馮嘉年 報道
美國通貨膨脹率上揚推高了聯邦儲備局今年內削減量化寬松規模的風險。受訪分析師認爲這個概率目前不大，但警惕投資者，若聯儲局真的釋放出削減信號，可能引起美股大跌，拖累本地股市陷入技術性回調。
聯儲局將在美國時間周三（28日）下午2時（新加坡時間周四淩晨2時）公布最新利率政策。
根據彭博社最新調查，多達45％美國經濟師預期聯儲局將表態在今年第四季開始削減量化寬松計劃，目前它每月購買1200億美元（1600億新元）國庫券和房貸抵押證券；有14％預期最早在第三季就開始削減。
這比3月份調查時超過50％預期明年才會削減的結果，顯著改變。
DailyFX策略師楊燕接受《聯合早報》訪問時指出，寬松貨幣政策和量化寬松是資産價格上漲的重要動力。如果聯儲局宣布在今年第四季就削減量化寬松，可能會導致投資者陷入緊張，推高美元，股票和其他風險資産將下挫。
“如果美股下跌，可能會拖累本地市場進入技術性回調。到時投資者可關注防禦型的股票，如必需消費、電信和醫療股等。”
FSMOne.com宏觀研究部高級分析員劉育瑞和翁資揚也指出，由于去年第二季的比較基礎低，美國下來幾個月的經濟增長勢頭將更爲凸顯，市場擔心經濟過熱是可以理解的。若聯儲局宣布提早削減量化寬松，恐怕將造成類似今年2月至3月間美國10年期國債收益率飙高到1.7％時，市場大舉抛售增長股的情況。
“若聯儲局真的表態，甚至可能對投資者釋放出利率也可能提早上揚的信號，不利股市走勢。”
他們傾向聯儲局這一輪會議將謹言慎行，按兵不動。
楊燕也指出，盡管美國通脹、就業、零售和制造業數據都大幅超過預期，但全球疫情仍充滿變數，該局應該會再耐心觀察一段時期。
大華銀行首席經濟師全德健也相信聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）不會“太早放話”。
美國3月份通脹率從2月的1.7％顯著上揚至2.6％，爲2018年8月以來最高，2月到3月的跳升幅度更是八年半來最大。
全德健說，市場因此必定緊密關注鮑威爾本周三的發言，試圖找尋蛛絲馬迹。不過，聯儲局其實更關注不包括食品和能源通脹的核心通脹。這個數據在3月份是1.6％，只比2月的1.3％略高。
他說：“從美國過去25年的曆史數據看，每當經濟開始複蘇，通脹都會走高一段時期，過後又緩和下來，聯儲局應該還須再觀察一陣子。而且一般上，聯儲局都會在3月、6月、9月和12月掌握最新季度數據及提供經濟展望時，才會做出明顯政策表態。”
劉育瑞和翁資揚建議本地投資者若曝險集中于增長股尤其美國科技股，可分散到周期股如金融、工業和能源。至于本地股市比重最大的銀行股料將繼續獲益于經濟上揚周期，酒店業和零售業房地産投資信托（REIT）股價預計可獲商業活動重開支持，逐步回暖。