卓星企業融資（SAC Capital）分析師麥敏媚告訴《聯合早報》，新股普遍面對的問題包括缺乏可以跟蹤的上市表現及業績紀錄，以及上市後擴大股本稀釋每股盈利（EPS）和影響估值。
另外，六只新股在凱利板挂牌，上市首日股價暴漲340％至0.88元的亮星控股（LS 2 Holdings），至今仍維持亮眼表現，星期三閉市價0.33元顯著高于發售價65％。其余五只都跌破了發售價，跌幅介于2％至36.1％。
根據新加坡交易所的資料，今年上半年本地共迎來10只新股，當中四只主板挂牌，包括三家特殊目的收購公司（SPAC），以及從揚子江船業（Yangzijiang Shipbuilding）分拆出去的揚子江金融控股（Yangzijiang Financial Holding，簡稱揚子江金控）。
林裕榮強調，SPAC具有很高的投資風險，“投資SPAC本質上是把錢交給投資經理，讓他們投資一些未知公司，這些公司甚至可能還未出現”。
因此，她對于SPAC跌破發售價並不感到意外。她說，隨著全球宏觀經濟環境惡化和風險增加，投資者采取避險策略，SPAC與科技業同步發展，兩者皆遭受打擊。
分析員：整體投資環境影響新股表現
面對市場逆風，本地今年新挂牌的股票絕大多數表現欠佳，紛紛跌破首次公開售股的發售價，最高跌幅逾36％。
今年1月上市的祥峰科技收購企業（VTAC）是我國首只上市的SPAC。另外兩家是珀伽索斯亞洲（Pegasus Asia）和諾得力士阿爾法收購公司（NTAA）。
FSMOne.com研究及投資組合管理部研究分析員林裕榮認爲，整體投資環境影響新股表現。“隨著通貨膨脹壓力上升，經濟衰退風險加劇，股市今年來一直在掙紮。投資者轉向價值股，促使許多股票下跌，尤其是增長股。”
根據新加坡交易所的上市框架，在我國上市的SPAC有24個月的時間完成並購。如果符合條件，期限可以延長最多12個月。
上市以來，三只SPAC的交易價都跌破了發售價，截至星期三（6月29日）跌幅介于6％至7％。揚子江金控星期二收報0.42元，比首日交易閉市價下跌33％。
不過她相信SPAC應該會有更好表現，如果沒有完成並購，投資者到最後仍能以發售價贖回股票。
此外，它們大多數流動性不足，這也限制投資者的興趣，難以有效定價。
基于科技公司估值的急劇回調和美國SPAC的表現，麥敏媚發現本地三只SPAC目前完成並購（de-spac）的可能性微乎其微，到目前爲止都沒有太大進展。