深度分析 ▏挪威國家主權基金爲什麽可以很成功？（系列一）

萬事通說

挪威國家主權基金爲什麽可以很成功？

不管你是一個活躍的投資者還是一個熱衷了解這個世界的人，國家主權基金的研究總是一個很好的途徑。

因爲它是一個以國家做爲世界資本角逐的參與者，集合了最爲聰明的大腦，在全球範圍內進行的最優化的大規模的資本配置和競爭。它會反映出很多很多的信息，也許正是我們所需要的。

挪威國家主權基金（Norway Government Pension Fund Global）, 以1.3萬億美元的資産總額，現居全球國家主權基金榜首。

在2020年12月31日時，它的資産分布是除挪威本地市場之外的全球資産配置，其中：上市公司股權：72%，固定收益資産：24.7%，和非上市房地産：2.5%。

本系列文章是要帶大家了解這個國家主權基金，其中包括以下幾個內容：

1. 此基金的特點。

2. 我們爲什麽要去了解這個基金？

3. 基金曆來的表現情況。

4. 在最近的2020年的財年中的表現情況。

5. 給投資者所帶來的啓示和實際幫助。

首先，此基金的特點

挪威國家主權基金的資金來源是挪威政府的石油資源的銷售利潤收入，每年，這筆收入的一部分會拿來補足政府的財政開銷，如果還有盈余，就會投入到此基金進行長期投資。

同樣，如果當年的收入還不足以補足政府財政開銷，那麽政府就會從其中取錢來用。

例如2020年的新冠疫情下，政府就曾取用了一筆資金來應對突發的政府開銷。

挪威國家主權基金在挪威國家議會立法下，確立其所有權是屬于所有挪威的公民，包括現有的公民和以後的未來公民。

它的宗旨就是要把國家的不可再生的石油資源轉化爲可再生的金融資産，福澤後代。由挪威的央行組織專門的管理機構進行管理。它主要的特點有以下：

首先，規模很大

其1.3萬億的總資産比排名其後的中國投資公司（CHINA INVESTMENT CORPORATION, CIC）高30%。

從全球的上市股權資産來看：此基金的股權投資部分的基准指數是富時全球指數（FTSE GLOBAL ALL CAP INDEX）。這是一個全球性的上市股權的指數基金，此基金的規模在2020年底爲66萬億。

那麽對于挪威國家主權基金的1.3萬億和其72.4%的股權投資份額來說，占其比例1.4%。這說明它需要對其每個指數成份股持股1.4%以上，才不會造成低過平均配置的情況。

而對于大多數上市公司的股權來說，1.4%的股份持有很可能就成爲了此公司的頭五大股東了。

其次，需要履行嚴格但透明的

相對于基准指數的投資政策

挪威財政部所制定的基准指數是富時全球指數（FTSE GLOBAL ALL CAP INDEX）和彭博巴克萊指數（Bloomberg Barclays Indices）的混合指數，富時全球指數是針對股權投資部分，彭博巴克萊指數針對固定收益部分，而房地産投資部分則是將因改投房地産而脫售的原有的股權和固定收益資産的表現情況作爲投資基准。