曾德均預測,假設經濟沒有衰退,海指全年盈利預計取得高個位數增長。
科技股表現或令人失望
FSMOne.com研究及投資組合管理部助理經理曾德均預測,本地信托的盈利會稍微增長或持平。雖然它們將從經濟活動重新開放中受益,但面對通脹高漲的環境,信托也可能得承擔更高的工資、原料和能源成本。
新加坡興業銀行分析師維傑在最新的分析報告中寫道,受經濟活動重開的帶動,該行追蹤的14只S-REIT的每單位派息,預計在今明兩年分別增長6%和3%。它們的估值也具吸引力,有近三分之二信托的價格比賬面值低,收益率超過6%。
報告指出,假設公用事業費用翻一番,信托今年的每單位派息估計下跌1%至5%。主要受影響的是新加坡資産,因爲海外資産大部分的公用事業費用都會轉嫁出去。
財報季節掀開序幕,本地上市公司開始陸續發布第二季或上半財年的業績報告。在30只海峽時報指數成份股中,銀行股和房地産股占的權重最大。本地三大銀行占海指的權重約40%,房地産股則占20%。
“面對惡化的宏觀環境,銀行第二季的貸款損失准備金預計回升到20個至30個基點的正常水平,相比前一季的三個至五個基點。”企業情緒變得更謹慎,資本開銷減少,可能會拖累企業貸款業務放緩。
盡管宏觀經濟風險和通貨膨脹壓力加劇,分析師預期新加坡房地産投資信托(S-REIT)從經濟活動重開中受惠,今年的每單位派息(DPU)仍能取得增長。不過,在宏觀環境欠佳的情況下,貸款放緩以及撥出的准備金增加,可能會拖累銀行股第二季盈利下滑。
卓星企業融資(SAC Capital)分析師麥敏媚接受《聯合早報》訪問時說,銀行第二季的淨利息收益率(NIM)預期增加,但市場交易量減少和投資者情緒疲弱,預期導致交易收入和財富管理費用收入下跌。
新加坡興業銀行分析師維傑(Vijay Natarajan)在最新的分析報告中寫道,受經濟活動重開的帶動,該行追蹤的14只S-REIT的每單位派息,預計在今明兩年分別增長6%和3%。它們的估值也具吸引力,有近三分之二信托的價格比賬面值低,收益率超過6%。
其他領域方面,麥敏媚認爲,科技股的盈利表現可能會令人失望,尤其是那些在中國有業務或間接受到中國封控措施影響的公司。例如,在中國有制造廠和客戶的英諾特(Innotek)近期發布盈利預警,預計上半年蒙受淨虧損。她也預期科技公司下半年的盈利增長放緩,因爲台積電(TSMC)和三星等芯片巨頭發出警告,在需求可能放緩的情況下,客戶會更專注于管理庫存。
不過,整體來看,維傑認爲信托還是有能力應對公用事業費用的上漲,因爲除了工業領域之外,多數行業的公用事業費用僅占總成本約10%。
麥敏媚認爲,消費者貸款(主要是房貸)業務則將獲得現有貸款的支撐,但房地産降溫措施實施後,房地産交易量下降,新貸款也預料跟著減少。她預計銀行第二季的盈利同比下跌5%至10%。曾德均也持有同樣看法。他說:“雖然利率上升的環境預期對銀行的表現有利,但銀行可能會撥出更多貸款損失准備金,或導致盈利增長放緩。”
在興業銀行追蹤的S-REIT當中,受影響稍大的會是凱德綜合商業信托(CapitaLand Integrated Commercial Trust)和ESR樂高房地産投資信托(ESR—Logos REIT)。假設公用事業費用翻一番,凱德綜合商業信托的2021財年每單位派息預計減少4%至5%。