作爲新能源汽車電池回收龍頭，格林美在行業內的地位可以說是無可爭議的第一。但事實真的有這麽好嗎？爲什麽股價表現遠遠落後于甯德時代等公司。今天二師兄和大家一起來看一下隱藏在背後的秘密。格林美利潤存在各個方面的注水。
無形資産虛增利潤
首先映入眼簾的是公司的無形資産高達16.46億元，看到這裏，二師兄很疑惑，公司不是醫藥這種研發驅動的企業，怎麽會有這麽高的無形資産呢。看了一下公司自己披露的數據，果然露出了馬腳。公司無形資産中有高達30%爲專利。要知道專利這個東西看不見摸不著，公司說這個專利值多少錢就值多少錢？實際價值根本無法評估，是隱藏利潤的常用手段。格林美果然也這樣幹了。數據爲證，下圖來源公司披露的公告
數據來源：公司公告
其中短期借款主要是一年內到期的銀行貸款，長期借款主要是一年以上到期的公司債券。可以看到公司的短期借款高達70億以上，要知道公司去年全年的利潤也不過是7.3億，光這些欠款就夠他還10年的。
而且更可怕的是公司去年光還利息就支出了6.5億元，今年預計接近7億元，可以說相當于一年的利潤（還是注了水的）了。
而且，還有一個大家可能不太注意的問題，就是爲什麽短期借款是長期借款的近十倍？二師兄認爲有很大可能是銀行不敢放長周期的貸款給格林美。要說誰對格林美實際情況最了解，詳細給他發放貸款的銀行算是其中一員。銀行不敢長期投的企業，咱們是不是更應該當心。
通過以上可以看到，格林美通過各種手段至少虛增了4.9+0.69=5.59億元的利潤。
作爲國內新能源汽車電池回收無可爭議的龍頭，格林美的日子不應該過得這麽慘啊。二師兄帶著好奇心繼續往下看。