跨境旅遊逐步重啓，電信公司的漫遊收入加速複蘇，5G網絡的普及將增強公司後付業務，分析師看好本地電信股新財年的盈利同比增長將達15％至22億5400萬元。
馬來西亞近日宣布4月1日起全面重開邊境，完成接種疫苗者入境不必隔離。輝立證券研究部主管周冠龍指出，移動服務商的盈利有約兩成是來自漫遊服務，其中馬國便占三分之一。
他接受《聯合早報》訪問時說，邊境重開將顯著推動漫遊服務，它屬于移動服務商的高利潤部分。由于入境者需通過應用程序來披露疫苗接種狀態，這將帶動數據漫遊服務的需求。
整體來看，銀河—聯昌證券對電信業前景表示樂觀，維持“加磅”（overweight）評級。電信公司的移動服務營收今年將止跌回升，同比上揚8.3％，明年增幅擴大至14.3％。
該行分析師馮忠前和王康權在一份報告中指出，用戶升級5G網絡，加上漫遊及預付SIM卡銷售今年下半年部分恢複，提振用戶平均收入（ARPU）。“即使漫遊今年和明年沒有完全複蘇，我們預期行業移動服務營收今年能同比增長5.7％，明年則增8.1％。”
大華繼顯則較謹慎，對行業維持“持股觀望”（Market Weight）評級，因爲電信股目前股價爲企業價值與息稅折攤前盈利比例（EV/EBITDA）的12.6倍，比五年平均值低一個標准差。
不過，該行分析師看好新加坡電信（Singtel）、星和（StarHub）和網聯寬頻信托（NetLink Trust），這三家公司在2022／23財年全年淨利總和達22億5400萬元，同比增15％，主要因爲服務收入呈高個位數增長及新電信的聯號公司複蘇。
“我們相信本地市場今年上半年保持理性競爭，因爲在過去兩季，電信公司並沒有擔憂價格競爭。”
個股方面，銀河—聯昌證券和大華繼顯皆把新電信列爲首選個股，目標價分別爲3.3元和2.9元，看好新電信將在區域數碼銀行業務大展拳腳。
馮忠前和王康權預期，新電信與Grab合組財團料今年下半年在本地開始運營數碼銀行。在接下來三到四年，數碼銀行業務可能使新電信的經過分類加總（SOP）估值增加每股29分。
按他們分析，聯號公司和澳都斯（Optus）盈利複蘇推動新電信的核心每股盈利在今年回彈12.8％，明年增幅擴大至30％。
名爲Dare+的業務轉型計劃的前期費用導致星和今年核心每股盈利下跌46％，但明年則回彈23％，主要因爲企業增長和漫遊服務營收的全面複蘇。
至于負責經營全國光纖寬帶網絡的網聯寬頻信托則保持穩定增長，今明年的核心每股盈利的增幅爲5.9％和1.5％。