FSMOne.com股票和挂牌基金研究部經理遊維仁表示，新航股價昨天下挫，反映了配售價的巨大折扣。他說：“新航投資者若不認購，股份將被攤薄。如果手頭上有現金，是可以考慮認購，但眼光必須放長遠，期待我國航空業和旅遊業在冠病疫情消退後強力複蘇。”
馮嘉年 報道
新加坡航空（SIA）計劃向股東配售53億元附加股及97億元強制性可轉換債券（Mandatory Convertible Bond）集資150億元，股價昨天逆市下挫。受訪分析師指出，附加股配售價折扣非常大，小股東若不認購，持股將被顯著攤薄；若要掏錢認購，須考量2019冠狀病毒疾病疫情發展存在高度不確定性。
新航周四向股東獻議以兩股配售三股附加股，配售價每股3元，比25日的閉市價6.50元低了53.8％，也比假設在當下完成配售後的附加股除權價格（theoretical ex-rights price）4.40元，低了31.8％。
FSMOne.com股票和挂牌基金研究部經理遊維仁向《聯合早報》表示，新航股價昨天下挫，反映了配售價的巨大折扣。他說：“新航投資者若不認購，股份將被攤薄。如果手頭上有現金，是可以考慮認購，但眼光必須放長遠，期待我國航空業和旅遊業在冠病疫情消退後強力複蘇。”
獲大股東淡馬錫支持
新航的兩項配售計劃都獲得大股東淡馬錫控股（Temasek Holdings）支持，除了將按55.5％的持股率認購，也承諾將認購所有沒配售出的新股及可轉換債券。
CMC市場分析師楊燕形容這是“美人等到了勇士挺身相救”，但低配售價也凸顯了新航班機陷入停飛後面對的現金流困境。
她認爲附加股對有持守能力的長線投資者有吸引力，但提醒有意認購者，疫情如果長期持續，或未來有更大的災難，新航業績的複蘇將更難確定。
瑞士信貸（Credit Suisse）分析師蔡慶威和陳玮健在研究報告中估計新航每月的資金需求爲9億1400萬元，須在今年6月籌集到64億元來支付營運和資本開支。
首階段配售的53億元附加股及35億元可轉換債券將足以應付眼前需求，過後可在15個月內行使選擇權再配售62億元可轉換債券，預料可應付短期內的資金需求。
銀河—聯昌證券分析師葉國豪也在最新發布的研究報告中表示，新航的集資行動可確保在冠病疫情期間繼續生存，也提高了集團未來的複蘇將超越競爭者的可能性。不過，他也提醒投資者，全球民航業的停頓可能比預期更長，是必須關注的下行風險。
葉國豪計算，配售附加股完成後，股本擴大的新航每股賬面值（BVPS）將從10.25元下滑到5.90元。他將新航目標價從8.00元調低到6.27元，維持“中立”評級。
蔡慶威和陳玮健則表示，雖然冠病疫情會持續多久、會不會惡化依舊很不確定，但他們相信新航作爲國家的航空公司，理應獲得政府及投資者援助。他們將新航目標價從9.80元下調到5.60元，維持“中立”評級。
新航股價昨天閉市報6.08元，跌6.46％。