市場拾遺
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上星期五，本地股市30只成交量最大的熱門股票中，有20只的股價低過0.10元。名列前茅的是MM2全亞影視娛樂（MM2 Asia），總成交量超過2億股，其次是馬可波羅海業（Marco Polo Marine），總成交量超過1億股。這兩只股的交易量占了主板總交易量的25％。
銀行定期存款利率微薄、線上交易以及免交易費的交易平台普及化、社交媒體的股市聊天群組湧現，以及新加坡交易所去年廢除了主板挂牌公司的最低交易價規則，都爲小股炒作創造有利的條件。投資者的風險偏好提高，推動他們追逐高風險及高回報的小股。股市交易形態的結構性變化，讓投資者在彈指之間即可下單買賣，因此小股炒風可能成爲股市的新常態。
買賣小股本小利大，而且當股價炒起來的時候，股價一飛沖天，無比誘人。然而，大多數低價股的基本面較爲脆弱，在虛虛實實的消息推動下，小股股價的波動很大。此外，股市操縱者專挑小股炒作，而制造假象哄擡股價以及唱高散貨是他們慣用的手法。因此，投機小股者應盡量了解小股股價升跌背後的故事及其虛實。
大多數市值小或股價低迷的公司，其業務都曾經或正處于艱難的時期。因此，這些公司需要一些故事來推動股價。這些故事包括大股東的股權交易、公司業務出現複蘇的勢頭，以及公司投資新的業務，尤其是那些市場視爲朝陽的行業。
以MM2爲例，它的影視娛樂事業深受冠病阻斷措施的沖擊。今年4月，它發售附加股籌集5175萬元，其中5000萬元用于贖回期滿的債券。MM2主席洪偉才本身斥資1488萬元，認購3億1652萬股的附加股。
上星期四，洪偉才以每股6.8分脫售6000萬股MM2的股票，並在隔天以每股7分脫售8500萬股。這兩宗交易都是市場外的撮合交易，而且交易價都比附加股的售價4.7分高。大宗的交易引起小股玩家的興趣，推動了它的成交量以及股價。
另一方面，分析師認爲，疫苗的接種以及病毒阻斷措施逐步解封，將有利于該公司的業務複蘇。上星期一，大華繼顯發出研究報告，給予MM2的目標價是每股9.5分。MM2的最後閉市價是7.4分。值得注意的是，MM2的第二大股東星和（StarHub）沒有認購附加股。
在熱門股排名第二的馬可波羅海業，一度陷入財務危機。在2017年，它進行債務重組，並以每股2.8分發行21多億股，向九名“白武士”籌集6000萬元資金。截至今年3月底的半年業績，它終于轉虧爲盈，歸屬股東盈利5948萬元。此外，它也進軍離岸風電業務，以從時下流行的再生能源行業中發掘新的收入來源。
馬可波羅海業的股價在今年以來已翻倍，上周五閉市報2.6分。公司在公布業績時指出，它的股價比白武士支付的2.8分還有折扣。它持有淨現金890萬元，每股淨資産3分。
與馬可波羅海業一樣，從事岸外海事支援服務的金興（Kim Heng），最近也進軍離岸風電業務，爲台灣的離岸風電廠建設項目提供支援服務。公司原名金興岸外與海事集團，但爲了反映它的新業務，最近改名爲金興。
截至去年底，金興的歸屬股東虧損526萬元，每股淨資産8.4分。它的股價今年以來已上漲超過一倍，最後閉市價7.8分。
但最近漲幅較爲驚人的小股是從事金屬沖壓的祥發控股（CFM）。它宣布將發出等值612萬元的新股，以收購剛剛注冊不久的醫藥産品分銷和銷售公司，每股新股作價5.1分。祥發控股的股價在消息宣布前夕（5月28日）是6.6分，上星期五飙漲至34.5分，而成交量在熱門股中僅次于MM2與馬可波羅海業。祥發控股目前還在對收購的目標公司進行審查，收購還未定案，但股價已經瘋漲。
小股炒作背後都有故事，有些消息是公司發出的，但更多的是市場傳言，其目的都是要影響股價。
小股炒作時賣空
小投資者將承擔極高風險
對于不少小投資者而言，小股炒作不僅在于賺快錢，也變成一場遊戲。然而，小賭怡情，大賭傷身，小投資者應謹記倉位的控制，避免越玩越大而萬劫不複。
其次，小股背後的故事虛虛實實，局外人難以知道。大凡小股炒作，都靠似是而非的故事推動。小投資者仔細跟蹤公司的呈報，或許能看出一些端倪。一味跟隨“貼士”及分析師不斷調整的目標價炒小股的投資者，很容易成爲操縱集團的盤中餐。
當小股暴漲時，總會有投資者按捺不住而賣空股票，以期待當天股價回調時平倉獲利，潇灑走一回。然而，小股的炒作經常背離股市運作的邏輯。股價看似已經過高，但是在炒作集團的操作下，它可能還會繼續炒高。小投資者在小股炒作時賣空，將承擔很高的風險。
同時，在小股炒作過程中，公司可能因爲要澄清市場傳言或是回答交易所的提問而突然喊停交易。這將導致賣空者無法當天平倉而成爲裸賣空。另一方面，股票行對炒風過盛的股票實施交易限制，也可能提早結束該小股炒作的遊戲，使那些沒有即時離場的小投資者受損。
在網絡時代，虛虛實實的股市故事以更快的速度在市場傳播，而投資者也很快地對這些資訊做出反應。然而，投資大戶或是炒作集團經常都是先知先覺，而散戶則大多是後知後覺。網絡時代的信息民主化，並沒有改變股市中信息不對稱的現實。