1035億元!這是中資在2018年醫療健康領域跨境並購前十名的交易總額。
這其中,涉及多起醫療器械的並購案。
如在醫療器械領域投資戰功顯赫鼎晖投資聯合遠大醫藥收購澳洲肝癌治療器械生産商Sirtex、引發行業關注的藍帆醫療跨境收購柏盛國際、以及上海醫藥收購康德樂中國等。
2018 年,既是醫療健康領域的變革之年,也是2018醫療健康跨境並購大年。回過頭來看,中資的大手筆跨境收購可謂是驚心動魄。而隨著技術的發展,疊加上政策助推,中資企業在創新藥、械的海外布局明顯加強。
據晨哨醫藥研究部根據並購交易金額大小、並購決策方及標的在業界的影響力等綜合因素,選取出2018年醫藥健康領域10宗有代表性的跨境並購案例(截止2018年12月21日,交易狀態爲交割、簽約和宣布)。
注:由于彙率變動,換算成人民幣可能與媒體公布有微小差距
2018年,中資在醫療健康領域的最大並購爲上海萊士50億美元(約345億元)收購西班牙血漿檢測公司GDS,其余大買手包括鼎晖投資、藍帆醫療等,上榜十大案例的總交易額達1035億元。
上海萊士 & 科瑞集團
收購標的:GDS、天誠國際 & Biotest
交易金額:391億元 & 13億歐元
上海萊士(002252.SZ)在停牌近十個月後,抛出了近400億的海外醫藥標的收購案,並勾勒出了一幅,通過行業整合實現血制品産業鏈全覆蓋,帶領中國血液制品走向世界的美好願景。
11月,上海萊士稱通過發行股份、支付現金或兩者結合的方式,擬作價5.89億歐元收購Biotest的母公司天誠德國,以及擬作價約50億美元收購Grifols, S.A.(基立福)子公司Grifols Diagnostic Solutions Inc(GDS),兩者合計價值約折爲391億元。同時基立福在此次交易完成後,預計將成爲上海萊士持股5%以上的股東,爲上海萊士第二大股東。
不過在炒股巨虧、主業疲軟、股東高比例質押以及巨額商譽高懸等一系列負面消息的圍繞下,市場對這樣的並購似乎並不買賬。截止到12月20日,連續吃下10個跌停的“血王”上海萊士,631億市值瞬間灰飛煙滅。
2018年1月,科瑞集團曆時一年多,曆經各國政府的層層審批,終于完成對德國Biotest AG(Biotest)的並購交割。
自此,科瑞集團旗下將擁有六家血液制品企業(上海萊士、BPL及Biotest等),整體規模跻身全球血液制品巨頭行列,漿站數合計達120家,位居全球第3;産品數合計達到23個,躍居全球第1。
科瑞集團爲上海萊士開通了霸主之路,不久,上海萊士便迫不及待宣布,擬160億元收購核心資産包括BPL和Biotest 的天誠國際(科瑞集團子公司)。
但由于近期中美貿易局勢緊張,旗下血漿站全部位于美國的BPL公司通過投資審查的不確定性較高。上海萊士不得不暫時放棄收購BPL,擬向西班牙基立福發行股份以換取其全資子公司GDS,引進國際血液制品行業四大巨頭之一的基立福作爲上海萊士重要戰略股東。
這條自我救贖之路並不好走,即使這次並購重組完成,基于50億美元的股份置換,昔日“血王”上海萊士到底是買了個子公司還是買了個“新主子”?
其中滋味,還需自行體會。
鼎晖投資 & 遠大醫藥
收購標的:SRX
交易金額:14億澳元
鼎晖投資在醫療器械領域的投資戰功顯赫,包括:醫用耗材龍頭威高、被美敦力收購的骨科耗材企業康輝、以及去年上市的正海生物。
5月,鼎晖投資聯手香港上市公司遠大醫藥(鼎晖投資被投企業)以19億澳元(約95億元)報價收購澳洲肝癌治療器械生産商Sirtex(SRX),刷新了中資出海並購械企的交易金額新紀錄。
Sirtex公司的主要産品爲一款附有放射性物質的樹脂微球。該産品對于晚期肝癌擁有療效,過往十多年累計銷量超過8.6萬劑。SRX公司2017財年收入約2.3億澳元,3年平均增速爲21.9%。
值得一提的是,此次並購SRX公司,還是從美國放療設備巨頭瓦裏安(Varian Medical Systems)手中截胡而來的。
藍帆醫療
收購標的:柏盛國際
交易金額:59億元
山東藍帆醫療(002382.SZ)與新加坡柏盛國際(Biosensors International Group,LTD.)的這場跨境“聯姻”曾在醫療器械圈引來不少關注。
9月,藍帆醫療斥資58.95億元收購柏盛國際93.37%股權的並購案順利交割。
柏盛國際是全球第四大心髒支架生産商,僅次于雅培、波士頓科學和美敦力。
本次並購可謂教科書般的轉型升級並購案,藍帆醫療經過本次並購,成功從一個20%毛利水平做手套的低端公司跨越式發展成爲心髒手術器械産品生産商(毛利在70%以上)。
另外,此次交易的最大亮點是並購完成後藍帆醫療實際控制人持有的上市公司股份不降反增,成功規避了借殼紅線,還降低了現金支付的壓力。其奧妙就在于上市公司實際控股股東,藍帆投資提前成爲了柏盛國際的第一大股東,且上市公司支付方式爲股份支付。
值得一提的是,藍帆醫療的內部整合也令人期待。
吞下新加坡柏盛國際後,藍帆醫療董事會即將迎來中國“器械一哥”,李炳容。他先後主導了強生和美敦力兩個跨國醫療器械巨頭的在華業務,成績斐然。他的到來,爲藍帆醫療以後的轉型升級可謂是吃下一粒定心丸。
中國財團 & 湯臣倍健
收購標的:Nature’s Care & LSG
交易金額:8億澳元 & 6.9億澳元
近年來,由于澳洲保健品有口皆碑,中國消費者對澳洲營養品牌的需求大增。
4月,由中國建投、建投華文和添盟資本組成的中國財團擬8億澳元收購澳大利亞營養補劑公司Nature’s Care多數股權。
Nature’s Care公司年收入超過2.3億澳元,其中90%左右通過旗下子維生素品牌Healthy Care實現,該産品占據澳大利亞維生素保健品市場7%左右份額。
今年看上澳洲保健品的可不止這個中國財團。
8月,湯臣倍健擬7億澳元收購“網紅”保健品Life-Space Group(LSG)切入益生菌細分領域。
LSG是澳洲益生菌市場規模最大的企業之一,旗下最主要的品牌爲Life-Space(益倍適),産品覆蓋全年齡段人群,市場占有率31.6%。2017年度,LSG實現營業收入4.7億元,同比增長54.3%。
湯臣倍健並購戰略思路清晰,通過外延收購,集中火力布局兒童膳食補充劑及益生菌市場,從而打開新的業務增長點。此前,湯臣倍健還以2,100萬澳元價格收購拜耳旗下具有70年曆史的兒童營養補充劑品牌Penta-vite。
過去兩年半,中資陸續收購了Swisse、Vitaco和Nature’s Care這三家公司,現在澳佳寶(Blackmores)成爲最後一家獨立的大型澳洲維他命企業。面對虎視眈眈的中國買手,它還能撐多久?
上海醫藥
收購標的:康德樂中國
交易金額:5.76億美元
2月,上海醫藥(601607.SH)以5.76億美元的價格收購美國醫藥流通巨頭康德樂的中國業務。
康德樂中國是中國第八大藥品分銷商,借助收購康德樂中國,上海醫藥可強化在上海、北京、浙江等核心市場的網絡深度,又拓展了天津、重慶、貴州等空白區域,使公司分銷網絡擴展到 24 個省份。同時,上海醫藥進口藥品的總代理品種數將躍居行業第一,成爲中國最大的進口藥品代理商和分銷商。
此外,與康德樂中國的DTP(Direct-to-Patient,高值藥品直送)業務整合,上海醫藥加速處方藥新零售“互聯網+”發展平台的建設和拓展。
綠葉集團
收購標的:思瑞康
交易金額:5.46億美元
醫藥界的全球買手綠葉集團又重金買下一個重磅藥。
5月,綠葉制藥宣布以5.46億美元(約35億元)獲得阿斯利康重磅精神類藥物思瑞康的許可權利。思瑞康曾經是阿斯利康的第二大暢銷藥物,目前已被納入中國醫保目錄。
收購思瑞康後可進一步豐富綠葉現有中樞神經系統産品的組合,除了占據中國市場,更可以進入更廣闊的國際市場。
茂宸集團 & 騰訊微醫
收購標的:Genea
交易金額:5.1億美元
8月,香港茂宸集團與騰訊參投的微醫以及亞洲投資公司Aldworth組成的財團以5.1億美元收購澳洲輔助生殖科技公司Genea Limited 89.5%股權。
Genea 總部位于悉尼,是全球業內唯一的綜合輔助生殖服務及科技平台,擁有超過30年的卓越往績。
早先通過合並香港兩家知名輔助生殖診所,三個公司就組建了輔助生殖醫療平台寶德醫務集團。通過此次收購,三家公司旨在進一步拓展香港以外的市場。憑借Genea在澳洲、新西蘭及泰國的發展優勢,有助于爲日益增加的中國境外求醫者提供優質便捷的海外輔助生殖服務,同時,依托微醫在中國的完善網絡,將有助于Genea進軍規模達20億美元的中國輔助生殖市場。
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