來源：電視劇《鐵齒銅牙紀曉岚》
買到現在，日本央行持有的ETF價值約28.87萬億日元，接近全日本ETF總額的80％。央行手上的股票市值占日本東京證券交易所股票總市值的比例接近4.8%。日本央行就是自己最大的買家。
日本選擇買ETF也是被迫無奈。
上世紀80年代日本經曆了史上最瘋狂的泡沫，房子、股票等各種資産的暴漲帶來巨大的財富效應，然而日經指數在1989年的最後一個交易日創下曆史新高後，從1990年開始便急轉向下，日本民衆還沒揣進兜裏的幸福迅速被奪走，開始經濟極度低迷的失去的二十年。
屋漏偏逢連夜雨，1997年亞洲金融危機又來了。日本金融機構紛紛破産倒閉，活下來的機構也損了半條命，手上囤積了近百萬億日元的壞賬。爲了阻斷金融危機的繼續傳染，2002年9月日本央行出手接盤有困難銀行的股票資産。
這是日央行第一次出手。這次出手說好就兩年，就買了2萬億日元。
但日央行手裏的股票還沒賣完呢，2008年美國次貸危機又來了，日央行只能又開始買了。從2009年2月到2010年4月，日央行買入了3880億日元股票資産。
入市容易出市難，這句話不僅是對老股民說的，也是對日本央行說的。
2010年10月，日本央行時任行長白川方明把央行大規模購買ETF變成貨幣政策常規操作了。繼任行長黑田東彥也離不開央行入市這針強心劑，把大規模購買ETF作爲QQE（比QE更Q）裏重要的一項。
日本央行挽起袖子下場幹了這麽些年，初心還是挺簡單的。
一是想提振市場，讓股市牛氣一點，日本央行已經買成股市第一大股東了，可股市的收益率該咋樣還是咋樣，也沒有比道指牛：
原因非常簡單，這個市場是主流機構投資者都在關注的市場，但是又沒有美股那麽優先，屬于可剁可不剁，可搞可不搞的狀態，這種狀態才是好的情緒衡量，每次看到一大堆人躍躍欲試去抄美股，我就知道老美估計又穩了。
另外，這個市場的影響力又足夠大，不管是經濟的影響力還是流動性的影響力，盯住一個錨，就能更好地看清市場位置，在全球範圍來看，日本是最脆弱的一環，關注度又不足，很容易成爲風險爆發的點。
最後，雖然市場的走勢無法預測，這個位置上本身是可上可下的，但是當日本央行這種吸了大量籌碼的超級玩家，出于“穩定市場”的目的，選擇買入更多的籌碼，流動性可能進一步幹涸，市場變得十分脆弱，這種情況經曆過熔斷的都有體會。風險，真的就被買出來了。
今年如果你很憂心全球市場完蛋，那就好好盯著日經吧。
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