在央行數字貨幣研發過程中，區塊鏈究竟扮演多大戲份備受關注。一直以來，“好事者”備受煎熬，叫苦不叠。
所不同的是，面對媒體的興奮與輿論的聒噪，DC/EP自身卻安之若素，表現得極爲平靜和低調。
“從央行角度來講，我們從來沒有預設過技術路線，並不一定是區塊鏈，任何技術路線都是可以的，我們可以稱它爲長期演進技術（Long Term Evolution）。”中國人民銀行支付結算司副司長穆長春曾這樣說道。
目前，央行開啓的數字貨幣“賽馬”模式尚未落定，多國紛紛奪路搶跑。不久前，《中國銀行全球銀行業展望報告(2020年)》援引IBM和國際貨幣金融機構論壇（OMFIF）數據，目前全球73%的央行表示支持央行數字貨幣；38%的央行表示正在積極探索和試驗區塊鏈技術。
“貨幣的數字化，是繼AI之後又一偉大的技術革命。”從EOS Bank到DApp開發，在金融實踐的浪潮中，周主任是個始終站在風口浪尖的“弄潮兒”。
她認爲，區塊鏈技術在金融領域前景廣闊，法定數字貨幣是其核心應用之一。而且，DC/EP將使科技與金融業務的融合更爲徹底。
爲此，她從區塊鏈和金融的新結合點“DC/EP”出發，試圖從技術路線的“中間態”向兩極推演，忖度其邏輯所在。
爲什麽要發行DC/EP？
任何改革都是爲了解決現存的問題，DC/EP之所以要推出，還是跟我們金融行業所面臨的一些問題有關系。穆長春明確指出，DC/EP主要用來替代M0，即流通中的現金。那麽，我們通常使用的現金出了什麽問題？
我們知道，目前世界上有主權國家195個，但並不是每個國家都有能力印鈔，因爲印鈔本身就很貴，而且技術非常複雜。比如說，這其中難度較大的防僞。各國爲了達到高防僞標准，從紙張油墨到印刷設備，無所不用其極。
現實來講，印鈔紙幣對于當今大多數國家來說，都太昂貴。
所以，不少國家不得不放棄印鈔權，將印鈔當作外包業務，交給海外印鈔公司去完成。比如說，利比裏亞中央銀行就是從國外印鈔公司訂購“利比裏亞元”，然後再投放到國內，作爲現金流通；索羅門群島的人口只有60萬，其紙幣的設計、印刷業務都是由英國德納羅印鈔公司來完成；位于巴爾幹半島的北馬其頓共和國與非洲的博茨瓦納，同樣也將印鈔業務外包給了印鈔公司。
對于這一些“微型國家”來說，除了技術門檻高，還有一點很關鍵：印鈔成本亦很高。
還是拿人民幣來舉例，印一張100元紙幣，成本約在6元左右。如果印1元人民幣，基本就是賠錢，所以市面上我們很難看到1元的假鈔，假幣通常都聚集在100元和50元這種面額上。據我了解，我們國家的紙幣長期受困于發行費用高昂、回收難且麻煩等問題。
正是因爲上述這些問題，引入區塊鏈技術後，DC/EP能夠徹底解決紙幣的兩大困擾：其一，防僞問題；其二，降低印刷成本問題。
與此同時，紙幣還是有流通壽命的。據不完全統計，小面額紙幣的平均流通壽命爲6個月，大面額紙幣的平均流通壽命爲3年。也就是說，一張1元紙幣經過6個月的流通，就達到了被回收銷毀的標准。而DC/EP推出後，不僅可以有效解決紙幣壽命的問題，還幾乎沒有損耗和回收成本。
如何發行DC/EP？
數字化降低了各行各業的成本，金融行業也不例外。
DC/EP僅僅是央行數字貨幣的第一步，是取代M0。既然是僅僅取代了M0，那麽現階段，它就跟傳統的降准以及各種SLF，SLO，MLF，PSL工具完全不同。
我認爲，DC/EP不是一個政策性的金融工具，而是一種替代物。在發行中，它沒有各種信貸指標或者說政策限制，只需要按照現實需求來。
什麽是需求？這就跟DC/EP的機制有很大關系。爲了保證央行數字貨幣不超發，DC/EP采用雙層的發行機制，商業銀行按照自己的需求，向央行全額繳納准備金，然後得到央行給的DC/EP，商業銀行再將這些DC/EP轉給客戶使用。
這樣的發行機制是爲了符合“按需供給”的原則，商業銀行沒有需求時，DC/EP數量並不會隨意擴大，發行數量是按照“消費數量”來決定“生産數量”。所以，DC/EP既沒有通常意義上的通脹，也不存在通縮，它一直錨定的是1元人民幣本身的價格。
這樣的發行機制，使得我們在流通領域，就會看到每1元人民幣的全生命周期。它的來源和去處只要發生了，就會被區塊鏈記錄的清清楚楚。
DC/EP有智能合約嗎?
我判斷，DC/EP將會采用區塊鏈技術，也會擁有智能合約，但這個智能合約跟目前以太坊上的合約有一些不同的地方，DC/EP的智能合約可能采用審批制，以此來解決資源消耗的問題，傳統的以太坊或者其他PoS鏈的智能合約，項目方使用了區塊鏈提供的計算和存儲能力，需要付費，但央行的DC/EP由于它自身聯盟鏈的性質，使得線下協商更容易實現。
所以，DC/EP使用的智能合約前提是通過央行的審批，否則合約無法上線。
在傳統的金融市場，Shibor合約是應用廣泛的一種合約，但我認爲，它應該不會出現在DC/EP上，因爲DC/EP的數字貨幣價值跟利率是無關的，Shibor合約是爲了解決金融機構之間利率市場化，由于M0是沒有利率一說的，所以，人們期待的Shibor合約我認爲並不會出現。
但我判斷，DC/EP的二階段或者三階段，Shibor合約會上線。
DC/EP如何運行？我的每一筆記賬都有嗎？
很抱歉，並沒有。你日常使用DC/EP購買一瓶水，並不會數據上鏈。DC/EP傾向于一種非實時結算的機制，並不支持數據實時上鏈，也沒必要。
簡單來說，你從建行給農行轉賬1萬元人民幣，雖然你在網銀APP上選擇了實時到賬，並且對方確實也收到了1萬元，但是很抱歉，建行並不會立刻給農行轉賬1萬元，因爲可能上一個人從農行轉了1萬元到建行，所以建行和農行不需要“實際轉錢給對方”。正是因爲這樣的現實情況，所以金融系統存在非實時結算邏輯，這跟比特幣的每一筆都記賬是完全不同的。
在傳統區塊鏈記賬領域，你轉賬給對方0.0001個比特幣，也會被記錄在區塊鏈上，如果對方再次轉賬給你同樣的 0.0001個比特幣，這也將會引起另一筆記賬。在目前的金融體系內，是不存在這兩次直接轉賬的，上面的2次轉賬經過結算系統的“清洗”後，最終什麽也沒有發生，僅僅是商業銀行記錄你的賬戶減少了1萬元而已，沒有錢的實際流動。
正是因爲這樣的清算機制，在我們每天成千上萬的交易轉賬背後，商業銀行之間會進行“清算”，最終會清算出一個數額寫入DC/EP區塊鏈上，這個數據寫的是建行少了1萬DC/EP，農行多了1萬DC/EP，也不會出現你使用DC/EP購買一瓶水的記錄。
也就是說，所有的買水操作都僅僅跑在商業銀行自身的數據庫裏，這些“零碎的交易和小額付款”在商業銀行內部已經被“合在一起”了，最終只有一個數額顯示出來，然後寫入DC/EP區塊鏈上。
正是因爲存在“清算機制”，使得DC/EP不需要支持太大的TPS，它不需要支付寶那種百萬並發的業務量級。它對 TPS的要求不高，可以避免區塊鏈TPS低的困擾。
DC/EP有哪些創業的坑嗎？
DC/EP前途光明，但並不是很適合區塊鏈團隊在這上面創業。比如說，我們現在做一個支持DC/EP的錢包可以嗎？
我認爲，DC/EP不適合作爲一個錢包的“主業”。因爲，把DC/EP放在你這裏並不能提供更好的安全性和收益。
具體來說，DC/EP的二級記賬在商業銀行，丟了錢打電話就可以凍結找回，無需私鑰提供安全性。再者，人們把DC/EP放在錢包裏是沒有利息的，所以你應該做的是把它轉成銀行理財或者支付寶理財，DC/EP錢包只能是支付的便捷工具，它僅僅是一個渠道，你應該使用DC/EP而不是存儲它。我們用錢包儲存比特幣是爲了升值和安全，如果DC/EP放在錢包裏一直錨定1元人民幣的話，錢包就沒用了。
可以做DC/EP儲蓄銀行嗎？顯然也不能，DC/EP是一個強監管的聯盟鏈，你在它上面做儲蓄放貸業務你需要金融牌照。
DC/EP可以做抵押借貸嗎？不可以，DC/EP是直接可以花的“現金”，不存在抵押DC/EP去借貸現金的邏輯。
依托DC/EP做匿名幣呢？也不可以，因爲雖然匿名轉賬需求真實存在，但躲避央行的監管這風險是很大的。
普通人有什麽機會嗎？
是的，有機會，並且機會還很大。
首先，DC/EP的發布，預示著區塊鏈技術得到了驗證，從安全性到公平性都得到了公正的評價。在DC/EP發布之前， 大衆眼裏的區塊鏈跟傳銷差不多，或者擔心資産丟失，或者擔心各種騙局。DC/EP之後，至少加密貨幣的“技術安全性”得到了政府的背書。
再者，DC/EP的發行，使得普通人開始關注DC/EP背後的區塊鏈技術，人們將會關注爲什麽區塊鏈提供了“絕佳的公平”這一問題，而這個問題實在是太大了，是整個社會學、政治學、甚至倫理學一直在研究的問題。正是因爲這個問題太大了，所以，DC/EP的發行有可能引起蝴蝶效應，使得普通人開始關注金融領域的公平性問題。這很可能會掀起一場金融革命。
雖然DC/EP無法解決通脹問題，它的設計也不關心通脹問題，但這不妨礙人們從區塊鏈中去發現“抗通脹神器”。最終，人們在研究比特幣之後，發現比特幣提供了極佳的技術安全性和絕對公平的道德機制，在金融正義上無可挑剔。所以說，DC/EP是絕佳的比特幣廣告。