來源 | 芯片超人（ID：icmaimai）

作者 | 小芯

文晔科技超10億元擬收購一家代理商，繼續壯大亞太地區的經銷版圖。

4月13日，文晔科技宣布以百分之百持股子公司 WT Semiconductor Pte. Ltd.以每股新加坡幣1.93元、總額新加坡幣2.322億元（人民幣近10.83億元），取得世健科技100%股權。有市場相關人士表示，內部已確認收到該交易相關通知。

自2019年TI接連砍代理之後，包括文晔在內的多家芯片代理大廠都在馬不停蹄地擴充業務版圖，努力填補被TI砍掉的損失，此次文晔若成功收購另一家代理商世健，將給芯片市場帶來何種變數？閱讀這篇文章，你會了解：

1. 文晔收購世健詳情

2. 爲什麽收購？

3. 影響幾何？

資料顯示，世健科技是亞太區領先的電子元器件分銷商，成立于1987年，2004年在新加坡交易所上市，主要代理ADI、微芯（Microchip）、Qorvo、高通、三星的産品，主攻工控、航太領域。

文晔科技成立于1993年，爲全球領導半導體零組件分銷商，專注于高品質與附加價值的業務，以追求獲利成長與提升競爭優勢。文晔科技代理全球一流半導體原廠超過80家，所代理的電子零組件被廣泛應用于通訊、電腦及周邊、消費性電子、工業控制、物聯網及汽車等多樣應用領域。

據悉，文晔擬收購的世健其主要市場集中在中國及東南亞等地，世健並入文晔之後，將結合雙方已建立的客戶基礎，大幅提升文晔集團在亞太地區的經銷能力，通過交叉銷售不同産品線，達成更好的綜效。

2022年1月10日，文晔公布了去年營收，受惠需求推升，文晔不受TI收回代理權影響，營收達4478.96億元（新台幣，約1031.3億人民幣），年增長幅度約27%，創曆史新高。

而世健去年營收15.985億美元，營業利益增幅1.48倍、純益年增1.37倍，約2,450萬美元，毛利率約在6-7%，優于文晔的毛利率表現。

來源：工商時報

因此這項收購案，有利文晔擴大客戶基礎及産品線，並對文晔毛利率帶來正面效益。至于完成收購的時間，預計今年第三季度底或第四季度初完成交易，第四季度有機會加持文晔收益。

文晔董事長鄭文宗今年2月曾表示，目前半導體元器件分銷商的庫存水位仍普遍低于過往水准，尤其非手機應用需求強勁，車用電子、工業與儀器、通訊等領域首季營收皆有機會實現雙位數的季增與年成長。

芯片代理商並購潮還要從當年TI砍代理開始說起。2019年10月，TI接連砍掉安富利、世平、文晔三家公司的代理權，中止合作時間爲2020年12月31日。

其中被砍代理權的世平就是亞太半導體元器件分銷商大聯大的子公司，爲了彌補從TI損失的營收（當時TI占世平年營收22.1%，占大聯大合並年營收的11.28%），大聯大還把目光對准了文晔科技，2019年欲收購其30％的股權，遭到文晔反對後，最終在2020年2月以公開收購方式取得文晔科技29.9%股權，因此，文晔科技與大聯大目前是控股關系。

面對TI取消代理權後的沖擊，文晔的“自救”行動也一直在進行，對于這類芯片分銷企業來說，並購、開發新的産品線、數位轉型、提高市占率是主要形式。以下是文晔近年來的部分“自救”行動：

2020年1月，文晔旗下茂宣拿到ADI中國大陸代理權，文晔子公司茂宣早已是ADI的區域代理之一，只是之前僅有ADI中國台灣地區的代理權，至此文晔成功將代理權區域擴大至中國大陸市場；

2020年6月，文晔與瑞薩電子達成重大合作；

2021年2月，文晔科技董事長鄭文宗表示，TI去年起陸續收回各産品代理權，若將去年同期來自TI的營收貢獻扣除，文晔第一季度營收年增幅約達5成，並且，鄭文宗表示對于毛利率和營益率成長非常有信心；

2022年4月13日，文晔科技宣布以百分之百持股子公司 WT Semiconductor Pte. Ltd.以每股新加坡幣1.93元、總額新加坡幣2.322億元（人民幣近10.83億元），取得世健科技100%股權。

由此可見，不斷開發新的産品線，並購代理商，提高自身業務範圍，一直是文晔提高營收的重點方向。

與IC設計公司相比，半導體分銷商的毛利率並不高，一般在1% – 4%之間，2021年，大聯大全年營收達7785.73億元，年增27.66％，毛利率爲3.81％，文晔的毛利率爲3.79%。體量越大，就越能降低經營成本，使利率上升，這也是大多數分銷商不斷壯大自身的原因。

此前，也出現過代理商收購現象，如大聯大先後將凱悌、诠鼎科技、全潤電子、友尚等多家企業招至麾下，這些合並與收購或增強産品産線，或爲新業務賦能，以達到共贏或者互補的目的。

毋庸置疑，文晔新收購的代理商將增強文晔産品産線，通過擴大客戶基礎及産品線，交叉銷售不同産品線，進一步增強文晔的收益，提高競爭力。

除此之外，我們認爲此次收購對于芯片分銷市場還有以下影響：

導致分銷商渠道中斷、影響供貨

文晔和世健在收購之前，都有各自代理的産品線，並且有部分産品線重合，收購完成之後，勢必會對這些産品線進行整合，對此，現貨市場人員分析，此舉或將會對市場上的分銷商渠道造成一定影響。

采購表示，市場上有部分分銷商收了定金不發貨，甚至出現跑路的現象，主要是因爲供貨渠道中斷。此次文晔收購世健，或將使部分分銷商的供貨渠道中斷，從而影響供貨。

影響下遊采購議價能力

另外，代理商結合後，或將會造成下遊客戶的采購來源更集中，可能影響下遊采購的議價能力，進而增加下遊的采購成本。

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