有人認爲，環境、社會及管治元素對投資策略的優秀表現有貢獻。研究顯示，符合環境、社會及管治元素的公司基于透明度較高，因此承受的資金成本與風險溢價較低。對投資者而言，如果他們在投資策略內納入環境、社會及管治因素，承擔的風險便會較低。
全球投資者已越來越關注企業在環境、社會及管治方面的政策，他們會衡量企業在能源效益、社區貢獻等方面的表現，甚至關注溢油及企業醜聞等負面消息。
由于這些事件會影響公司的中長期股價，投資者可能在分析目標公司對環境與社會的影響後進行資産配置。
納入環境、社會及管治元素的投資策略，是根據企業的持續性把一套議定准則應用于部分公司，那些通用准則包括在《聯合國全球盟約》《聯合國責任投資原則》，以及可持續會計准則委員會所議定的標准。
環境、社會及管治數據 使用意識提高客戶增加
“持續性”現已是經過詳盡研究的投資取向，有一項研究顯示，現時有超過20％的環球資産是以“持續性及負責任”的方式管理。
此外，環境、社會及管治數據的使用量在上升，由此可見，社會對這方面的意識已大幅提升。根據彭博社的資料，使用環境、社會及管治數據的客戶已由2009年的2415名，增加至2014年的1萬7010名。
投資者采取“持續性”投資取向的原因很多，而這並非只著眼于表現。有些投資者可能會視環境、社會及管治的投資策略爲純粹增加投資回報的方式，有些則可能視之爲反映其價值或信念的投資取向，而當中簡單的風險回報評估並不一定能夠發揮效用。例如，投資者可能會認爲社會對酒精、煙草或賭博反感而避開這方面的投資。
投資回報很可能更佳
論到在投資策略內納入環境、社會及管治元素，方法可謂衆多。
最初，市場傾向采取“排除性”的策略，方法是按准則篩選投資範疇，然後在已縮減的範疇內（通常在行業層面）應用其他投資決策過程。這種取向的主要缺點是盲目地篩選一些可能錄得強勁回報的投資。
取而代之，投資者可采取較巧妙的做法，即是在廣泛的投資決策過程中，將環境、社會及管治元素納入爲額外因素，或積極與公司合作以改善其持續性表現。
納入環境、社會及管治元素的投資策略，可達致以下三個目標：在某些情況下表現優于大市、下跌風險減低，以及確保爲特定的投資配置作出社會負責任的投資。
對于以環境、社會及管治爲主的投資策略是否較環球股票的基准表現優秀，目前仍然沒有明確的證據。盡管大部分研究指出，把環境、社會及管治元素納入准則，投資回報很可能會更佳，惟是否只以環境、社會及管治准則來篩選不符合准則的投資，或是將環境、社會及管治准則納入爲廣泛投資過程的一項額外因素，往往是較敏感的課題。
不過，有些資料看來較爲令人信服，例如把“持續性”納入爲准則似乎對債券、房地産，以及新興市場股票帶來支持。
持續性因素可改善風險管理
有人認爲，環境、社會及管治元素對投資策略的優秀表現有貢獻。但不管如何，幾乎可以肯定的是，納入持續性因素可以改善風險管理。
研究顯示，符合環境、社會及管治元素的公司基于透明度較高，因此承受的資金成本與風險溢價較低。這些公司的資産淪爲“擱淺資産”或變得毫無價值的風險往往較低。對投資者而言，如果他們在投資策略內納入環境、社會及管治因素，承擔的風險便會較低。
很多投資者不僅希望從配置中獲得投資回報。有很多資料顯示，從投資回報的角度來看，納入環境、社會及管治因素並沒有涉及額外成本，反而是有意投資于持續性金融産品的投資者可透過環境、社會及管治的投資策略以達致目標，而無須負擔投資回報減少等金融成本。
但這項投資策略本身並不是沒有風險。有評論認爲積極把“違反良知”的行業（例如酒精及煙草）不包括在投資策略內，可能會損害其表現。如果市場大多數都致力符合環境、社會及管治准則，即表示這種取向在理論上便越來越難以表現出色。
不過，總的來說，我們相信納入環境、社會及管治元素的投資策略利多于弊，是穩健的做法。
（作者是渣打銀行財富管理部債券、貨幣及商品投資策略部主管）