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與私募基金聯手 李氏家族擬將八百控股私有化

2021 年 3 月 12 日 嬴旭危

本地又有一家族與私募基金聯手,計劃把所掌控的挂牌公司除牌私有化。

擁有八百控股(800 Super)的李氏家族提出以每股0.90元的價格收購公司其余股權的獻議,並計劃在收購完成後將公司除牌。

李氏家族目前持有公司77.6%的股權,他們開出的收購價比該股過去12個月的平均股價高出17.6%,並使八百控股估值達1億6100萬元。公司表示,無意提高收購價。

私募基金KKR將以債務和結構證券兩種方式爲他們提供資金。

當收購獻議轉爲無條件獻議之後,李氏家族將發行在2023年到期的定息債券,而KKR的資金將換得2222萬可轉換優先股。

借助私募基金之力收購公司的家族企業,還包括挑戰者科技(Challenger Technologies)、傅長春儲運(Poh Tiong Choon Logistics)、余仁生(Eu Yan Sang)和羅德裏工程(Rotary Engineering)。這些公司都在完成收購後除牌並私有化。

輝立證劵首席投資官麥敏媚接受《聯合早報》訪問時指出,這種融資方式對家族企業和私募基金都有利。

“這些公司的估值往往比其他同業低。其中有些的市場估值低于賬面價值。一些家族企業難以取得低成本貸款來發展業務,若私募基金注資成爲股東,這些家族就能以較低利率獲得銀行貸款。這對現金周轉和降低融資成本有利。”

她還說,在當前的低利率環境下,私募基金能取得低利率貸款用來收購這些公司,以獲得更高的回報率。私募基金將同公司管理層合作,例如協助公司進軍新市場或介紹合作夥伴,推動業績增長,並在公司價值升高後退股套利。

FSMOne.com 股票和挂牌基金研究部經理遊維仁也有類似看法。他受訪時說:“私募基金是非常有經驗的投資者,能爲所注資的公司提供專業知識,並對公司戰略提出意見。”

他認爲,同注重短期淨利的股票投資者相比,私募基金的投資可能會更符合公司的長期發展策略。此外,向私募基金融資的公司,不用遵循上市管制條例,還可減少上市成本。

公司可通過上市提升名氣,提供産品的知名度,而且財務狀況公開透明,較容易取得貸款。公司除牌後,將失去這些優勢。

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