受訪分析師指出，這一次的新興市場危機，主要是由美國聯邦儲備局加息、美元走強以及中美貿易緊張局勢所造成，而陷入困境的經濟體往往出現雙重赤字，有些也面對政治風險。
印度尼西亞、土耳其、南非和阿根廷，這分別來自三大洲的四個國家，究竟有什麽共同點？
它們都是這一輪新興市場貨幣危機中的主角。
上周，印尼盾一度跌至1998年亞洲金融危機以來的最低點，1美元可兌換1萬5000印尼盾。
土耳其裏拉（lira）的情況更糟，兌美元彙率今年來累計下跌超過40％，導致進口商品價格大幅上漲，使到8月份通貨膨脹率飙升至17.9％，連續第三個月刷新曆史紀錄。
阿根廷貨幣比索（peso）今年來則更是暴跌50％，通脹率超過30％，阿根廷央行日前已把利率調高至60％。
南非貨幣蘭特（rand）兌美元也跌至兩年的最低水平，經濟連續兩個季度環比萎縮。
這場貨幣危機已經蔓延到股票市場。MSCI新興市場指數較年初的高位，已經滑落了20％，已有市場人士稱新興市場進入熊市。
受訪分析師指出，這一次的新興市場危機，主要是由美國聯邦儲備局加息、美元走強以及中美貿易緊張局勢所造成，而陷入困境的經濟體往往出現雙重赤字，有些也面對政治風險。
大華銀行市場策略主管王君豪接受《聯合早報》訪問時說：“新興市場出現波動是由于內外雙重因素，可說是‘完美風暴’”。
內部因素方面，隨著美國加息，市場正作出調整，因此資産價格波動。另外，此前強勁的采購經理指數（PMI）于去年底開始放緩，加上中美貿易糾紛，新興市場面對壓力。
瑞穗銀行高級經濟師維拉德翰（Vishnu Varathan）指出，有以下特征的經濟體尤其容易受沖擊，即雙重赤字、低外彙儲備、高通脹和經濟體脆弱。
新加坡銀行固定收益主管舒伯特（Todd Schubert）說，印尼、土耳其、阿根廷和南非的經常項目都出現赤字（current account deficit），國家和企業對美元融資曝險相當高，當美元升值時，這就成了問題。
經常項目赤字，是指一個經濟體進口貨物及服務總額大于出口貨物及服務總額，意味著賺取外彙的速度跟不上花費的速度。若長期有顯著赤字，會導致貨幣貶值，經濟增長失去動力。
根據數據信息公司CEIC的數據，土耳其的經常項目赤字占國內生産總值5.5％，阿根廷的這個比率更高，爲6.3％。
瑞信（Credit Suisse）高級投資策略師盧瑞斌則指出，除了利率和美元上揚，國內政治不確定因素加劇（如土耳其和墨西哥大選），也影響了整體情緒。此外，地緣政治風險攀升也加大了市場擔憂，例如美國對土耳其進行制裁，全球貿易糾紛。
這些國家也出現財政赤字（fiscal deficit）。盧瑞斌說，這意味著它們需要一直借貸來支持政府開支，以阿根廷和土耳其爲例，顯著一部分貸款來自國外。
當本國貨幣貶值時，這些國家的債務負擔加大，難以借貸和償還現有貸款，進而打壓貨幣。
根據彭博社的統計，這一輪的新興市場問題不是最近一兩個月的事情。截至上周五，新興市場股市這一輪的敗退已經持續了223天，貨幣則已有156天，外彙債券更長達241天。
一些策略師因此認爲，這並不只是對美國加息和貿易戰的反射性反應（knee-jerk reaction），已經轉化成爲投資者對新興市場的信心危機。
德意志銀行宏觀策略師戈埃爾（Sameer Goel）說，這不只關乎新興市場基本面，愈發是因金融市場互聯互通造成的危機蔓延。
新興市場危機蔓延 本地市場被拖下水
新興市場危機蔓延，本地市場也被拖下水。新加坡海峽時報指數從年內高位跌落了14％，新元兌美元的彙率也從年內高位走軟5％。
盧瑞斌說：“疲弱的新興市場情緒可能會在短期內沖擊新加坡股市和新元。不過，由于新興市場經濟體大多穩健，對基本面的影響有限。”
他認爲，新興市場遭抛售的源頭主要是土耳其和阿根廷，問題集中在這兩個市場，因此對于其他市場的影響有限。
分析師認爲，影響本地股市的主要是貿易戰的走向。星展集團研究分析師蔡素珍和姚啓揚指出，如果接下來一兩個月，美國全面對中國實施加征關稅，無法守住3180點的海指可能一路下滑至3050點。如果貿易戰惡化，銀行股受沖擊大，因爲商業貸款的增幅會被削弱，而且美國聯儲局可能會考慮放慢加息的步伐。
貨幣方面，王君豪認爲，在區域範圍，新元仍屬于安全港灣。他預計美元兌新元年底會漲至1.39，明年中升至1.41。
市場會繼續波動
他認爲，今年下來市場會繼續波動。中美貿易糾紛尚未結束，美國總統特朗普10月會展開下一輪的外彙市場操縱調查，美國中期選舉將在11月舉行，也許到年底情況會更加清晰。
舒伯特指出，在債券市場，新加坡被歸爲新興市場的一部分，因此整體新興市場危機的蔓延，使到資金外流，波及新加坡債市。中美貿易戰也可能會直接和間接地沖擊我國經濟。
除非全球經濟出乎意料地惡化，盧瑞斌預計新加坡經濟和銀行業可抵禦新興市場的沖擊。
根據新加坡金融管理局日前公布的經濟師調查，本地經濟師對我國今明兩年的經濟增長預測保持不變，分別是3.2％和2.7％；貿易戰是經濟師的首要擔憂。