周文龍 報道
新加坡報業控股（SPH）宣布重組媒體業務後，周五恢複交易股價下挫多達16％，創下23年以來的最大單日跌幅。
它在周五早盤開市一度跌至1.51元，雖然之後略有回彈到1.63元的水平，但閉市時依然下跌超過15％或27分，報1.52元。
報業控股也是周五交易最活躍的股票之一，交易量達9244萬股，交易總額爲1億4448萬元。
新加坡凱基證券（KGI）産品與研究部主任黃感恩表示，報業控股將媒體業務拆分除去後，基本上已是一家房地産公司而非媒體公司。作爲房地産公司，報業控股的市賬率（PB ratio）相當于0.86倍，在本地房地産股中屬于估值比較高的一個。
他說：“由于報業控股重組後，它的業務將主要由房地産相關投資組合——報業控股房地産投資信托（SPH REIT）、房地産開發、學生宿舍所驅動，因此我們認爲重組後的0.86倍的估值並沒有吸引力。”
他進一步指出，相比其他房地産股，它們的市賬率是在0.5倍和0.9倍的較低倍數，例如凱德集團（CapitaLand）爲0.84倍，城市發展（CDL）爲0.85倍，星獅地産（Frasers Property）爲0.55倍，國浩房地産（GuocoLand）爲0.5倍。
在廣告收入下跌的挑戰下，報業控股前日暫停交易並宣布重組媒體業務，將它轉入一家公共擔保有限公司（company limited by guarantee)。繼續上市的公司將主要是一家房地産公司，不受我國《報章與印刷館法》的約束。
報業控股股價自冠病疫情暴發後一度下滑50％至0.99元的水平，今年來回彈約50％，尤其是在3月宣布進行策略檢討後，它的股價從約1.50元攀升至1.98元。
華僑銀行投資研究部認爲，報業控股重組媒體業務，有助于減除媒體業務帶來的不確定性，同時讓集團在財務方面有更多靈活性。
報告指出，如果不包括政府雇傭補貼計劃（JSS）資助，報業控股媒體業務在2021財年上半年蒙受稅前虧損970萬元，反映媒體業務持續下滑趨勢。“較長期而言，擬議交易有積極作用，因爲它除去了虧損媒體業務帶來的陰影，並讓公司有更多伸縮空間，專注于其他增長機遇。”
有鑒于此，它給予報業控股“持守”評級，公允價（目標價）爲1.92元。
分析師還說：“在最近的業績發布會上，報業控股管理層表明它的策略檢討不只是限于媒體業務，意味著它下來還有更多企業動作和宣布。”
報業控股前天文告中指出，本次擬議重組是策略檢討的第一步，整個檢討過程並非結束，仍在持續進行中。