周嶽翔 報道
新興市場經濟體面臨龐大且劇烈的國際資本流動，需要總結經驗並找出一個連貫的政策框架，以實現宏觀金融穩定。
新加坡金融管理局局長孟文能（Ravi Menon）昨日通過視訊爲第八屆亞洲貨幣政策論壇（Asian Monetary Policy Forum）致歡迎辭時做出上述呼籲。
他指出，以全球金融危機爲分界點，前八年國際資本流入占新興市場經濟體的國內生産總值平均0.7％，後八年則上升至1.3％。在全球金融危機後三年，國際資本流動也越來越劇烈。
然而“流入的資本也很容易流出，這樣逆轉造成破壞，因爲新興市場經濟體的金融市場通常深度不夠，難以做出調節。”
孟文能強調，資本流動會引發財務壓力或加劇國內金融脆弱性。資本流動會引起和基本面脫鈎的彙率波動。強勁的資本流入加劇國內信貸和資産價格泡沫的風險，更使新興市場經濟體的宏觀金融穩定面臨風險。
金管局最近一項研究發現，美元每升值1％，下一季度新興市場經濟體會有占國內生産總值的0.3％資本淨流出。
而龐大和動蕩的資本流動會繼續存在。發達經濟體人口老齡化和生産力增長放緩，意味著利率可能保持在低水平，這促使資本持續尋求收益率，由此産生的資本流動是持久的，而非短期現象。
金管局和國際清算銀行（Bank for International Settlements）聯合主辦本屆亞洲貨幣政策論壇，並獲得亞洲金融與經濟研究局、芝加哥大學布斯商學院及新加坡國立大學商學院的支持。
今年主題爲“全球化世界中的宏觀金融穩定政策：國際經驗帶來教訓”。論壇以線上方式進行，爲期三天。
資本流動會引發財務壓力或加劇國內金融脆弱性。資本流動會引起和基本面脫鈎的彙率波動。強勁的資本流入加劇國內信貸和資産價格泡沫的風險，更使新興市場經濟體的宏觀金融穩定面臨風險。
——孟文能