在2018年，中國股市是新興市場中表現最爲差勁的一個，上海股市全年下跌近25％，而深圳股市更是猛瀉34％。然而，中國股市最近卻氣勢如虹，今年開年以來，上海股市至今已上漲20％，而深圳股市則上揚23％。上星期一，上海股市一天內就飙漲5.6％，主要股票行（中國稱爲“劵商”）集體漲停，而百度的“牛市”關鍵詞搜索也在當天創下了紀錄新高。
盡管中國面對經濟增長放緩以及美國加征關稅的威脅，但中國政府的經濟刺激措施以及資金的流入，使中國股市很可能出現新一輪流動性驅動的牛市。
首先，中美貿易戰在去年7月開打後，對中國經濟的沖擊開始顯現。中國政府宣布了一系列“逆周期”的措施，以“保增長”。這包括放緩“去杠杆”（削減債務）的步伐，並加大基礎建設的投入，如城市軌道、高速鐵路和電網建設項目。今年初，中央銀行降低銀行准備金（簡稱“降准”）一個百分點，爲市場注入淨資金8000億元人民幣（或1620億新元）。雖說降准是爲了支持民營企業和小微企業融資，但這些資金對股市有傳導的作用。
中美貿易戰如果能夠圓滿收場，對包括中國的全球股市將發揮正面的效應。但即使是貿易談判破局，相信中國政府會加大宏觀政策逆周期調節的力度，對中國股市依然是一個利好因素。實際上，中央銀行在降准方面，還有很大的空間，可向市場注入更多的資金。此外，中國政府也表示，它會采取減稅及降稅措施，並在政策上推動汽車、家電等熱點産品消費。
其次，全球第一大股票指數提供商摩根士丹利資本國際（又稱明晟）上星期四宣布，它將在今年分三次提高中國A股在MSCI指數中的權重，由目前的5％提高至20％。由于高達1.8萬億美元（約2.44萬億新元）的投資基金是根據MSCI新興市場指數建構投資組合，因此中國A股在MSCI指數的權重增加，預計今年將有800億美元的海外資金流入中國股市。
另一方面，全球第二大指數公司富時羅素也將從今年6月開始，將A股納入全球股票指數體系，預計在第一階段將有100億美元的資金流入中國股市。據彭博社的統計，海外投資者在2月份淨買入A股的總額達604億元人民幣，創下外資流入單月曆史紀錄。
第三，全球經濟增長放緩，導致主要經濟體的中央銀行暫緩推行緊縮的貨幣政策。美國聯邦儲備局表示，它在加息之前將 “耐心”評估經濟數據，而它也可能在今年底之前結束縮減資産負債表的計劃。美國若回到寬松的貨幣政策，美元將走弱，對新興市場有利。此外，從相對估值而言，美國股市比新興市場高。有分析師認爲，美國股市過于擁擠，今年將有更多資金流入新興市場的股市，而去年跌幅最大的中國股市將從中受惠。
一提起中資企業，本地股民心有余悸。本地上市的龍籌股，大多是市值小的民營企業。它們的企業治理不到位，接二連三出現賬目弄虛作假的問題。相對上，在上海的A股或是香港的H股（香港上市的中國注冊企業），有不少是大市值的巨無霸國有企業，它們在各自的行業占據主導地位，並有政府作爲後盾。它們目前的估值，也比曆史均值低。
無論是總市值或是成交量，上海與香港股市是一個大海，而本地股市是一個小池塘。例如，中國工商銀行市值2.02萬億元人民幣，或約4100億新元，而本地股市的星展集團市值是642億新元。因此，與其受困于本地股市的龍籌股，本地股民或許可考慮將部分資金投放于上海股市的A股或香港股市的H股（在香港上市的中國注冊企業）。
A股和H股，猶如本地股市曾經有過的“海外股”以及“本地股”，雖然是同一家公司，但卻是同股不同價。根據恒生AH股溢價指數，目前A股的股價總體上比H股高出24％。因此，從估值而言，H股會比較合算。隨著香港以及中國股市的聯通，兩地股民可投資于對方的股市，A股的溢價應該會縮小。
中國股市基本上還是政策市，深受政府政策以及喊話的左右。此外，中國股市主要是以散戶爲主，深受投資情緒的影響。根據以往的經驗，當牛市亢奮達到“瘋牛”的階段，監管當局都會通過行政手段喊停。
在大海遊弋固然有海闊天空之感，但也會碰到大風大浪。涉足A股或H股的投資者，務必謹記風險管理。