投資單位信托有許多優點。
首先，單位信托把投資者的資金集中在單一基金，由基金經理管理。這類投資工具可同時投資股票、債券和貨幣市場，因此可分散投資風險。
其次，如果你想投資海外市場，卻發現太麻煩或成本太高，可從單位信托著手。
一般上，投資單位信托所需金額不高，有的最低投資額只需100元。
截至今年第一季，在我國公積金投資計劃（CPFIS）中，即包含了88支單位信托。
這88支單位信托的投資風險由高至低，涵蓋市場包括新加坡、美國、中國、亞太區（日本以外）等地的股市，以及新元和全球債券。有些屬于綜合資産，非常多元化。
由此可見，投資單位信托有許多選擇，投資者可根據本身能承擔的風險，選擇投資適合自己的單位信托。
然而，你是否了解投資單位信托的各種費用，以及這些費用如何影響你的投資回報？
■ 什麽是TER？
一般投資者在購買單位信托時，或許因未清楚各種收費，以致最終獲得的回報不如預期。
除了大家較爲熟知的年度管理費用（annual management fee）及托管費（trustee fee），一般投資者可能未曾留意單位信托的基金總開支比率（Total Expense Ratio，簡稱TER）。
基金總開支比率或 TER 指的是單位信托的重複性營運費用，包括年度管理費、托管、法律咨詢、審計等開支，與總資産（total assets）的比率。
TER不包括經紀和其他交易費用、預扣稅款或其他因所獲取的收入所須繳付的稅款。
假設一個單位信托每年的回報率約爲6％，TER爲2％，投資者最終獲得的實際回報只有4％左右。
值得注意的是，不論單位信托的實際表現如何，TER一定先被扣除。經年累月後，對單位信托的業績表現影響最爲直接。
與初次銷售費用（initial sales charge）、贖回費用（redemption fee），以及轉換費用（switching fee）等一次性費用不同，TER是重複性費用。
以前述的回報率及TER計算，假設本金是10萬元，無初次銷售費用，投資10年。如果沒有TER或零成本，你可獲得的回報約8萬元。如果每年支付2％TER，你得到的回報大約是4萬8000元，少了40％。
因此，看似毫不起眼的2％，最終對投資回報造成的影響卻不容忽視。
一般而言，一個單位信托的TER占基金淨資産值（Net Asset Value，簡稱NAV）的1％至2.5％左右。
假設你的投資額是1000元，每年的TER最多相等于25元。
簡言之，TER越高，你所獲得的投資回報越低，反之亦然。
你在決定購買單位信托前，應該先比較采用同樣投資策略的同類型基金之間的TER孰高孰低。
■ TER如何影響你的投資回報？
事實上，已有研究發現，TER或成本是預測基金表現的一個重要指標。
投資研究機構晨星公司（Morningstar）于2016年的一份報告指出，2010年至2015年，美國的各種股票基金當中，成本最低的五分之一能獲得回報的成功率是62％，成本次低的成功率是48％，接著是39％和30％。成本最高的成功率只有20％。
其他資産類別的基金也有類似表現。以全球股票基金爲例，成本最低的五分之一獲得回報的成功率是51％，成本最高的是21％。均衡型基金（balanced funds）分別是54％和24％。
應稅債券型基金（taxable-bond funds）的落差最大，成本最低的五分之一能獲得回報的成功率是59％，成本最高的只有17％。市政債券的情況亦然，分別是56％和16％。
晨星公司說，所有數據一再證明，成本越低，獲得回報的成功率越高。
基金公司領航（Vanguard Group）的報告也指出，投資成本與回報之間呈現負相關並不局限于積極型基金經理（active managers），過去評估指數基金和挂牌基金（ETF）表現的研究已發現，開支比率是估計基金回報的重要變數。
領航因此認爲，長期投資應該選擇低成本及足夠多元化的指數基金。即使是選擇主動式基金（actively-managed funds），投資者仍應以低成本及足夠多元化的基金爲首選。
■ 投資者是否有其他選擇？
誠如華僑銀行旗下利安資金管理公司（Lion Global Investors）總裁李浩進所言：“基金的回報主要仰賴基金經理人的投資能力、市場漲跌，以及TER。研究顯示，長期而言，低TER可能帶來更優回報。與經理人的表現業績和市場漲跌不同，投資者可預先確定自己在TER方面所需支付的投資成本。因此，你在認購任何基金之前，應該先了解什麽是TER。”
我國公積金局（CPF Board）即曾于2014年調降公積金投資計劃中單位信托和投資聯結保單的TER最高比率，目的是減少投資成本。以投資貨幣市場的低風險基金爲例，TER的最高比率由0.65％減少至0.35％。
由此可見，TER是不容忽視的成本，投資者在購買任何基金産品前，務必厘清。
成本較低的基金表現比成本更高的出色
6.9%
7.8%
美股的
平均年回報率
4.0%
4.4%
美國應稅債券的
平均年回報率
成本最高的四分之一之基金的平均年回報率中位數
成本最低的四分之一之基金的平均年回報率中位數
此圖比較了取得最低及最高中位數平均年回報率的兩組基金的年化回報（爲期10年，截至2014年12月31日）。根據晨星公司提供的數據，兩組基金分別是截至2014年底，25％擁有最低開支比率以及25％擁有最高開支比率的基金。回報不含各項開支並不包括開端費和賦稅。擁有至少10年回報記錄的主動式基金與指數型基金，以及該基金的所有股份，都包含在內。過往業績表現並不必然預示未來的業績表現。（資料來源：領航）
成本可侵蝕你的投資回報
投資額
$100,000
收益
$330,000
不具成本
投資額
$100,000
收益
$160,000
因成本
所損失的收益
$170,000
每年支付2％
備注：本假設不代表任何具體投資，也未將通貨膨脹考慮在內。投資爲期25年。“因成本所損失的收益”包括所有開支以及機會成本，即你因付出成本而無法進行其它投資所導致的損失。不同投資産品之間可能存有實質性的差別，而投資者必需在進行投資前加以考量。所有數字取四舍五入。（資料來源：領航）