儲蓄債券近期的10年平均回報率處在高水平,從去年10月的1.39%攀升到今年7月的2.71%。
根據金管局網站的數據,與2021年10月發行的新加坡政府債券作比較,2021年11月發行的儲蓄債券在首年就被贖回的金額顯著提高,從前者的856萬元增至1111萬元。之後,每月發行的儲蓄債券首年的贖回金額連續增加,截至2022年5月,首年就被贖回的金額大增至4465萬元。
徐道意也認爲,美國聯邦儲備局在上調利率方面采取激進姿態,新加坡很可能跟隨步伐,促使債券平均收益率進一步提高。
在這之後,每個月份發行的儲蓄債券首年的贖回金額連續增加,截至2022年5月,首年就被贖回的金額大增至4465萬元。
林廷聰說:“投資者贖回之前的儲蓄債券,以認購新一批更高收益率的債券,這麽做對他們比較有利。債券收益率推動贖回金額增加的趨勢應該會延續下去,直到通脹情況趨向穩定並符合主要中央銀行的預期,贖回金額才可能有所平穩。”
華僑銀行財富咨詢部總經理徐道意認爲,那些持守儲蓄債券超過一年的投資者可享有較高的收益率,贖回債券的可能性跟著下降。
根據新加坡金融管理局網站的數據,與2021年10月發行的新加坡政府債券(Singapore Savings Bonds)作比較,2021年11月發行的儲蓄債券在首年就被贖回的金額顯著提高,從前者的856萬元增至1111萬元。
利率與儲蓄債券贖回金額存在相互關聯的現象,在利率早前處于低水平時也特別明顯。2020年7月至2021年3月,儲蓄債券的10年平均回報率徘徊在0.8%到0.97%之間的水平,債券贖回金額在同期跟著走低,平均約爲470萬元。相比之下,近期的贖回金額幾乎是這個期間的10倍。
財務規劃公司Providend研究分析師林俊雄也觀察到,利率與儲蓄債券首年贖回金額存在正數關聯,當利率上升時,投資者會認爲新一批的債券比較有吸引力,而選擇贖回債券。他們贖回債券時不會蒙受任何罰金或本金損失。他指出,美元兌新元在本月至今已經升值超過1.5%,美元走強將推高新元基准利率,進而推高新加坡儲蓄債券的利率。
林廷聰指出,由于當時處于低利率環境,以及其他利息産品的收益率不見得更好,投資者只好持守手上的儲蓄債券。
儲蓄債券的目的是鼓勵公衆長期投資,債券利率因此有著逐年遞增(step up)的特點,即投資者投資時間越長,平均回報率越高。有鑒于此,投資者會選擇在一開始時,如首年利息收益率最低時就贖回債券。每次提出贖回申請必須支付兩元交易費。
儲蓄債券2015年開始發行以來,最高的10年平均利率是2015年11月發行的2.78%。2018年2月發行的債券首年被贖回的金額則是曆來最高,約爲6200萬元,當時正處于高利率環境。
全球通貨膨脹居高不下,帶動債券收益率持續上升,新加坡儲蓄債券首年的贖回金額連續七個月增加,顯示投資者或趁利率上揚之勢贖回收益率較低的債券,轉而認購新一批收益率更高的債券。
針對上述走勢,Bondsupermart環球固定收益研究部分析員林廷聰接受《聯合早報》訪問時指出,通脹持續導致利率上調,這促使儲蓄債券的收益率不斷上揚,進而帶動債券首年被贖回的金額跟著上升。