三、整體而言，在棕榈油行業，産量一般從5月或6月以後出現季節性增長，9月或10月達到峰值，並在年底逐漸減少。我們預計庫存充盈，使得價格會遠低于高位。
棕榈油價格因疫情與俄烏沖突，經曆了大波動，對馬來西亞農業和棕榈油企業造成不小的影響。
不過，自4月29日以來，棕榈油和大宗商品市場一直處于下行趨勢，CPO期貨價格下跌約48％。當中的原因包括印尼扭轉出口禁令政策，改爲對履行國內市場義務的公司發放出口准證，加上馬來西亞的“庫存過剩”、原油和大豆油價格暴跌，以及産量進入高峰季節周期。
在供應緊縮的背景下，原棕油（CPO）價格在2022年初的大部分時間裏都出現飙漲，棕榈油期貨價格在今年3月2日漲至每公噸8757令吉（約2716新元）的高點。
高漲的原油價格也帶動棕榈油作爲生物燃料的使用，進而提高了CPO價格。
2. 近年來棕榈油和大宗商品價格走勢如何，如何影響馬來西亞農業和棕榈油公司股價？
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（作者是輝立Nova策略師張保羅）
從現在起至9月底，CPO價格預期會因下列原因而持續低迷：
二、在印尼同意恢複向馬國派遣客工之後，馬國因疫情引起的人力短缺問題有望得到解決。這應有助于應對目前鮮果蔬收割人力不足的問題，並防止任何潛在的供應幹擾，這因此降低了CPO價格的不確定性。
不過，CPO被廣泛用于食品、油化工和生物燃料，隨著中國和印度這兩個最大買家的季節性需求顯現，棕榈油行業的基本面到年底應該會好轉，以及看到需求增加。
一、雖然印尼政府在短期內不可能完全取消對在國內市場履行義務的公司發放出口准證的政策，但出口配額進一步放寬可能增加CPO的供應量，進而限制CPO價格的上漲。
4. 您對CPO價格走勢，以及馬來西亞農業和棕榈油企業股有什麽展望？
此外，持續的地緣政治緊張局勢導致原油價格持續波動。CPO被用作原油的替代燃料，原油價格的任何大幅上漲都可能會導致CPO價格出現相同反應。
1. 對于馬來西亞的農業和棕榈油企業來說，哪些因素對它們的營收和盈利造成影響？
因此，除非發生任何重大事件，否則我們預料CPO價格將維持在目前的低水平。棕榈油期貨將在每公噸3900令吉至4400令吉的區間交易，並于第四季末逐步而緩和地回升，屆時農業和棕榈油企業股的股價會隨著年底較高的CPO價格而上揚。
在2021年，影響這些公司的營收和盈利的正面因素，包括疫情限制放寬及經濟重啓，使得中國和印度這類主要消費國的需求激增。
【本系列由輝立Nova贊助 三之二】
不過，由于主要的棕榈油生産國馬來西亞實施了冠病旅遊限制措施，以致客工進入棕榈油種植園受限，造成人力短缺，對棕榈油的生産産生不利影響，促使棕榈油的供應緊張。
延伸閱讀馬來西亞旅遊股
其中，砂拉越油棕的跌幅最大，下挫40.30％，雲頂種植和吉隆坡甲洞分別下跌27.58％和23.76％，森那美種植和IOI集團和分別下滑12.98％和11.99％。
因此，自4月29日以來，農業和棕榈油相關股的股價也有所下滑。
導致原棕油價格飙漲的其他因素，包括生産成本上升，尤其是化肥成本因爲俄烏沖突而上升。