金融界美股訊 北京時間3月18日消息，哔哩哔哩今日發布了截至12月31日的2019財年第四季度及全年財報。報告顯示，哔哩哔哩第四季度總淨營收達人民幣20.078億元（約合2.884億美元），與上年同期相比增長74％；淨虧損爲人民幣3.872億元（約合5560萬美元），相比之下上年同期的淨虧損爲人民幣1.908億元，同比有所擴大；不按照美國通用會計准則計算，哔哩哔哩第四季度調整後淨虧損爲人民幣3.369億元（約合4840萬美元），相比之下上年同期的調整後淨虧損爲人民幣1.520億元，同比有所擴大。
財報發布後，哔哩哔哩董事長兼CEO陳睿、副董事長兼首席運營官李旎以及CFO樊欣等公司高管出席了隨後舉行的財報電話會議，解讀財報要點，並回答分析師提問。
以下即爲本次電話會議分析師問答環節主要內容：
美銀美林分析師張琳（Lin Zhang）：恭喜本季度非常強勁的業績。第一個問題，請介紹一下最近的疫情對我們業務的影響，對遊戲和非遊戲部分有沒有不同的影響。第二個問題，因爲第三方數據看到B站用戶的數據在最近兩個月非常好，怎麽看一季度用戶的走勢，尤其是一季度複工之後。
陳睿：我回答一下關于你說的疫情和用戶增長的問題。在考慮疫情的情況下，我們預期環比和同比仍然是有明顯的增長。因爲我們業務比較多，所以不同的業務受疫情的影響不一樣。比如說電商的業務，因爲物流的原因財務收入會受到明顯的影響。像遊戲、視頻大會員付費這些業務，反而因爲假期延長了一個多月，對這些業務是正向的影響。綜合下來，我們認爲短期對于B站整體影響不大。
關于用戶增長方面，剛才我也說了，事實上疫情相當于大家的假期延長了一個多月，而且疫情期間大家不方便出門，所以會有更多的時間宅在家裏消費類似視頻這樣的互聯網服務。對于我們現在來看，我們第一季度無論是用戶增長的幅度，還是用戶的時長、活躍度都是明顯超過我們預期的。
你問會不會複工以後有一個明顯的下掉，我是這麽來看的：我們本身今年的工作重點之一就是用戶增長，所以在這一塊並不是靠天吃飯。我們今年在用戶增長方面的各種方式、各種措施都會持續顯現出來。所以我們努力今年還是做出一條平滑的曲線。
複工以後，用戶增長的幅度和活躍度肯定不會像假期那麽高，但是它不會是一個大起大落的過程。
高盛分析師Wendy Chen：關于用戶增長，在咱們今年的月活用戶已經達到1.3億目標的情況下，想請問一下管理層對于我們2020年全年用戶增長的預期如何？以及我們今年要快速擴展，對于更長期的用戶增長有何目標？
董事長兼CEO 陳睿：我們上次應該和大家溝通過我們設定的2020年和2021年的用戶增長目標，我們2020年的目標是MAU達到1.8億，2021年的目標是MAU達到2.2億。應該說我們還是做了充分的准備，我們是有信心完成用戶增長的目標。
大家都了解B站的風格，我們非常重視用戶質量的。所以即使在調高用戶增長目標的情況下，我們仍然會把我們用戶的質量，包括社區的氛圍作爲我們最最重要的一個工作。而且我相信大家看到在過去幾個季度，雖然我們用戶增長的速度不錯，但是我們的時長、留存、互動增長速度都是高于我們的用戶增長速度，證明我們非常重視用戶質量的沉澱，以及社區氛圍的一個發展。
而且大家也應該關注到我們也是越來越重視在商業方面的轉化效率，比如說像用戶付費的轉化效率，比如說整個廣告轉化率的增長。從過去幾個季度大家都可以看得出來，我們這些商業的指標，比如說用戶付費的效率增長，以及我們廣告變現效率的增長是高于我們用戶增長的速度。
所以我們是有信心在達成我們用戶增長指標的情況下，我們的用戶質量、社區氛圍，以及我們商業的效率仍然會非常快地增長。
華興資本分析師Alex Liu：我看到四季度廣告收入的增速非常好，一季度整體的收入很強。考慮到疫情的影響，管理層能不能講一講2020年廣告版塊有沒有新的産品，阿裏的合作有沒有一些更新？還有整體廣告市場的一個展望。
副董事長兼COO 李旎：B站是一個很擅長做C端消費，同時做得很強的視頻社區。大家可以看到在遊戲、直播、會員購等業務的收入增長中，用戶的消費轉化基本上是來源于站內。2019年各個業務線其實實現了高速的收入增長。足以證明B站具有極大的廣告增長潛力。在宏觀環境一般的情況下，Q4我們的廣告收入也達到了同比81％的增長。
隨著B站在品牌升級和品牌影響力的進一步提升，廣告主的預算也跟隨用戶發生了比較大的遷移。可以看到2020年Q1廣告主對B站認知發生了極大變化。B站逐漸成爲了新品發布的必投平台，也成爲了品牌方對年輕人營銷的一個很重要的陣地。
2020年Q1開始，我們也會從廣告策略、産品展示方式、還有定價，不斷地形成一個小閉環，陸續去推出適合B站廣告形態的品類。
在核心的技術體系上，我們還是會不移余力地加速對于算法的提升。這是有助于廣告變現效率的提升，將是2020年我們會著重發力的地方。
剛才也提到跟阿裏的一個合作。其實在Q4，我們跟阿裏無論在雙十一還是雙十二，包括2019年的新年晚會上，都進行了比較深度的合作。包括聚劃算在贊助我們的新年晚會上，收獲也超出了原來團隊的預期。所以我認爲，2019年，B站和阿裏的合作是符合並超出我們預期的。2020年，我們跟阿裏巴巴電商體系上會有更深入的合作。
通過和阿裏巴巴的合作，我們形成了一套符合B站生態特色的整合營銷打法。這套打法我相信在2020年適用于跟更多的品牌方進行合作，包括通過品牌廣告建立品牌的認知，通過UP主的內容生態完成品牌産品的種草，也通過效果廣告形成消費的一個轉化。這一套完整適合B站生態特色的打法，應該在2020年會進一步在不同的品牌上去呈現更好的效果。
展望2020年，在推動用戶高速增長的目標基礎上，我們很有信心在2020年Q1以及全年在廣告業務上能保持高速增長。
傑弗瑞分析師Thomas Chong：第一個問題是想問一下我們的毛利率，看到過去三個季度我們的毛利率都做得非常不錯，想問一下我們應該怎麽看毛利率的未來變化？第二個問題是最近我們辦了跨年晚會，晚會非常成功，想問一下舉辦晚會之後對B站的影響，可以分享一下嗎？
首席財務官 樊欣：很感謝對于我們毛利率增長的認可。我們的毛利率從2019年Q1的13.8％ 持續增長至 2019年Q4的19.8％。這得益于我們商業化效率的提升和多元業務收入的持續增長。2020年，我們預計將繼續擴大B站的收入和毛利率。
副董事長兼COO 李旎：我來說一下新年晚會，晚會其實是B站用戶增長及品牌輸出的一次嘗試。在我看來，並不是一台單一的晚會去呈現出B站的成功，晚會成功的背後更多是B站品牌從量變到質量的過程。B站社區的能量其實是因一場晚會被引爆，不是單一說跨年晚會成功了，B站就變得更強大了。
這台晚會確實是讓不同年紀、不同地區的用戶，從自己熟悉的維度去更了解了B站。大家産生的討論引發了共鳴，最後産生了B站品牌出圈的效應。
晚會在B站站內已經達到了9000萬的播放數，全網超過了50多億曝光，總結下來，晚會對于B站有四點重要意義：
1、晚會于對2020年用戶增長起到了極大的積極作用。
2、深化了B站品牌的用戶認知，爲2020年B站品牌升級打響了第一槍。
3、對于B站廣告招商起到了比較積極的作用。加強了客戶認知，例如晚會冠名商聚劃算收獲了超出預期的回報。
4、最後晚會證明了B站堅持出品優質內容的決心，以及未來出品更多優質內容的可能性。
野村證券分析師Jialong Shi：關于競爭環境的問題。我們從最近這段時間，我們看到有不少的互聯網同行和友商也對PUGV感興趣，說明市場空間非常大。但是有這麽多新的公司進入到這個領域，肯定會加劇這個行業的競爭。
我的問題是，在競爭更加激烈的環境下，我們保持增長、留住UP主，以及和用戶相關的策略會不會有所轉變？特別是留住頭部UP主方面，我們有沒有可能因爲競爭加劇，需要考慮給頭部UP主更多的分成或者現金的激勵，讓他們繼續留在B站上，而不是被競爭對手挖走。在用戶增長這方面，剛才管理層表示對用戶增長非常有信心。現在如果說這個競爭變得更激烈的話，有沒有可能讓我們在營銷推廣費用這方面的支出會比原來預期的要高，以達到我們用戶增長的目標。
董事長兼CEO 陳睿：其實視頻這個市場一直在快速增長，規模很大。從第三方統計來看，已經達到了7.5億的用戶體量。而且我認爲隨著5G和移動設備等基礎技術的繼續發展，未來的三年整個視頻的消費者會達到8到9億的量級。
所以我們可以認爲視頻是擁有整個互聯網領域最大用戶量級的一個市場。其實像我們這些以視頻爲主業的公司在過去幾年能快速增長跟這個大市場在逐漸變大也是有關系的。所以這麽大的市場，不會因爲多了一兩個競爭者而産生本質的變化。
其實像抖音增長非常快的這幾年，也有人問我們這個問題，我們同時期的增長速度也非常快，不會受到什麽樣的影響。當然這也是因爲長視頻和短視頻不一樣，其實PUGV的市場目前實質性的標准也是我們告訴大家的。
我們一直以PUGV模式爲我們主要的視頻模型，其實已經差不多有超過5年的時間了。這麽長的一個時間裏，我們做得還是比較孤獨，我覺得在目前這個情況下，如果有新的公司因爲關注這個市場進而進入這個領域，說明是這一個正確的發展方向。
我們覺得我們的模式挺好的，如果有人和我們一起來做，也是一個好事，無論對整個行業，對創作者還是對用戶。只不過這個領域它從運營的模式到平台的一些經驗，還是有一些自身的特點的。所以我覺得新進來的人也不會那麽迅速地産生很好的效果。
剛才你問到關于競爭成本的一個問題，我覺得還好。因爲我覺得視頻這個領域它早過了燒錢去買內容或者是買KOL的時代了。可能四五年前這種情況還有可能出現，但是現在來說大家其實競爭的都是平台的綜合能力和自身的生態布局。包括創作者是不是能在這個生態裏獲得一個長期持續的事業目標，所以我覺得它不會在單點上，比如說在推廣成本或者是在KOL方面産生你剛才所說的成本競爭的問題。因爲在當前的時間點，這個用處不大。