受到新冠疫情影響，2020年全年全球宏觀經濟表現欠佳，地緣政治緊張，環球資本市場表現多次不穩。
2020年回顧
- 2020年度新股市場回顧 ─全球
納斯達克憑借更多超大型新股重返全球新股融資額榜首，香港交易所跻身第二位，上交所則緊隨其後位列第三位。
受去年兩只具有曆史性規模的超大型新股影響，今年全球前十大新股融資額較去年下滑43%，但今年榜單中半數新股來自上交所和港交所，其中更有4只位居前四位，代表中國內地和香港市場吸引力逐步增加，在國際資本市場中的地位進一步提升。
- 2020年新股市場回顧 ─ 中國內地
2020年中國內地新股發行速度大幅上升，新股發行數量大幅增加，平均融資額略有下降。
2020年中國內地IPO市場概覽
前5大IPO共計融資規模爲1,167億元人民幣，較去年同期上升57%，整體規模增加426億元人民幣， 前兩大融資金額顯著高于其余新股融資規模。有4筆超大型的新股發行（其中科創板1筆），總融資額爲1,110億元人民幣，較2019年大幅上漲。
2020年中國內地新股巿場融資規模分析
上海主板、創業板和科創板的平均融資規模均較去年有所上升，平均融資規模分別爲14.1億元、8.5億元人民幣和15.5億元人民幣，上年同期分別爲8.7億元、5.8億元人民幣和11.9億人民幣；深圳中小板的平均融資規模均較去年有所下降，平均融資規模爲6.9億元人民幣，上年爲13.8億元人民幣。
2020年中國內地傳統板塊等候上市審核企業狀態分析
截至2020年12月11日，除了申報于科創板和創業板上市的企業以外，等候上市的正常審核狀態企業數量爲187家，顯著較2019年同期等候上市的246家減少55家，另外有4家企業因申請文件不齊備等導致中止審核，將在更新財務數據後恢複審核。
截至2020年12月11日，科創板等候上市的正常審核狀態企業數量爲212家，另外有5 家企業因申請文件不齊備等導致中止審核，將在更新財務數據後恢複審核。
截至2020年12月11日，創業板等候上市的正常審核狀態企業數量爲326家，另外有65家企業因申請文件不齊備等導致中止審核，將在更新財務數據後恢複審核。
- 2020年中國內地資本市場回顧
2020年3月1日，《中華人民共和國證券法》正式施行。
2020年2月14日，爲深化金融供給側結構性改革，完善再融資市場化約束機制，增強資本市場服務實體經濟的能力，助力上市公司抗擊疫情、恢複生 産，證監會發布《關于修改<上市公司證券發行管理辦法>的決定》《關于修改<創業板上市公司證券發行管理暫行辦法>的決定》《關于修改<上市公 司非公開發行股票實施細則>的決定》（以下簡稱《再融資規則》），自發布之日起施行。
2020年4月17日，證監會發布《公開募集證券投資基金投資全國中小企業股份轉讓系統挂牌股票指引》；2020年6月3日，證監會發布《關于全國中小企業股份轉讓系統挂牌公司轉板上市的指導意見》，明確新三板企業轉板上市的上市機制、主要制度安排和監管安排的要求。
2020年6月12日，證監會發布了《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》（以下簡稱《創業板首發辦法》）《創業板上市公司證券發行注冊管理辦法（試行）》（以下簡稱《創業板再融資辦法》）自公布之日起施行。2020年8月24日，創業板注冊制首批企業將在深交所敲鍾上市，創業板交易新規也正式實施。
2020年3月20日，證監會發布《科創屬性評價指引（試行）》，鼓勵硬科技企業在科創板上市； 2020年3月27日，上交所發布《上海證券交易所科創板企業發行上市申報及推薦暫行規定》的通知，細化了行業範圍；2020年6月5日，經中國證監會批准，上交所發布了《關于紅籌企業申報科創板發行上市有關事項的通知》；2020年7月3日，證監會發布《科創板上市公司證券發行注冊管理辦法（試行）》（《科創板再融資辦法》），對優質科創板企業的再融資給出更爲便利的政策措施。
2020年12月14日，上交所和深交所對《上海證券交易所股票上市規則》、《深圳證券交易所股票上市規則》（以下簡稱《股票上市規則》）以及《上海證券交易所科創板股票上市規則》《深圳證券交易所創業板股票上市規則》等多項配套規則進行修訂，並發布修訂後的相關規則征求意見稿（以下合稱“退市新規”），對外公開征求意見。此次修訂通過進一步優化退市指標、縮短退市流程，加大市場出清力度，提升退市效率，以期形成上市公司有進有出、優勝劣汰的市場生態。
- 2020年新股巿場回顧 ─ 香港
2020年香港新股市場再次創下奪目佳績，港交所2018年上市制度改革效應更見顯著，多只超大型新股最終成功上市，使今年融資總額達到自2010年以來的另一高峰。
2020年新經濟新股數量微升，但融資額大幅增加56% ，主要受惠于更多未有盈利生物科技新股和大型第二上市新股。
2020年香港新股市場概覽
今年第四季度新股數量及融資額雖不及去年同期，但除了2010年第四季度以外，融資額已屬往年同期高位。
更多第二上市及更大型內地新股來港上市，令到來自內地企業數量及融資額占比雙雙錄得增長，當中融資額占比更高達98%。
今年前五大新股當中的三只均是第二上市新股，前四位均爲新經濟企業，前五大融資共計1,230億港元，較去年同期的1,785億港元下降31%。
今年主板以及GEM新股首日平均回報率表現均優于去年。
2020年香港前十大凍資額新股分析
前十大凍資新股以醫療及醫藥行業和TMT行業爲主，且主要爲新經濟企業今年的前十大凍資新股均爲中等融資規模以上的企業。
2020年香港新股融資規模分析
16宗超大型IPO融資額占主板融資總額約63%，數量爲過去六年以來最多，但比重仍低于2015、2016年水平。
主板與GEM的新股平均融資額兩者均高于去年，主板增幅爲37%至12.4億港元，GEM則爲7%，從去年的6,464萬港元增至6,929萬港元，其中主板的數字更加爲過去五年以來的新高。
2020年香港新股融資額行業分析
TMT行業獨領風騷，醫療及醫藥和房地産行業隨後，前者融資金額較去年弱，後兩者表現顯著較去年強勁。
- 2020年新股巿場回顧 ─ 美國 (中國企業)
2020年赴美上市中國企業數量較去年略有增長，融資總額有賴于四只超大型新股大幅躍升。
融資額前五大的新股中四只爲超大型新股，合計融資額87.59億美元，較去年的21.46億美元增長超三倍。
新股上市首日表現優于去年，首日表現最佳的三只新股收益率顯著高于去年的前三大，最差的三只新股整體首日表現也好于去年。
房地産、 TMT和制造行業的首日回報率大幅領先，去年領先的則是消費及金融服務行業； 除金融服務業外，今年大部分其他行業均有較好的首日回報率。
TMT行業以新股數量稱冠，消費和醫療及醫藥行業以相同新股數量並列第二；去年則是TMT行業及金融服務行業新股數量大幅領先。
2021年前景展望
2021年兩地新股市場 ─ 前景展望
兩地監管機構繼續爲完善資本市場及上市機制不遺余力，于年內落實多項措施、改革及市場咨詢，從中長遠來說，令到兩地市場尤其是針對新經濟企業于上市的生態圈更有利。
自2014年第二季度以來，香港主板首次超越上海主板的市盈率；上海科創板市盈率增長放緩；受惠于創業板推行注冊制，深圳A股市場的市盈率稍有增長。
- 2021年新股市場前景展望 ─中國內地
截至2020年12月11日，已經過會但尚未發行的企業共計有237家（包含85家科創板，97家創業板），其中傳統與高端制造行業(41%) 占比最大。
預料2021年中國內地新股發行會有持續增長，科創板及創業板新股發行數量繼續攀 升。
- 2021年新股市場前景展望 ─ 香港
申請于主板與GEM上市的個案均低于去年，主板申請以房地産、制造及TMT 行業爲重，GEM申請則由消費行業主導。
新加坡、馬來西亞公司繼續主導海外企業來港上市的申請數量，台灣企業也出現在主板申請中；主板上市申請以房地産行業爲主導，GEM上市申請以消費行業爲主。
2021年香港新股市場的融資金額或能突破2010年的水平。
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（報告觀點屬于原作者，僅供參考。報告出品方/作者：德勤）
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