北京時間16日淩晨5點,當地時間15日下午5點,美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間下調至0至0.25%,同時宣布,購買總計約7000億美元的國債和抵押擔保證券,以及一系列刺激借貸的措施,意味著美聯儲將再度開啓量化寬松政策。美聯儲還表示,將和歐洲央行、英國央行等五大央行聯手,通過降息穩定金融市場,以防止新冠肺炎疫情進一步打擊美國經濟。
然而,事與願違,就在美聯儲宣布降息之後,美國股指期貨應聲下跌。納指100小型跌幅爲4.54%,觸發交易限制;標普500小型跌幅爲4.79%,觸發交易限制。
摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊認爲,昨晚美聯儲再次降息100基點並重啓QE,雖然美聯儲行動的時間點和力度超預期,但是美聯儲過激的政策非但沒有起到提振市場的效果,反而令投資者情緒變得更爲悲觀,全球市場延續此前跌勢。全球市場陷入如此窘境,很大程度上始于美聯儲盤中降息50個基點。美國政府對疫情本身輕描淡寫,但在政策上卻做出超預期的反應,令市場投資者從負面理解疫情對經濟的沖擊可能比自己預想的更爲糟糕,從而在美國以致全球範圍內形成恐慌情緒,導致全球資本市場更爲動蕩並加大了全球經濟衰退的風險。
章俊認爲,全球降息潮不會明顯提振市場。全球經濟複蘇在過去10年蹒跚前行,以全要素生産力爲代表的內生增長動力並沒有明顯改善,各國特別是發達經濟體在不斷的貨幣刺激下勉強維持。全球經濟這塊餅無法繼續做大的情況下,各國經濟就形成零和博弈的思維。因此美國無法重演1985年五國央行(美國、日本、德國、法國、英國)通過聯手幹預外彙市場來讓美元兌主要貨幣有序貶值的“廣場協議”。加拿大和英國央行跟隨降息50個基點已經充分說明了這一點。鑒于各國都會主動或者被動降息,沒有單個國家會從降息中獲益,降息潮的唯一後果是進一步消耗全球央行已經殆盡的政策空間。
新時代證券首席經濟學家潘向東接受經濟日報記者采訪表示,市場憂慮疫情很嚴重,美聯儲貨幣政策或許無法解決問題,而且美聯儲降息至零後,在不實行負利率的情況下,已經沒有降息空間。
美股的底部在哪裏?目前還難判斷,依賴于疫情未來的演變。不過,從美國宣布緊急狀態來看,應該不會出現意大利那樣半失控的狀態。“瘟疫”最讓擔心的是不重視,一旦人類很重視,那還是能把它有效控制。有了意大利的教訓,相信其他經濟體都會吸取。
中大期貨首席經濟學家景川接受經濟日報采訪表示,目前美國再度QE和降息表明在新冠狀病毒暴發的情況下,全球經濟面臨重大打擊,同時11月前的美國大選需要有一個穩定的經濟環境,因此在美國引領下,各國紛紛加大貨幣寬松。短期內全球各個市場仍然會陷在恐慌當中,但全球的一致行動在一定程度上會緩解這種壓力。不過,美聯儲的貨幣政策會讓經濟疲弱得到一定的舒緩,不過難以改變其經濟進入調整期的現狀。
融通基金總經理張帆接受經濟日報采訪時表示,外資資金普遍認爲我國疫情處理比其他國家果斷有效,並且對全面複工複産的進度及政府推出刺激措施感到樂觀,基于海外股市暴跌但A股企穩,海外基金的A股占比被動提升,疊加基金面臨贖回壓力,外資近期或將逐步減低A股配置。但是隨著國內疫情基本接近尾聲,國內宏觀數據的好轉也指日可待,海外市場對A股的情緒擾動或可忽略。在全球資産穩定下來後,海外資金或將再度關注A股。
新時代證券首席經濟學家潘向東表示,和美股相比,A股目前運行的“位置”和周期不一樣,假若A股這時候像2008年處于較高的運行“位置”,或者說像一些成熟經濟體處于11年的牛市峰值,那毫無疑問,A股的走勢肯定也會與海外市場“共振”,宣泄的時候像高山上滾石頭。幸運的是,我國從2017年起中央開始執行“去杠杆”的宏觀操作,不僅實體經濟進行了一把“去杠杆”操作,對金融也進行了一把“去杠杆”操作,有效的降低了宏觀杠杆率的增速,把一些風險也提前釋放了。所以在面對全球動蕩的時候,我國可以保持“處變不驚”。2019年以來,A股慢慢走入了一個上升周期,在處于上升周期的時候,海外的大幅震蕩,A股也會表現出調整,一旦海外企穩,A股預計將繼續攀升,因爲有流動性和政策的支撐。
潘向東預計,未來海外的疫情仍處于發酵期,市場仍然在尋找市場底,震蕩不可避免,但大幅下跌的風險警報在政策的支持下應該是逐步解除。A股在海外市場震蕩期間,預計也將處于調整階段。一旦海外市場到達底部,A股將繼續沿著自有的上升通道演進。“通過這次疫情的演變,全球的投資者突然發現,在這個比“爛”的時代(經濟都不是表現很好的時代),還是中國相對較好。”潘向東說。