進入2020年的前2周真有意思，第一周，央行降准；第二周，美國和伊拉克幹了起來。
決定資産價格的三要素是盈利、流動性、風險偏好。央行降准，是從流動性上利好股市。而戰爭，則是降低人們的風險偏好，所以一旦戰爭的預期起來，避險資産就會上漲，而風險資産就會下跌。
周一上午開盤，准備布局春季躁動的資金，都等著一波急殺。
遺憾的是這次特朗普沒有幫大A股砸出這個黃金坑。相關性強一點恒生指數倒是跳空低開了，但臨到收盤，大A股給港股吃了定心丸，收盤後也拉了上去，後半周連漲了三天。
亞曆山大的《以交易爲生》裏，提到過一個信號，叫巴斯克維爾信號——巴斯克維爾獵犬是柯南道爾《福爾摩斯探案集》裏很有名一篇——亞曆山大借用這個故事，說明如果一件事應該發生而沒有發生，那就該反面去思考。有點像宇宙學，宇宙應該是不斷擴張的，但他的擴張速度比預期的小，那可能就有一種力量在抵禦擴張的力量，這種逆思考的方式讓宇宙學家發現了暗物質。
當遇到利空消息，而A股的反應在鈍化時，說明向上的力量更強。
這周去深圳參加了一個活動，聽了交銀國際和興業證券大佬的演講，從不同的角度出發，結論是可以相互挑戰或者驗證的。周金濤先生之後，交銀國際的洪灏是研究康波和周期比較多的，他的判斷是2020年末，2021年初美國股市將進入長短周期的共振下跌。興業證券說，2019年是真正意義上的淨融資爲負的一年，而曆史上，淨融資爲負之後的年份都比較好。
悲觀還是樂觀，取決于你看哪一段周期。
興業證券還說，根據PB-ROE模型，當前恒指是估值更有優勢的。
現在恒生指數的市盈率大概是10倍，和無風險利率的利差有6%。可以通過恒生ETF做點配置，比港股通劃算，我算了一下我賬戶的港股通交易成本，一個來回大概有千分之八左右的手續費，這個市場摩擦很大了。
即使短期配置錯了，也可以通過定投策略攤低成本。
之前說過，個人投資者和機構投資者相比，優勢在于:自由資金成本低，持有時間長，沒有考核壓力。劣勢在于研究分析能力不足，信息嚴重不對稱。
所以解決辦法就是以拙馭巧，以慢打快，通過指數化投資避開基本面分析的劣勢，拉長持有期限降低風險。