2020年春節前後，一場突如其來的肺炎疫情，給全球金融市場帶來了非常多的不確定性，從最近A股，港股和逐步波及到的全球股市，還有原油，銅等大宗商品走勢來看，肺炎疫情的發展已經成爲2020年的一個黑天鵝事件。在黑天鵝的籠罩下，2020年有哪些投資機會？
疫情的發展與市場反應
本次疫情發展比較突然，A股在2019年12月到1月曾出現轟轟烈烈的上漲行情，尤其是科技股行情演繹得如火如荼。到了1月22日創業板指數仍然創出了本輪行情的高點2004.39點，隨後在2020年春節前最後一個交易日開始出現大幅調整。
A股深圳成指走勢（截止2020年1月23日）
隨後開始波及到恒生指數（截止2020年1月30日14:00走勢）。其中2020年1月29日香港恒生指數開市交易，當日下跌2.82%，30日繼續下跌2.3%以上。
隨著疫情的擴散，台灣股市在2020年1月30日出現大跌，跌幅高達5.7%以上（截止2020年1月30日14:00）
按照離中國大陸距離由近到遠，全球股市從A股，到香港股市，台灣股市；再到韓國，日本，澳大利亞；最終向歐洲和美國股市波及。
2020年1月30日美國十年期國債收益率跌至1.5634%，觸及三個月低位，這個信息表明，美國市場投資者開始對股市出現擔心，資金正在流向國債避險。1月30日，成爲肺炎疫情波及到全球市場的開始，也是黑天鵝正式飛向了全球市場。
黑天鵝籠罩下，股市市場投資機會
本次肺炎對中國經濟的影響，從感染人數和對各行業停工和延遲複工的影響來看，可能比2003年的情況要更嚴重一些。我們以2003年的非典來比較，分析本次疫情也可能對整個市場出現相關的影響：
- 從經濟增速GDP季度數據看，國內GDP增速在疫情爆發期間可能會短期下滑，從行業來看，交通運輸和餐飲酒店下滑明顯；
- 居民消費在疫情爆發期間可能會大幅下滑。
- 工業生産在疫情爆發期間可能會出現一定程度的下滑。
從股市這邊看，2003年非典發生時上證指數在經曆2月份到5月份疫情期間的調整後，全年仍然實現了10%左右的上漲。疫情發展期間生物醫藥漲幅較大，而全年來看則是汽車板塊漲幅比較大。具體分行業來看。從A股板塊上來看，食品飲料、服裝、零售業、酒店、交通運輸受影響較大。
通過回顧曆史來並且結合當下的市場情況，A股的整體性投資機會，需要等到疫情得到控制，各類企業順利複産同時經濟出現企穩。投資的方向主要是新興制造，科技制造爲主：比如新能源汽車産業鏈；芯片制造設備及材料産業鏈，新興顯示制造産業鏈，以及蘋果産業鏈等等。
2020年的股市投資機會主要來源于擇時：即等待疫情得到控制，並且選對行業，操作上要求是比較高的。在疫情消息反複多變的影響下，股市的震蕩反複走勢會更加複雜，因此2020年上半年股市投資可能是需要更加謹慎。從交易機制來看，更加靈活的期貨，期權等市場機會可能更多。
期貨市場的機會
由于期貨市場的多空雙向交易機制，在面臨黑天鵝考驗時，提供了做空對沖風險的機會。例如在春節前有企業的朋友在判斷肺炎疫苗事件的發展，有可能會導致節後企業複工延遲，下遊需求放緩導致價格下跌，就在螺紋鋼期貨上建立部分空頭倉位進行風險對沖。其他的企業，同樣也可以找到相應的品種進行相關的操作，目前中國的期貨市場已經有有色産業鏈（銅，鋅，鋁，鎳），黑色産業鏈（焦煤鋼礦），貴金屬（金銀），原油化工産業鏈（塑料，pp，甲醇，PTA），農産品産業鏈（粕 油），軟商品（棉花，白糖）等品種。給企業套保對沖風險，也給散戶投資者提供了除股市以外的投資渠道。
本次肺炎疫情的發展，具有很多的不可預測性，但疫情會對全球經濟和全球金融市場影響很大，也影響著原油，銅，黃金，農産品等大宗商品的走勢。在疫情發展和擴散期，整體大宗商品的需求都可能出現減少，這時候就有比較好的空頭機會；而隨著疫情的防控提升並且疫情得到控制，工業企業生産恢複，需求恢複，又會帶來比較好的多頭機會。
例如近期原油出現了從64美金連續下跌到52美金的趨勢行情
外盤倫銅也出現了一波超過10%的連續性調整行情
從資金的角度看，在疫情對經濟基本面影響不可預測的情況下，資金會更多選擇做時間比較短的投機行爲，更多流入期貨市場中，也將給期貨市場帶來比較多的博弈機會。
港股的機會
本次肺炎對經濟的影響，對傳統行業影響比較大，而新經濟方面則影響沒有那麽大。而國內不少新經濟龍頭如美團，阿裏，騰訊等在香港市場上市，投資者可以更多關注這方面的新經濟巨頭的投資機會。
低估值，是港股的最大機會。過去幾年，港股市場估值在曆史低位，市盈率（TTM）處于2002年以來的1/4分位數附近，AH溢價率則達到130%左右的曆史高位。目前恒生指數成分股動態股息率達到3%以上，在全球市場無風險收益率下行趨勢中，港股市場估值具備足夠吸引力。
投機的機會方面，近期很多朋友都發現了，港股的醫療板塊個股，出現了兩天三四十倍。例如中國醫療集團，從0.1元漲到最高2.88元。
港股是t+0的交易機制，因此也有類似于期貨的交易機制，更合適資金在短時間內的博弈和交易。港股的一些低價個股，碰上事件的觸發，短時間內出現數十倍的漲幅，也是有一定的投機機會。
總的來說，2020年是一個充滿挑戰的一年，不確定性會更多。在肺炎等黑天鵝的影響下（還有可能出現其他黑天鵝），金融市場的寬幅震蕩將成爲常態。這種大幅的震蕩之下，股市的投資需要等待合適的機會，借助期貨市場的期貨，期權等工具，可以捕捉這些大幅震蕩帶來的機會。