作者 l Amy姐來源 l Amy姐的跨境金融圈（ID：Chinashintay）轉載請聯系授權（微信ID：amy_mi002）
上周五，馬雲的關聯實體和慈善基金又簽訂售股計劃，
打算從今年4月開始，在12個月內出售最多2140萬股阿裏股票（按目前股價彙率，約合260億人民幣），用于達成公益慈善承諾及一般財富規劃。
如果不出大的意外，“胡潤2019套現王”應該還是馬雲。。。
△圖：2018胡潤套現企業家30強
那麽究竟，“套現王”馬雲套現了多少錢？
馬雲的海外家族資産究竟又是如何持有的，通過離岸家族信托？境外慈善基金會？還是…
1、馬雲的家族資産
先看馬雲的家族資産之阿裏巴巴，
2014年9月19日，阿裏巴巴集團于美國紐交所正式挂牌上市，股票代碼“BABA”。
上市主體BABA（Alibaba Group Holding Limited）注冊在開曼群島。
截至2017年底，馬雲持有阿裏巴巴167,159,739股權益，占阿裏總股份的6.4%。
△圖：馬雲2017年底持股情況
而馬雲持有阿裏的方式，除占其總持股的0.2%爲個人持股外，
其余99.8%都是通過海外實體持有的，比如開曼控股公司、離岸家族信托、海外慈善基金會，總價值超過2,000億。
2,000億中，通過開曼公司APN Ltd.持有的423億已抵押，爲解決之前剝離支付寶事宜。
剩下就是馬雲家族信托和馬雲慈善基金會。
2、離岸家族信托
家族信托
其中，馬雲通過離岸家族信托所持股份，占其總持股的64.4%，市值約1,300億。
馬雲的離岸信托，是以馬雲作爲委托人，馬雲和他的家人作爲受益人，
家族信托（1或多個）通過兩個BVI公司——JCProperties Limited和JSP Investment Limited，最終持有阿裏巴巴的股票。
△圖：馬雲的家族信托
以此，馬雲成功將所持阿裏巴巴股票的所有權和受益權分開來，以此隔離其個人和家族財富的風險。
所有權由馬雲家族信托持有，受益權由馬雲及其家人享有，馬雲按照意願擬定信托契約，財産所有權人—馬雲家族信托聽信托契約的安排，分配信托財産給馬雲指定的受益人，
與此同時，即便放入信托的阿裏股票所有權不再屬于馬雲，
但馬雲依然保留其對阿裏巴巴的控制權/決策權（按照阿裏合夥人制度約定行事）。
爲什麽？
VISTA信托？
必須先普及下離岸信托，
在信托的概念裏，有委托人、受托人、受益人和保護人四個角色。
委托人托付資産，受托人擁有並管理信托資産，本來各自安好，
但是往往，委托人會想保留更多的管理或投資等權力，尤其是在將公司股份裝入信托時，並不想要受托人監管或參與公司的管理，
而受托人又必須遵守信托法的“謹慎的投資規則”，管理信托資産，
給予委托人的權力越多，信托被認定“僞信托”而無效的風險就愈大。（被認定僞信托，信托資産歸複于成立人，風險隔離無效）
如何破？看BVI VISTA信托，
△圖：VISTA信托的基本架構
2004年，維爾京群島特別信托法(Virgin IslandsSpecial Trusts Act, 2003)生效，（後經修訂）
與傳統信托不同，VISTA信托最重要的一點，就是除去了受托人在“謹慎的投資規則”中的義務。
以此，設立VISTA信托，委托人既可以通過信托保護其資産，又能通過控制VISTA信托下的BVI公司控制底層公司的運營，而免受受托人過多幹預。
這也因此受到中概股們的熱烈歡迎。
馬雲的VISTA信托？
回到馬雲的家族信托，
其通過兩個BVI公司——JCProperties Limited和JSP Investment Limited，持有阿裏巴巴公司的股份，
△圖：公開信息未明確馬雲家族信托管轄地及類型
剛好也符合VISTA信托法裏，對于VISTA信托直接子公司必須在BVI注冊的要求。
以此，即便放入信托的阿裏股票所有權不再屬于馬雲，約1,300億市值的阿裏股票已在英美普通法系的保護下，
但馬雲依然通過控制兩個BVI公司，保留其對阿裏巴巴的控制權/決策權（按照阿裏合夥人制度約定行事）。
這應該就是洛克菲勒第三代，美國第41任副總統所稱：成功的關鍵是名下不擁有任何財産，但卻控制一切」。
3、海外慈善基金
除馬雲家族信托外，馬雲海外資産的大頭，就是馬雲慈善基金會，市值約292億。
馬雲慈善基金會持有阿裏的架構，經過一次變動，從原新加坡非盈利組織，到目前的“馬雲慈善基金會+BVI公司”持有。
慈善爲避稅？
2013年10月，阿裏巴巴向馬雲指定的一只新加坡慈善基金會授予3,500萬股期權，並約定，
應將這些期權轉給馬雲成立的慈善信托裏，
同時，行權後的普通股，在阿裏上市次年起的8年中，慈善信托每年允許減持最多1/8。
△圖：馬雲慈善基金最初持股情況（Amy姐的跨境金融圈制圖）
也因爲是新加坡慈善機構，也出現捐贈爲避稅的質疑聲。
△圖：網絡
△圖：網絡
即便到2018年9月12日，就在馬雲剛剛宣布完次年退休之時，
網友珂南二世又拉出此事，稱馬雲早就向境外轉移了1200億。
△圖：網友珂南二世道歉
馬雲回應，基金注冊在哪兒不等于錢花在哪兒。
馬雲慈善基金會
2015年，新加坡非盈利組織持有的3,500萬股期權行權，
行權後的股票由馬雲慈善基金通過兩個全資BVI公司——Yun Capital Limited和Ying Capital Limited持有，
△圖：馬雲慈善基金會持股架構變動（Amy姐的跨境金融圈制圖）
按授予期權時的約定，
之後自2016年起每年，馬雲慈善基金會都可以減持437.50萬股股票，用于支持環境保護、醫療健康、教育發展和公益生態等慈善目的。以此，
2016年8月下旬，馬雲家族簽訂10b5-1售股計劃，在未來1年內將減持最多990萬股股票，用于公益慈善承諾及一般財富規劃。2017年9月，馬雲家族簽訂10b5-1售股計劃，在未來1年內將出售最多1,600萬股股票，用于公益慈善承諾及一般財富規劃。2018年3月，馬雲家族簽訂10b5-1售股計劃，從今年4月開始，在12個月內出售最多2140萬股阿裏股票，用于達成公益慈善承諾及一般財富規劃。
經Amy姐的跨境金融圈粗算，自2014年9月上市至2017年底，馬雲共減持約3,894萬股，約合470億人民幣，（當2019.3.17股價和彙率粗算）
其中，慈善基金會減持1,085萬股，約131億人民幣馬雲個人及家族信托減持了2,809萬股，約339億人民幣
△圖：Amy姐的跨境金融圈制圖
4、結 論
“離岸家族信托+海外慈善基金+開曼控股公司”，構成了2,000億馬雲海外家族資産架構圖。
△圖：馬雲家族持有阿裏巴巴的情況（Amy姐的跨境金融圈制圖）
離岸家族信托：通過“馬雲離岸家族信托+兩個BVI公司”，持有阿裏巴巴價值約1,300億的股票，占其總持股的64.4%。馬雲慈善基金會：通過“馬雲慈善基金會+兩個BVI公司”，持有阿裏巴巴價值約292億的股票，占其總持股的14.4%。開曼控股公司：通過一個開曼公司，持有阿裏巴巴價值約423億的股票，占其總持股的21%。
其實不止馬雲，中國內地富豪的海外資産架構也大都如此，離岸信托或基金會，
改革開放40年，一代們到了傳承的時候，
不管如何，我們都應該向每一個企業家，每一個財富創造者致敬。
後記
2018年9月10日，馬雲宣布次年退休，
。。。。。。
勇敢、聰明的阿裏巴巴看了一眼石頭門，“芝麻，關門吧”，然後趕著毛驢，拖著金幣，消失在了茂密的森林中。
– The End –
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Amy姐，入于會計師事務所，興于券商投行。拆過紅籌，做過並購。現幫移民的朋友打理家族資産，做做跨境投資。專注境外：跨境避稅、跨境並購、CRS與FATCA、境外信托與保險、離岸基金、全球資産配置等。