最近與一些做港險的朋友交流過程中，筆者了解到香港市場上有一種返本型定期壽險，保障到期時可以拿回全部已繳的保費，頗受大陸客戶歡迎。出于好奇，筆者搜集了一些相關資料，希望與新加坡的消費型定壽做個對比。
做對比之前，我們先來解釋幾個關鍵詞：
返本型定壽
如前所述，這種産品在保障到期時會返還已經繳付的總保費。比如說客戶A投保，年保費是3千塊，保障期限和繳費期都是20年，那麽如果客戶A在20年後仍然健在，保險公司就會把一共6萬塊已繳保費還給客戶。
消費型定壽
與“返本型定壽”不同，這種産品的保費交了就交了，即便保障期限後受保人仍然健在，也不會有任何返還。因此，同樣保額的情況下，“消費型定壽”通常比“返本型定壽”的保費要便宜一些。
返本收益率
指的是把風險保障的成本（即消費型定壽的保費）從返本型定壽的保費中扣除後，剩余的儲蓄部分的保費所能産生的實際收益率。
我們舉個例子。比如說客戶A購買保20年的定期壽險，返本型定壽産品的年保費是3千塊，消費型定壽産品的年保費是1千塊。如果選擇返本型定壽産品，那麽20年中每年就多繳2千塊（3千 – 1千）的保費，可以在20年後保證獲得6萬塊的保費返還。這筆投資的內部收益率 = IRR (-2000, -2000, … , -2000, 60000) = 3.72%。這款返本型定壽産品的“返本收益率”就是3.72%。（“內部收益率”的計算方式比較複雜，筆者將來單獨寫一篇文章介紹~）
什麽意思呢？等于說客戶A每年繳的3千塊錢，相當于其中1千塊錢買了一個消費型定壽，另外2千塊錢買了一份年化率3.72%的儲蓄産品。一款返本型定壽值不值得買，其實就取決于它的“返本收益率”算不算一個好的收益，或者說通過其他理財方式是否容易超過這個“返本收益率”。
有了以上評判標准，我們拿兩款實際在售的産品做一個具體的比較，分別是香港市場上熱銷的忠意人壽的“升譽保”返本型定壽與新加坡Tokio Marine的TM Term Assure (II)消費型定壽。
以40歲不吸煙男性爲例，投保100萬美元保額的定期壽險，繳費期25年，保障期25年。
其中，返本型的“升譽保”每年保費爲4,440美元，消費型的TM Term Assure (II)每年保費爲1,356美元。
如果選擇返本型的“升譽保”，25年中每年需要多繳保費3,084美元（= 4,440 – 1,356），25年後保證獲得111,000美元（= 4,440 25）的保費返還。
按照上文所述的“返本收益率”計算方式，“升譽保”的返本收益率就等于 IRR (-3084, -3084, … , -3084, 111000) = 2.70%。
也就是說，如果購買新加坡TM Term Assure (II)消費型定壽，用省下的錢做25年期理財，如果年化能超過2.70%，就勝過買香港的“升譽保”返本型定壽了。
那麽問題來了：25年期理財要超過年化2.70%難嗎？（真的挺easy的~）