馮嘉年 報道
全球經濟若穩定複蘇，可望帶動大宗商品接下來幾個季度的需求。貨幣策略師因此看好澳元和加拿大元等商品貨幣在第二季的投資潛能。
今年第一季，爲新加坡貨幣投資者帶來最大回報的三大發達經濟體貨幣是加元、英鎊和美元，分別兌新元升值3.1％、2.6％和1.7％。另外，較冷門的挪威克朗也上揚了2.1％。
新加坡銀行（Bank of Singapore）貨幣策略師沈茂雄接受《聯合早報》訪問時指出，加元和挪威克朗都是受導油價回彈帶動，而在今年第一季強勁升值。
布倫特（Brent）原油價格從今年初每桶51美元上漲到3月底的64美元，漲幅25％。
英鎊的表現則是比市場意料更好，在去年9月因爲冠病疫情告急重擊經濟而下挫5％之後，就穩步回彈。
FSMOne.com宏觀研究部高級分析員劉育瑞表示，從較宏觀層面看，英鎊和加元都屬于周期性貨幣，因此都受全球經濟周期性複蘇的主題推動，吸引投資者做多。
他說：“英鎊今年第一季的強勁主要受疫苗接種等正面因素帶動。投資者看好英鎊，他們認爲從曆史水平來看，英鎊目前很便宜。”
至于美元則從原本普遍預期的弱勢，在第一季轉強。沈茂雄指出，美國經濟轉好，推高市場對通貨膨脹的預期，美國長期國債收益率2月份起急速攀高，促使美元轉強。
劉育瑞也指出，投資者蓋盤減少美元賣空部位，更助長美元的強勢。
大宗商品第二季受看好
展望第二季，沈茂雄最看好大宗商品需求伴隨經濟複蘇的投資主題。
他指出，全球經濟目前是制造業強勁，服務業滯後，若一切順利，服務業第三季可較顯著地複蘇，強化商品需求的主題。
他說：“原油需求將推動加元和挪威克朗繼續走強；工業金屬需求的主題將可帶動澳元走強。”
輝立期貨（Phillip Futures）資深策略師張保羅也看好英鎊基本面在第二季繼續改善，“尤其英國財政刺激政策開始見效，加上至今算成功的疫苗接種，英國經濟整體情緒向上，將提升英鎊前景。”
不過，對于美元是否在第二季維持強勢，策略師看法不一。
劉育瑞和張寶羅都對美元看漲。
劉育瑞相信美國長期國債收益率還有上揚空間，而且美元目前的部位是淨賣空，投資者仍面臨蓋盤壓力。“當財政刺激政策和疫苗接種的效用開始顯現，美國經濟接下來兩季的增長將跟其他經濟體拉開距離。”
張寶羅說：“美國平均每天接種300萬劑疫苗，可在半年內覆蓋75％人口。這比預期快許多，完全扭轉了今年初的頹勢。美元兌新元將繼續走強。”
沈茂雄則認爲，美國國債收益率的漲勢接下來將放緩，美元勢頭在第二季預料也會“緩一緩”。
金管局料不調整新元政策
新加坡金融管理局預計4月上旬發表半年一度的貨幣政策聲明。
張寶羅指出，我國通貨膨脹剛剛在2月份一年來首次轉正，雖然這可能加強新元從目前的中立政策轉向升值的預期，但我國經濟也才剛開始複蘇，當局應該不會調整新元政策。
沈茂雄也說，跟全球經濟一樣，本地服務業的複蘇滯後，需要邊境更廣泛重開，才能更全面複蘇，到時候通脹風險才會顯現。雖然新元政策確實存在升值風險，但估計最快明年才會發生。今年的主題仍是扶持經濟複蘇。