亞洲股市追不上美國股市的複蘇步伐，新加坡股市也繼續處在調整期，分析師認爲投資焦點應該從資本回報增長轉向抗跌股票。
今年初全球股市氣勢如虹，新加坡海峽時報指數（STI）5月初時還沖上近3650點高位。朝鮮問題、中美貿易緊張關系、土耳其貨幣貶值等不利因素打亂股市原有升勢。
亞洲股市向來緊跟美國節奏，華爾街股市從7月起逐漸恢複原氣，包括新加坡在內的亞洲股市卻還爬不出谷底，而且距離越拉越大。美國道瓊斯工商指數7月以來上揚約7.4％，今年來起5.4％。本地海指今年7月以來跌了6.7％，今年來則跌4.6％。
日興資産管理（Nikko Asset Management）亞洲股票高級組合經理鄧偉傑接受《聯合早報》訪問時說：“亞洲股市近期的波動，主要因爲對貿易戰和中國去杠杆的擔憂升溫。亞洲市場目前的市賬率（P/B）約1.5倍，本益比（P/E)約12.8倍，接近全球金融危機後的平均水平，對長線投資者來說估值具吸引力，可考慮以內需爲主的中國領域股票。”
鄧偉傑認爲2018年對新加坡股市而言是調整的一年。他建議把焦點從資本回報增長，轉向具抗跌性和可持續的股票。
“海指已從今年初的高峰滑落超過10％，股市經調整後價值開始浮現，因此可把握目前的抛售期，增持具長期增長潛能的股票。工業和必需消費品領域的盈利，在當前所處的經濟周期仍有良好表現讓人感到意外。新加坡正轉向服務爲主的經濟，我們相信服務領域（消費者、保健、旅遊、科技和物流等）今年也會持續表現良好。”
投資歐洲債券 應對美高利率
另一方面，美國債券利率走向也和歐元區步伐不一致，爲投資者制造一個“防空壕”。
日興資産管理環球過去兩天以“顛覆性時代的可持續投資”爲主題舉辦常年投資論壇。信貸組合經理主管霍格·梅滕斯（Holger Mertens）提出，歐洲和美國之間的利率差距擴大，因爲美國聯邦儲備局繼續推行利率正常化，歐洲央行則准備等到明年夏天才開始。
所以，梅滕斯認爲歐洲信貸産品是“躲避”高利率的好地方。他說：“我們喜歡歐洲債券，特別是歐洲央行沒買的，如混合債券（hybrid bonds），因爲可提供更好的價值。我們也看好亞洲投資級信貸産品，收益與美國的差不多，但年限少2.5年。
利率走高也令美國高收益債券成爲寵兒，上半年取得正面回報，國債則是負回報。梅滕斯解釋道，當經濟增長、利率走高、利差縮小時，高收益債券的表現往往會比國債來得好。他特別推薦BB級發行者的高收益債券，因爲有提升至投資級的潛能。