在原油市場上，大佬似乎總是比較任性。
2014年11月，沙特枉顧自己油市平衡者的角色，大肆增産，試圖用低油價逼死美國頁岩油。布倫特原油隨後一路暴跌，在2015年末和2016年初跌到了25美元水平。
尴尬的是，沙特的瘋狂操作並沒有得到想要的結果。頁岩油靠著借債活了下來，而且更加活蹦亂跳。
沙特始終憋著一口氣，只好拉著普京大帝一起搞減産。
時隔六年，余波還沒散盡，沙特又開始搞事情了。
01
沙特重啓“自殺式”價格戰
原油曆史性暴跌
3月9日這個星期一，對全球資本市場的多頭來說，無異于一場噩夢。
3月9日亞市早盤，金融市場驚現暴動，布倫特原油期貨周一大幅跳空低開，開盤重挫25％至34.52美元/桶，隨後跌幅擴大至逾31％，報32.14美元/桶，創下了1991年美國在伊拉克發動戰爭以來的最大跌幅。
這場席卷全球的金融暴動，起因就是石油大佬沙特又不高興了。
大佬不高興，後果很嚴重。別看沙特王子們都戴著面紗，看不見他們的臉，其實他們翻臉比翻書還快。
這一次針對的是俄羅斯。
上周五，歐佩克+與俄羅斯談崩，無法達成進一步減産150萬桶/日的協議。周六，沙特馬上發動“全面油價戰爭”：
大幅調低其不同級別的主要原油定價，削減的幅度至少是20年來最大，意味著它要全面增産搶占市場，將盡量多的原油推向市場。
首先出招的是沙特國有油企——沙特阿美，其在歐佩克+大會後宣布的第一個營銷決定顯示：
4月賣往亞洲的原油定價下調4-6美元/桶。
4月賣往美國的原油定價下調7美元/桶。
這是史無前例的大折扣！
更讓人吃驚的是，賣給西北歐煉油商的旗艦級阿拉伯輕質原油折扣擴大到8美元/桶，售價低至10.25美元/桶。相比之下，俄羅斯旗艦級烏拉爾原油（Urals）每桶折價約爲2美元。
顯而易見，沙特是要直接攻擊歐洲市場的俄羅斯油企。
大幅降價之後就是大幅增産，沙特下個月的産量將遠超過1000萬桶/日，甚至可能達到1200萬桶/日的紀錄高位。本月産量爲970萬桶/日。
沙特正在打響一場世界原油全面價格戰，勢頭凶猛，血濺四方。
國內市場也是炸倒一片，但有人在哀嚎，有人在偷笑。
與此同時，作爲下遊用油大戶的航空股與航運股普遍上漲。截至10時15分，華夏航空漲逾4%，南方航空、東方航空漲逾2%，招商輪船漲逾8%，中遠海能、甯波海運漲逾5%。萬得編制的航空指數也小幅上漲。
這符合基本邏輯，原油期貨大跌直接對石油板塊是利空，但對航空板塊、化工板塊有一定利好。
當油價處于低位時，對交通運輸無疑是最有利的。以航空行業爲例，由于燃油成本占到航空公司成本比例較高，當油價下跌時，航空公司的利潤便會提升。
不過，在疫情沖擊下，民航旅客量大幅下滑，航空公司被迫取消大量航班。反映到A股，航空股表現均一般。例如，中國國航2月份累計下跌9.58％，但3月份僅反彈3.35％。南方航空2月份累計下跌10.42％，3月份僅反彈4.51％。
另外，化工和塑料行業的成本也可能得益于油價的下跌。例如，化學纖維由合成纖維單體（聚合物）制成，塑料制品行業以聚乙烯、聚丙烯等基本石化産品爲原料，因此，這兩個行業的原料價格都對石油價格波動非常敏感。
國際油價大跌，對于采油業務占比較大的石油公司而言，利空程度較大。A股市場“兩桶油”將首當其沖，其實中國石油、中國石化今年以來股價也出現下跌，股價在1月8日至3月6日期間分別跌14.89％和8.76％。
按照初步估算，一旦投機者解除多頭頭寸，布油可能從當前的45美元自由落體到20美元區間，甚至10美元區間。
在歐佩克成立的60年來，類似的例子都沒有好結局。
1985年，沙特在經曆了數年的歐佩克減産之後，放棄減産並發起了價格戰。在1985年11月至1986年5月之間，油價暴跌了近70%。
1997年，委內瑞拉過度生産使沙特忍無可忍，沙特再次使市場崩潰。在接下來的一年半中，油價下跌了50%。到1998年12月，布油跌到史上最低的9.55美元/桶。
2014年，沙特未能說服包括俄羅斯在內的非歐佩克國家加入減産計劃，之後發起了價格戰。在接下來的六個月中，價格下降了65%。到2016年，布油曾跌到27.10美元/桶。
再看2008年經濟危機以來的幾輪原油暴跌，往往以供給側的邊際重大變化開始，又以供給側的修複帶動油價的修複。2012 年上半年因爲頁岩油增産趨勢引起産量增加，2014 年的油價暴跌主要因素是OPEC傳統原油和美國頁岩油的博弈，2018年油價下跌主因爲地緣政治的博弈中伊朗限運預期落空與沙特被迫增産有關。需求端則維持弱勢穩健，這也與近十年來核心産業轉移與中國經濟增速逐步穩定有關。
但如今的形勢似乎比以往都更嚴峻，當今的世界，疫情肆虐，需求殘酷收縮。
資深OPEC觀察員羅傑·迪萬（Roger Diwan）甚至斷言：
“我們很可能會在下個季度看到過去20年中的最低油價。”
這意味著，油價可能跌破20美元/桶。
下面這張圖可能更加直觀：
因此，這一次最可能的結果是，俄羅斯能忍受低油價的時間將比沙特長得多。
若布油再往下跌，沙特極有可能出現社會不安和政府動蕩，王子們又該騷動了。
對美國來說，頁岩油行業可能會感受到最直接的痛苦，因爲隨著投資者對該行業的熱情下降，不少頁岩油公司已經陷入困境。
按這種邏輯來看，未來會有兩個發展方向：
第一，如果本月底前沙特和俄羅斯能達成減産協議，原油將會實現大幅拉升。
第二，如果俄羅斯真的蓄謀打壓頁岩油，原油至少在半年內，難有像樣的反彈。美國頁岩油企業會死掉一批，世界原油格局將會重塑。
按照媒體報道，目前美國頁岩油和頁岩氣開采所采用的技術是水平井多段壓裂技術，這種開采方法對水的需求非常大。據二疊紀生産商的數據分析，現在平均壓裂作業需消耗1300萬加侖（4900萬升）的水，兩年內耗水量已經增長了40％。2019年二疊紀盆地的水費已經暴漲17%至140億美元，這是北美生産商2018年用水力壓裂砂的費用的3倍多。另外，取水和廢水處理的成本在每桶50美分至4美元之間，在此前油價跌破40美元/桶的情況下，這對美國頁岩油生産商來說將是一筆難以承擔的高昂費用。
這樣來看，往第二個方向發展的概率會大一點。普京大帝這招很絕啊。
一直以來，坊間戲稱世界上有三大神話（也稱三大泡沫），分別是美國股市、中國樓市和日本債市。世界前三大經濟體國家，都經曆了長時間的牛市，泡沫越來越大，卻遲遲不破。