2020年2月17日,中國央行今日進行2000億元中期借貸便利(MLF)操作,下調1年期MLF利率至3.15%,此前爲3.25%。
央行再度降息。
這是對之前調低7天、14天公開市場操作利率10BP的延續,爲應對疫情,央行已經三度降息,通過寬松的貨幣政策,爲整個經濟保駕護航。
與此同時,央行還通過不斷向銀行間市場流入流動性,整個貨幣市場資金泛濫。銀行間市場隔夜回購利率再度回到1.5%以下,可以說,央行已經做到了極致。
當然,此次降低MLF的利率,也是考慮到20日即將發布LPR的報價利率。央行負責人在之前的講話中,已經明確2月份的LPR調低是大概率事件。所以我們會看到20日公布的LPR肯定會降低10BP以上。至于商業銀行會不會調低利差,目前還很難說,我們的看法是,商業銀行調低報價利差的可能性不大,最後LPR應該也就調低10BP。
與此同時,國家統計局今天也同時公布了70個大中城市房地産相關數據。數據顯示,初步測算,1月份,一線城市新建商品住宅銷售價格同比上漲3.8%,漲幅與上月相同;二手住宅銷售價格同比上漲2.2%,漲幅比上月擴大0.5個百分點。二線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格同比分別上漲6.9%和3.4%,漲幅比上月分別回落0.4和0.3個百分點,均連續9個月回落。三線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格同比分別上漲6.4%和3.7%,漲幅比上月分別回落0.3和0.2個百分點,均連續10個月相同或回落。
在經濟的不利局勢面前,很多人認爲,國家可能會通過放松房地産相關限售限購政來刺激經濟。
但是,國家統計局明確了房住不炒這一理念。
發言人再次明確:堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,不將房地産作爲短期刺激經濟的手段,全面落實城市主體責任,房地産市場保持總體平穩態勢。
央行降息和堅持“房住不炒”同時發步,是不是很疑惑?
其實二者也並不矛盾。
早上央行改革LPR的時候,就明確暫時把房地産相關的信貸業務隔離,待時機成熟再將二者並軌。也就是說,央行自身明白,我們處在降息周期當中,但是爲了防止因爲降息可能引發的房地産投資過熱,央行主動把房地産相關的貸款暫時隔離在LPR體系之外。
所以,央行降息的目的,是在降低實體經濟的融資成本,而不是房地産相關業務的融資成本。制造業和消費會因此受益,所以降息之後,股票大漲。
但是我們應該清楚,這種隔離肯定是不長久的,將來房地産相關的貸款成本計息方式也會向LPR體系靠攏。
因此,從長遠的角度來看,房地産相關的融資成本也是下行的。考慮到中國的房貸幾乎都是15年以上,對于普通的投資者來說,房地産仍然不失爲一種較好的投資方式。
也就是說,雖然短期內降息對房地産的刺激並不大,但是從更長的時間看,房貸的成本降低總是對房地産利好的。
當然我們要明確,房價大幅上漲的可能性並不高,但是房子的租售比會提高,在房價變動不大的基礎上,房租的上漲可能會成爲趨勢。
從這個意義上說,這也是房住不炒的真正意義。
2020年的開局,對資本市場來說,其實並不差,我們處在股債雙牛的環境中。盡管從我們的感受來說,好像有很多天災人禍,但是資本市場仍然表現良好。
我們處在寬松的貨幣政策當中,這種寬松可能會持續很久。