用“風起雲湧”形容本地電信市場，或許還低估了業者面對的挑戰和機會。吉寶企業和新加坡報業控股昨日（9月27日）宣布聯手提出全面收購第一通（M1）的獻議，讓人不禁想到電信市場這些年的幾個大變遷。
過去至少四分之一個世紀裏，本地電信業在數碼化曆程當中，出現了巨大的變化。
最早時，提供電信服務的是新加坡電信局，是政府獨營。後來政府把電信服務企業化，新加坡電信公司與電信局分手，仍然是政府獨營，但經營者與監管者分開。當時還是模擬科技爲主的時代。
邁入1990年代，新電信在1993年挂牌上市，首日交易股價一度達5元，但之後很長的一段時間處于每股3.60元的投標價以下。當年占集團近半營收的國際電話業務，後來面對激烈競爭，收費率不斷下調。這些競爭來自國際電話卡、電話回撥服務，網絡電話後來也加入戰爭。
時間再推進，1997年電信市場第一次開放，流動電信市場由第一通與新電信兩家對壘，傳呼服務市場則是四家競爭。
幾年後，邁入新的世紀，市場提前進一步全面開放，星和公司（StarHub）進場成爲全面服務業者，提供流動電信和固網服務，全面與新電信競爭。
2001年，三家電信公司都以1億元保留價，標得3G流動電信網絡經營執照，但都非常擔心建設3G網絡的成本。後來，星和並購了新加坡電纜電視（SCV）。另一邊廂，維珍流動（Virgin Mobile）進軍我國市場不到一年就悄然退場，這至今仍是一個陰影。
此後，第一通在2002年挂牌上市，每股以1.32元和1.25元分別賣給機構投資者和散戶，首日交易以1.28元閉市。星和在2004年上市，但首日交易跌破0.95元發售價，記者目睹那一刻，當時未能想象10年後股價能超過4元，如今再跌破2元。
3G時代經千呼萬喚，到2005年才到來。在2G時代稱霸多年的諾基亞（Nokia）手機，繼續在3G市場風光了幾年，蘋果公司的iPhone手機于2008年開始登陸本地市場，市場從此不再一樣，而新電信把握良機在本地流動電信市場搶回一些地盤。
10年又過去了，現在已沒機會聽到傳呼機的聲響，電信網絡從4G正要進入5G時代，電信業者除了涉足資訊科技，也已相續進入付款服務市場。
第四家流動電信業者TPG電信預料要到明年第二季推出服務，三家挂牌電信公司雖然都爲股東提供超過5％的股息收益率，但股價今年來已經進一步顯著下跌8％至34％。
而剛接到全面收購獻議的第一通小股東，如今將有選擇，或是以比市價高超過25％的價格套現，或者決定與公司並肩作戰，把握未來的機會。