原棕油（CPO）期貨價格創新高，市場人士估計，這一輪價格上漲周期可能比預期更長。可是，惡劣天氣和勞動力短缺造成的生産損失，以及高額的運營成本，導致種植股今年的盈利增長展望欠佳。
近期原棕油價格連日創新高，昨天繼續攀升每公噸到5260令吉（約1690新元）。
輝立期貨資深經理桑杜（Avtar Sandu）指出，今年截至1月20日，馬來西亞的原棕油出口比上個月同期減少了38.40％至大約66萬公噸。
同時間，印度尼西亞的棕榈油協會（GAPKI）周三透露，印尼政府有意減少食用油出口，以抑制國內食用油價格。
這項說法雖遭到印尼貿工部否認，但爲了控制價格，印尼政府要求出口商在出口原棕油、回收食用油和精煉軟質棕榈油（RBD palm olein）前，先取得批准。
供應緊張估計推動了原棕油價格近期大漲。然而，在我國上市的種植股股價卻未因此攀上新高。益資源（First Resources）和金光農業資源（Golden Agri Resources）昨天下跌1.16％和2％，收報1.70元和0.245元。
豐益國際（Wilmar）小漲0.23％，閉市報4.35元；布米達馬農業（Bumitama Agri）閉市報0.555元，無起落。
大華繼顯分析師廖慧君和姚韋利在分析報告中指出，最近的數據顯示，至少在2022年上半年，原棕油供應維持緊張，目前的價格上漲周期可能比預期更長。
原棕油價格上漲雖然對種植股的盈利有利，可是惡劣天氣和外籍勞工短缺造成生産蒙受損失，更高的肥料價格和勞動成本推高營運成本，都拖累了種植股今年的盈利增長展望。
除此之外，國際投資基金更加重視環境、社會與治理（ESG）課題，機構投資者紛紛閃避棕榈油行業。
廖慧君和姚韋利維持對整個區域種植股的“減磅”（underweight）評級，包括新加坡。“2022年，棕榈油産量有望恢複，尤其是在下半年，但我們預計需求增長將跟不上供應複蘇。”
兩人預測原棕油價格在今年下半年將低于4000令吉。
興業銀行分析師何麗玲也不看好種植股今年的表現，同樣給予“減磅”評級。她在報告中指出，很可能受到水患影響，馬來西亞的原棕油産出在去年12月環比減少11.3％，庫存減少12.9％至158萬公噸。
何麗玲說：“我們依然預期今年的供應將得到改善，下半年原棕油價格將下滑。種植股的估值將繼續因爲ESG的風險而受抑制。”
本地種植股中，何麗玲僅建議買入豐益國際，目標價是5.05元；廖慧君和姚韋利則比較看好中型種植股，認爲它們的表現可能超過同行，並建議買入布米達馬農業，目標價是0.65元。