楊慧詩指出，在經濟衰退期間，零售和酒店信托往往表現不佳。“經濟衰退會抑制消費，從而影響此類資産的出租率和租金。”
美國收益率曲線倒挂使經濟衰退的警號亮起，但分析師認爲，我國進一步放寬防疫限制措施和邊境，仍有一些領域的房地産投資信托將受益，尤其是零售和酒店信托。
接下來，我們相信S-REIT將保持堅韌，並從邊境重新開放獲益。”
卓星企業融資分析師林宏坤接受《聯合早報》采訪時指出，短期利率上揚向來被視爲對信托不利，因爲信托的融資和財務成本增加，實際收益率下滑。
“冠病大流行病期間，銀行業依然穩健，並持續爲S-REIT提供必要的資金以展開收購和再融資。”
看好的原因是酒店和零售信托將從本地經濟重新開放中受惠。另外，2021年的辦公樓、物流和零售空間的新供應有限。
林宏坤認爲，這項不利因素對S-REIT的影響已經大致反映在股價上。“今年首三個月，追蹤S-REIT的指數下滑了0.1％，新加坡海峽時報指數卻上揚9.1％。
許建華維持S-REIT的“加磅”（overweight）評級。他指出，俄羅斯和烏克蘭的戰爭帶來了更大的不確定性，並推高了債券收益率。
“這些房地産投資信托得到長期趨勢的支撐，對經濟周期也不太敏感。它們的增長具有韌性，這可以轉化爲較好的股價表現。”
4月伊始，美國收益率曲線出現倒挂，令市場坐立難安。過去60年，收益率曲線出現倒挂的兩年內，美國經濟就陷入衰退。
分析師對S-REIT維持“加磅”評級
另外，S-REIT去年進行了總額達127億元的收購，林宏坤相信，這能提振S-REIT的淨房地産收入和每單位派息增長。“S-REIT大約73％的債務以固定利率計價，平均債務期限爲2.9年，我們不太可能在短期內看到信托的財務成本大幅增加。”
2006年11月收益率曲線倒挂之後的三個季度，新加坡房地産投資信托（S-REIT）開始下跌，表現遜于大盤；2019年8月那一次，S-REIT的表現和大盤一致。
FSMOne.com研究及投資組合管理部高級研究分析員楊慧詩受訪時說，收益率曲線倒挂後平均18個月左右才會發生衰退。“因此，即使最近的收益率曲線倒挂是可靠的信號，經濟衰退只可能在2023年發生。”
許建華認爲，關鍵在于信托能否向銀行取得資金進行可增進收益的收購或再融資。
俄烏達成和平協議仍然遙不可及，許建華建議買入具有韌性的S-REIT。他看好雅詩閣公寓信托（ART）、星獅地産信托（FCT）、豐樹商業信托（MCT），以及豐樹工業信托（Mapletree Industrial Trust）。
收益率曲線倒挂指的是短期債券收益率比長期收益率來得高。在一般情況下，長期收益率比短期高，因爲投資者要求爲持有較長期債券的風險獲得更高回報。
大華繼顯分析師許建華在一份分析報告中指出，收益率曲線倒挂准確預測了新加坡過去兩次的經濟衰退。一次是全球金融危機，另一次是冠病大流行病引發的衰退。
如果不希望受到經濟周期影響，楊慧詩建議投資者可以選擇持有工業資産或數據中心的信托，例如騰飛瑞資（Ascendas REIT）和星獅物流商産信托（Frasers Logistics & Commercial Trust）。