Grab的表現則相對低迷許多，周四閉市報2.71美元，較上市時跌了77％。
Grab預期送餐業務在2023年前轉虧爲盈
咨詢公司BlackBox的調查顯示，75％的東南亞消費者最常使用的私召車服務是Grab，其次是Gojek（13％）。
冬海今年第一季虧損擴大至5億8010萬美元（約8億零319萬新元），較去年同期增加37.4％。
由于業務前景更明朗，米特爾將冬海的目標價從115美元上調至126美元，建議“買入”。他給予Grab的評級是“持守”，目標價2.85美元。
Shopee是冬海旗下的電商平台。米特爾指出，平台繼續在東南亞市場領先競爭者，在拉丁美洲市場，特別是巴西的進展也不錯。
米特爾說：“據了解，Free Fire的每月用戶人數只減少200萬至300萬人，Free Fire MAX每月增加400萬至500萬用戶，已經抵消了前者的影響。東南亞電商的競爭沒有那麽激烈，Shopee今年2月上調了平台的傭金收費，Tokopedia也跟著上調。”
米特爾估計，Grab經調整後的息稅折攤前盈利（adjusted EBITDA）有可能最早在2025年由負轉正，今年的息稅折攤前盈利率爲負72％。
冬海和Grab分別于2017年和去年底在美國上市。上市以來，冬海的股價一度飙至360美元，截至上周五（10日）閉市，股價已經從最高點下跌了將近八成，報76.28美元。不過，與最初上市相比，冬海的股價依然漲了四倍。
Grab的私召車業務主要競爭對手是Gojek。米特爾認爲，Gojek在新加坡並未對Grab構成威脅。加上整個區域市場的移動需求正在回升，Grab也受益。
Grab第一季虧損4億3500萬美元，較去年同期減少35％。
星展集團分析師米特爾（Sachin Mittal）預測，冬海今年的息稅折攤前盈利率（EBITDA margin）爲負15％，有望在2024年轉正。
遊戲業務逐漸穩定下來，東南亞的電商競爭態勢也不如之前預期那般激烈，冬海集團（Sea Limited）估計比Grab更快達到損益平衡，並取得盈利。
盡管如此，分析師估計，兩家公司仍須要再各燒至少40億美元，才能實現收支平衡。
米特爾估計，在2024年實現收支平衡之前，冬海還要再燒50億美元。“因此，我們沒有在估值中加入50億美元的淨現金，因爲這筆現金將在未來三年內被消耗掉。”
不久前發布的業績顯示，兩家公司依然面臨虧損。
米特爾在一份報告中指出，Garena的每月用戶人數已逐漸穩定下來。今年2月，印度政府禁止當地用戶下載冬海的Garena Free Fire遊戲，導致用戶人數劇減。
至于Grab，米特爾指出，公司管理層預期送餐業務在2023年之前轉虧爲盈，但管理層未就支付業務提供任何指引。
Grab目前擁有60億美元淨現金。米特爾預測Grab未來四年還要再燒40億美元，方能攤平。