同樣都是防禦股，分析師認爲，能真正抵抗下一次經濟衰退的恐怕爲數不多。
銀河—聯昌證券（CGS-CIMB）研究主管林秀琪在一份研究報告中說：“大家都在爲經濟衰退來臨的那一天做准備。”
她研究了過去八次經濟不景氣，包括亞洲金融危機、網絡泡沫化、沙斯（SARS）、全球金融風暴，以及我國經濟下修時，哪些防禦股表現符合甚或優于預期。隨著商業模式與營運環境改變，又有哪些在下一次經濟衰退時，能繼續發揮防禦作用。
林秀琪認爲，接下來符合條件的恐怕只有新科工程（ST Engineering）及豐益國際（Wilmar International），“其他不是因爲行業內競爭激烈或貿易戰而被牽連，就是受到創新商業模式的沖擊。”
她說，與五年前相比，新科工程的基本面更加強勁。宇航業務在集團收購飛機引擎艙系統設計與制造廠MRA Systems公司（MRAS）之後的盈利更佳，電子業務每年也可取得20億元至30億元的訂單。
豐益國際的業務多元化且遍布全球，一向不受經濟波動影響。
林秀琪不排除中國經濟若急劇放緩，集團的盈利將遭遇沖擊，“所幸集團在當地的業務都是民生必需，包括米、小麥、面粉與食用油。”
在第二季財報季結束之後，她也調整了多個板塊的評級，將消費股由“中立”調高至“加磅”（overweight），首選泰國釀酒（Thai Beverage）和昇菘（Sheng Siong）；電信股由“減磅”（underweight）調高至“中立”，首選新電信（Singtel）。交通股則由“加磅”下調至“中立”。
分析師下修海指年終目標
林秀琪認爲，新加坡海峽時報指數的估值目前是12.3倍，雖偏低但上行空間有限，並將海指的年終目標由3275點下修至3225點。
大華繼顯最近的研究報告也指出，今年第二季業績優于預期的挂牌公司只有8％，是過去三年來最少的。
研究認爲，大部分行業的盈利展望皆因衆多外部因素而承壓，這包括中國和美國的貿易戰、債券收益率倒挂，以及新興市場彙率波動等。
研究因此下修整體核心每股盈利（EPS）增長，今年由同比增長8.8％下修至7.3％，明年由7.4％下修至6.5％。海指的年終目標也因此由3450點下修至3210點。
之前星展集團研究將海指的年終目標由3450點下修至3380點。
海指昨天閉市報3065.33點，跌45.02點或1.45％。