于資産估值已經相當高，全球經濟展望和盈利增長適中，加上超低利率將逐漸上揚，GIC預計未來10年的實際回報率會更低。
新加坡政府投資公司（GIC）的投資組合在截至今年3月底的20年裏，取得3.7％的20年期年率化實際回報率，較去年低0.3個百分點，也是2009年以來最低的回報率。
GIC今天公布《2016/17政府投資組合管理報告》。由于資産估值已經相當高，全球經濟展望和盈利增長適中，加上超低利率將逐漸上揚，GIC預計未來10年的實際回報率會更低。
GIC首席執行官林昭傑在報告中說，GIC在過去20年取得穩定的長期回報率。
3.7％的年率化實際回報率（annualised real rate of return）意味著，從1997年4月至今年3月底，在抵消了全球通貨膨脹率的影響後，GIC的資産平均每年取得3.7％的實際增值。這也意味著，1997年投資于GIC的一筆資金，至今的購買力已增加一倍多。
去年的20年期年率化實際回報率是4％。對回報率下滑，GIC解釋是因爲截至去年3月底的20年期間，包括了市場回報率相當高的一段時期，即1996年4月至1997年3月，當時正值網絡泡沫時期，發達市場估值迅速攀升。今年報告的20年期表現排除了這段時期。
林昭傑在報告中指出，去年英國脫離歐洲聯盟和美國總統選舉，讓市場擔心資本和貿易全球化倒退，地緣政治和全球經濟展望日益不明朗；不過，金融市場保持冷靜，且繼續表現良好，市場期望美國新政府推出親商政策，同時寬松的貨幣政策也抑制了市場波動。
他說：“由此造成的高資産價值有助于投資表現，但這使得未來的投資更具挑戰。目前的估值反映出，市場對未來的盈利預期過于樂觀。”
對于未來的展望，林昭傑保持謹慎看法。他指出，包括股票、債券等在內的多種資産類別的估值非常高，而經濟增長和企業盈利預計會取得適中的增長，接下來10年，利率也將從曆史低位開始上揚。
全球政治、經濟和社會發展情況充滿不穩定因素，市場波動性卻同時處于非常低的水平。林昭傑認爲，這似乎意味著投資者滿足于現狀。
GIC采取相對謹慎的投資組合。林昭傑說：“我們爲長期的不確定性和低回報做好了准備。”
他說，GIC盡可能構建具備彈性和強大的投資組合，以應對不同的市場情況。這意味著投資組合要在資産類別、區域、回報推動力和風險方面達到多元化。
林昭傑說：“作爲長期價值投資者，我們保持謹慎，並認識到要取得良好的長遠實際回報率，有時我們的表現會比市場指數差，而且這個情況可能會持續好幾年。”
GIC預計接下來10年的實際回報率會更低。它構建的參考投資組合（reference portfolio）未來10年預計取得1％至2％的實際年回報率。參考投資組合由65％股票和35％債券組成，是GIC可承受的風險限度，並非衡量表現的標准。
下來幾年，由于全球網絡泡沫取得高回報的時期將逐漸從20年計算期內剔除，GIC的實際回報率預計會受影響。據了解，1996年至2000年間，參考投資組合每年取得約60％的名義回報率（nominal return）。
如果以美元計算，GIC過去20年取得5.7％的年率化名義回報率。
GIC是我國政府的基金經理，在新加坡以外的全球範圍管理遠超過1000億美元的資産，任務是長期保持並提高所管理的儲備金國際購買力。它不公布管理資産總額和個別財年的回報率。