近日，一年一度的伯克希爾·哈撒韋年度大會該美國奧馬哈召開。每年春天，數以千計的人前往位于內布拉斯加州的奧馬哈參加伯克希爾公司的年度股東大會，他們是去看沃倫·巴菲特的，不過對于台上那個坐在巴菲特身邊，時不時幫助這位奧馬哈智者回答問題的人，他們也非常感興趣。人們將其稱爲“沃倫和查理的真人秀” 。表演通常是這樣進行的：巴菲特先回答問題，時間長短由他決定。臨了，他會轉向他的長期夥伴查理·芒格，問道：“查理，你還有什麽要補充的麽？”查理一動不動地端坐在那裏，看起來好像已經被雕刻進了總統山，回答得簡單而粗率：“沒什麽要補充的。”他和巴菲特每年爲那些志同道合的聽衆們獻上一頓玩笑大餐。當然，會議也有嚴肅的一面。巴菲特會認真思考人們提出的問題，提出他自己的意見。偶爾，芒格基于自身豐富的閱曆和經驗，也會想到一些觀點然後說上一小段。一旦芒格開口說話，聽衆們都會全神貫注地聽他發表看法。有些觀點在他看來非常重要，必須傳達給聽衆，比如說：和人打交道時一定要遵循道德准則，直面現實，善于從別人的錯誤中學習經驗等等。他總是帶著熱忱的使命感向人們傳播這些道義。芒格沒有巴菲特那麽富有，在一定程度上是因爲他用另一種方式經營著自己的生活。他不像巴菲特那樣愛表現自己，雖然他完全可以表現得非常有趣。然而，今年特別的一點是，因爲新冠肺炎疫情的影響，股神巴菲特決定取消線下的一切活動，而變成了全程的直播。同時，今年96歲的巴菲特老搭檔芒格缺席了今年的股東大會。代替芒格的是伯克希爾非保險業務副董事長格雷格·阿貝爾。這引發了一些外界的不安，但巴菲特表示，伯克希爾副主席查理·芒格“狀態很好”，將會在2021年年會回歸。
沃倫·巴菲特，全球著名的投資商，有“股神”之稱。他一生專注于投資股票賺錢，11歲時就購買了人生第一只股票，35歲之前就成爲了百萬富翁，之後資産一直在劇增。沃倫·巴菲特(Warren Buffett)于1956年創建伯克希爾·哈撒韋公司，經營核心爲保險事業，包括物業、意外險、再保險、及特殊類保險，在其他許多領域也有商業活動的公司。其中最重要的業務是以直接的保險金和再保險金額爲基礎財産及災害保險。伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway）唯一總部位于美國內布拉斯加州奧瑪哈的多元控股公司，旗下掌管多家子公司，其中包括：GEICO公司，是美國第六大汽車保險公司；General Re公司，是世界上最大的四家再保險公司之一。其投資業務通過在公司占有股份來實行，這些公司包括：美國特快郵遞公司、可口可樂公司、聯邦家庭貸款抵押公司(“Freddie Mac”)、Gillette公司、華盛頓郵報公司。2006年，他宣布將自己資産的85%，當時共計370億美元，逐步捐贈給包括比爾和梅琳達·蓋茨在內的5家基金會，震動了世界。2008年他憑借620億美元的身家，一舉將領銜《福布斯》全球富豪榜13年的美國微軟公司創始人比爾·蓋茨拉下馬。2013年，他名列《福布斯》全球富豪排行榜第四。巴菲特不僅是投資界的傳奇，更成爲了千千萬萬夢想成功的年輕人的榜樣。2014年12月，伯克希爾·哈撒韋公司已獲得在新加坡銷售非人壽類保險的牌照。這是伯克希爾·哈撒韋首次在亞洲獲得此類牌照 。2018年6月7日，《福布斯全球上市公司2000強》榜單發布，伯克希爾·哈撒韋排名第4。 2018年12月，世界品牌實驗室編制的《2018世界品牌500強》揭曉，排名第262。 2019年7月，入選2019《財富》世界500強。 2020年1月22日，名列2020年《財富》全球最受贊賞公司榜單第5位。沃倫·巴菲特是我們這個時代最偉大的投資家，也是一群大獲成功的價值投資人中最傑出的代表。這些投資人的導師正是本傑明·格雷厄姆。簡單來講，格雷厄姆將投資的藝術簡化爲兩個變量——價值與價格。價值指的是一件商品值多少錢，而價格則是指買下這件商品需要花多少錢。考慮到股市變化莫測，商品的市場價格便常常與其真正的價值大相徑庭。這種情況下，投資人沒准只需要支付50美分，便能買到價值1美元的商品。請注意，這裏沒有提到彙率、經濟預測、技術圖表或是市場周期，只考慮了價值與價格。另外，格雷厄姆強調保持較大的安全邊際。我們需要做的並不是花上97美分來買下價值1美元的商品，而是要盡可能使購買價格與價值之間的差額足夠大，只有這樣，即便你看走了眼或是走了黴運，也不會出現太大虧損。正如巴菲特所說：“建橋時，即便你堅信它能夠承受30 000磅的載重量，也只能允許10 000磅重的車輛穿梭其上。”隨著時間的推移，這種多元化的股票投資組合不僅帶來了豐厚的收益，也降低了投資的風險。
巴菲特力圖經過盡可能長的一段時間獲得盡可能高的複合收益率。巴菲特使伯克希爾·哈撒韋的淨值按年複合收益率23.8％的速度增長了近32年，這實在是個奇迹。也許在你還是個小孩時，大人就告訴你，如果你有1分錢，在年底翻番，那麽第一年末你就有了2分錢，第二年末再翻番就有了4分錢。如果27年內每年都翻番的話——0.01、0.02、0.04、0.08、0.16、0.32、0.64、1.28……那麽在27年內，你將從第一年的0.01元變成130萬元。聽起來很像魔術一般，這就是金錢以100％的複利累積起來的真實情況。在巴菲特與人合夥的早期階段，他一直熱衷于在信函和便箋上向合夥人解釋金錢複合起來的價值，這主要是因爲複合是世界的奇迹之一，而巴菲特淋漓盡致地將它的作用發揮到極限，使自己的投資利潤以極高的比率增長。而他成功的真正秘訣在于獲取不征收個人收入所得稅的較高的以複利計算的年收益率。這就是他最大的秘密，也使大多數效仿他的人感到困惑。下面就讓我們看看10萬美元在10年、20年、30年以後按免稅複利率5％、10％、15％、20％計算的終值。10年以後，10萬美元按複利率10％的終值爲259374美元；如果利率提高到20％，那麽10年後就變成了619173美元；20年後爲3833759美元；如果是30年，則按20％的複利，10萬美元變成了23737631美元——一個大得多的數目。真讓人吃驚！10％細小的差別竟可以對你的收益産生這麽巨大的影響。複利率的一些細微差別，在經過很長一段時間後就會産生令人吃驚的區別。10萬美元按複利率5％，30年後爲432194美元。如果利率提高到10％，30年後10萬美元則變爲1744940美元。再提高5％，10萬美元就變成了6621177美元。再從15％提高到20％，你就會發現30年後10萬美元變成了23737631美元。這就是10萬美元30年後在複利率5％、10％、15％、20％情況下的終值。
盡管如此，克希爾-哈撒韋公司2日公布的業績報告顯示，由于投資業務出現545億美元損失，該公司今年一季度出現497.5億美元虧損，而去年同期盈利216.6億美元。巴菲特在當日舉行的伯克希爾-哈撒韋公司年度在線股東大會上說，公司已經清倉美國四大航空運營商股票，涉及美國航空公司、達美航空公司、聯合航空公司和西南航空公司。巴菲特說，自己在對航空股進行估值時犯了錯誤。疫情下航空旅行幾乎陷于停頓，這使航空股股價大幅下降。“我不知道三四年後，人們乘飛機的裏程能否恢複到2019年的水平。”考慮到拆分帶來的稅收負擔和對資本布局的制約，巴菲特表示不會拆分伯克希爾-哈撒韋公司。