首先，我們以新加坡主權財富基金淡馬錫開始本周的資訊解讀。
新加坡主權財富基金淡馬錫(Temasek)的年報令人耳目一新，以氣候變化和對地球潛在的不可挽回的破壞爲主題做了簡短的視頻演講，爲了570萬新加坡人的利益，這批主權資産是真正從長遠角度來管理的。淡馬錫更關注自己的聲譽和品質，其秉承“爲更大的共同利益做正確的事情”的價值觀。他們的投資理念值得我們仔細研究，其聚焦于四個關鍵趨勢：
1)轉型經濟;
2)中等收入人口增長;
(3)比較優勢不斷深化；
(4)新興領軍企業不斷湧現。
它們聚焦精力投資于公共和私人市場。淡馬錫是一個開放和透明的典範。自1974年成立以來，這個2310億美元的基金IRR已經達到了15%。這只成熟基金在亞洲的投資敞口有三分之二投資于經濟領域，其中金融和科技股占投資組合的45%。
最近，有大型投行認爲，投資者不應該害怕股票市場的新高。曆史表明，創紀錄的高點並不意味著市場見頂。鑒于上半年的股市回報率爲18%，預計下半年的回報率會更低，但仍鼓勵投資者繼續投資。
我們來看看核心觀點：
美國股市創紀錄高位
上周，標准普爾500指數期貨交易首次超過3000點，該指數創下曆史新高。如此之高的價格往往會引發投資者的擔憂，他們擔心股市即將回調。但股市曆史表明，創新高並不一定意味著即將出現調整。
自1950年以來，標普500指數在觸及紀錄高點後的6個月平均回報率爲4.7%，而此前6個月平均回報率爲4.2%。在創下曆史新高後的6個月裏，股市跌幅超過5%的可能性爲10.7%。
根據標准普爾500指數(S&P 500)自1945年以來的月度數據，在接下來的8年裏，該市場有86%的時間至少上漲了三分之一。
盡管UBS認爲，近期股市上漲的步伐不太可能持續，而且按過去的市盈率計算，全球股市估值已回升至20年平均水平之上，但相對于債券，股市仍具有吸引力。全球股票風險溢價5.8%高于3.5%的長期平均水平，預計股票將小幅走高。
另外，發展中國家2019年的債務再融資壓力有所緩解，原因是融資成本下降、融資渠道收緊程度降低。信貸寬松的信號有利于中國的房地産開發商管理債務展期風險，並減輕對流動性狀況的擔憂。考慮到房地産開發商在市場中的主導地位，他們的預售增長應該會繼續超過全國範圍。
德意志銀行在“根本性變革”中裁員
德意志銀行(Deutsche Bank)披露了其業務的一系列變化，包括撤出投資銀行業務，關閉股票交易部門，並計劃在未來三年內裁員1.8萬人，約占其員工總數的五分之一。此前，這家總部位于法蘭克福的銀行經曆了數年的掙紮，在過去10年的大部分時間裏股價一直處于下跌。德意志銀行(NYSE: DB)上周一收盤下跌約6%。
在致員工的一封公開信中，德意志銀行首席執行官克裏斯蒂安•斯奎甯(Christian)稱，這些舉措是“一次根本性的轉變”，將使德意志銀行更接近其德國根基。過去20年，德意志銀行一直在努力走出德國，成爲一家全球巨頭，但現在該行基本上放棄了這種努力。德意志銀行還計劃出售或退出價值2880億歐元(約3230億美元)的高風險資産，同時將這些資産轉移到一個新的部門。
不到兩個月前，關于德意志銀行(Deutsche Bank)和德國商業銀行(Commerzbank)合並的談判基本成爲不可能。
風投、私募股權及IPO市場
風投轉向中東市場
沙特阿拉伯和阿拉伯聯合酋長國啓動了一系列措施和政府項目，尋求使各自的經濟多樣化，擺脫對石油和天然氣的依賴。該地區湧現出大量初創企業和風投公司，吸引了本地和外國投資者。
TikTok（抖音）有望在美國蓬勃發展
TikTok在8月進入美國市場之前在中國蓬勃發展，允許用戶上傳和編輯15秒的視頻，通常設置爲朗朗上口的音樂或畫外音。視頻既有趣又愚蠢，人們可以在“有毒”的社交媒體世界中休息一下。在美國推出後不到一年，該平台就有望主宰美國的社交媒體格局並顛覆創作者的生態系統。
IPO上市
共享辦公Wework
據《華爾街日報》(the Wall Street Journal)報道，WeWork計劃在公開發行(ipo)之前通過發債籌資約40億美元，未來幾年發債規模有望達到100億美元。
這並不是該公司正在進行的唯一籌資計劃。今年4月，WeWork宣布去年12月已秘密提交IPO申請，成爲最新一家獲得風投支持、計劃在2018年上市的高估值公司。它還將成爲最新一家上市的風投寵兒，盡管該公司深陷虧損。據報道，該公司2018年淨虧損19億美元，營收爲18億美元，而前一年虧損9.33億美元。
WeWork已經獲得了風投30多億美元的支持;這家總部位于紐約的公司在2014年首次估值超過10億美元。據報道，在軟銀20億美元的投資下，該公司今年初估值達到470億美元。
目前，wework已經提交了上市申請。據Vox稱，Postmates目前正在考慮出售，而不是上市。據稱，DoorDash、沃爾瑪(Walmart)和優步(Uber)都是潛在買家。
Dynatrace
托馬斯•布拉沃(Thoma bravoo)支持的Dynatrace上周提交了上市申請。五年前，Dynatrace收購了這家商業智能軟件開發商。該公司的招股說明書列出了最初籌資3億美元的計劃。此後不久，《華爾街日報》(Wall Street Journal)的一篇報道顯示，網絡安全先鋒公司邁克菲(McAfee)計劃通過IPO重新進入公開市場，該公司的估值可能達到50億美元。
生物技術初創公司IPO：
最近，四家由風投支持、涉及藥物研發或其它醫療領域的初創企業開始著手進行ipo。這兩家公司將通常對生物技術的猜測提升到了一個新的水平，因爲它們正在爲極其罕見的疾病尋求新的治療方法。另一個是專注于軟件開發，以支持醫療保健行業。
支點療法
在生物技術領域，罕見病是一個特別棘手的領域。美國食品和藥物管理局(fda)將“罕見”定義爲患有某種疾病的人數不超過20萬人。這種相對較低的需求和隨之而來的有限利潤潛力，導致這種治療被稱爲“孤兒藥”。
Fulcrum Therapeutics試圖通過避免豎井療法來解決這一問題。該公司沒有研發針對單一疾病的藥物，而是專注于一種基于基因調節的治療方法，可以應用于許多罕見疾病。該公司正在研究包括杜氏肌營養不良症在內的四種疾病的治療方法，並計劃在2020年將目標瞄准另外六種疾病。
這家總部位于波士頓的公司計劃發行450萬股股票，發行價在每股16美元至18美元之間，最高發行價爲8,100萬美元。現有投資者包括GV、Third Rock Ventures和包皮資本。在2018年9月B輪融資8000萬美元之後，該公司的估值爲2.5億美元。
Mirum制藥
Mirum Pharmaceuticals正在開發針對兒童膽汁淤積性肝病的個體化靶向治療。它的主要候選藥物maralixibat計劃在2020年開始最終的臨床試驗，而它的第二名藥物volixibat正處于治療成人膽汁淤滯症的早期試驗中。
這家總部位于門洛帕克(Menlo park)的公司成立于2018年，計劃發行500萬股股票，發行價在每股14美元至16美元之間，最高籌資8000萬美元。在2018年11月a輪融資1.2億美元之後，該公司此前的估值爲1.8億美元。現有投資者包括New Enterprise Associates、Rock Springs Capital和Frazier Healthcare Partners。該公司計劃在納斯達克上市，股票代碼爲MIRM，承銷商包括花旗集團(Citigroup)、Evercore ISI、古根海姆(Guggenheim)、雷蒙德•詹姆斯(Raymond James)和羅斯資本(Roth Capital)。
全神貫注的療法
總部位于舊金山的Rapt Therapeutics公司前身爲Flx Bio，目前正在開發針對癌症和哮喘、過敏性皮炎等炎症性疾病的免疫反應的小分子療法。它的主要候選藥物FLX475正在進行癌症治療的早期臨床試驗。該公司正在開發另外三種潛在的癌症治療方法。
該公司IPO籌資目標爲8,600萬美元，計劃在NASDAQ代碼RAPT下交易，不過交易條件尚未確定。美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)、富國證券(Wells Fargo Securities)、蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)和瑞銀(UBS)將聯合擔任簿記行。Rapt在6月份以3700萬美元的C輪延期後估值爲2.72億美元。現有投資者包括GV、凱鵬華盈(Kleiner Perkins)和Topspin Partners。
Phreesia
Phreesia不是開發治療方法，而是提供一個病人接受的軟件平台。這家總部位于紐約的公司計劃發行781萬股股票，發行價在每股15美元至17美元之間，在高端市場籌資近1.33億美元。該公司將在紐交所上市，交易代碼爲PHR。按每股16美元計算，該公司的市值將達到6.58億美元。
該公司成立于2005年，在2017年B輪融資3400萬美元後，估值約2.84億美元。現有投資者包括BlueCross BlueShield Venture Partners、Sandbox Industries和Polaris Partners。該公司報告稱，在截至2019年1月31日的財年中，收入爲9990萬美元，高于2018年的7980萬美元。該公司2019年的虧損從上一年的1460萬美元縮減至950萬美元。
BioNTech融資3.25億美元
BioNTech是一家爲癌症和其他疾病患者提供個性化免疫治療的生物技術初創公司，它已經完成了由富達牽頭的3.25億澳元的B輪投資。其他投資者包括Redmile Group、MiraeAsset、Platinum Asset Management、BVCF和Jebsen Capital。這家德國公司成立于2008年，于2018年1月籌集了2.7億美元的a輪融資。
今年3月，路透社(Reuters)報道稱，該公司已聘請美國銀行(Bank of America)和摩根大通(JP Morgan)作爲承銷商，爲2020年在納斯達克上市做准備。據報道，該公司仍在考慮在其他融資選擇中進行IPO。施特魯恩曼家族辦公室(Struengmann Family Office)是BioNTech的大股東。2005年，施特魯恩曼家族辦公室將非專利藥供應商Hexal出售給諾華(Novartis)。
航空領域
維珍銀河(Virgin Galactic)
Virgin Galactic和大亨理查德·布蘭森(Richard Branson)正計劃將他們的太空旅遊推向公衆市場。維珍銀河(Virgin Galactic)上周披露了IPO的計劃，一家名爲Social Capital Hedosophia的特殊目的收購公司已同意以15億美元的企業價值收購維珍銀河(Virgin Galactic) 49%的股份，其創始人Chamath Palihapitiya將出資1億美元，擔任新合並實體的董事長。據《華爾街日報》報道，Social Capital Hedosophia公司將在這筆交易中投入約8億美元，押注維珍銀河公司有能力將地球人安全送入平流層——當然，還能把他們帶回來。與此同時，SpaceX在從風投那裏獲得數十億美元，5月份估值估計爲315億美元。
VC 風投
上周，發布了PitchBook-NVCA Venture Monitor 2019年第二季度版。該雜志收集了美國風投行業各個方面的數據。到目前爲止，最大的收獲是退出價值的顯著飙升。
在第二季度之前，在過去五年中由風投支持的退出價值最高的一個季度是2019年第一季度的501億美元。在此之前，2014年第四季度的480億美元。從更長的時間來看，2018年全年的退出價值最高，爲1272億美元，2012年爲1250億美元。
2019年由風投支持的整體退出價值將達到1,884億美元，幾乎沒有迹象表明IPO市場將在短期內放緩。
這種激增並不完全出乎意料。去年，人們對獨角獸ipo浪潮的預期就已經越來越高。Lyft在3月下旬上市，籌資23.4億美元，拉開了這場盛宴的序幕，而且幾乎每周都有大量公司上市。優步IPO融資81億美元。Pinterest帶來了超過14億美元的收入。Slack、Zoom視頻通信、CrowdStrike和Beyond Meat都在隨後推出了大規模的IPO。
上周，報道稱，滑板車初創公司Bird在2019年第一季度已經消耗了6億多美元的風險投資現金，近1億美元的虧損，到今年夏末，該公司還將尋求從風投那裏獲得最多3億美元的投資。這是一個最新的迹象，表明微移動的繁榮可能正在蓬勃發展——盡管Bird的創始人特拉維斯·凡德贊登在推特上對這一觀點提出了質疑。
此外，上個月Deliveroo籌集了5.75億美元，這是該公司有史以來規模最大的一次融資，使其獲得的資金總額超過了15億美元。這輪融資由亞馬遜(Amazon)牽頭，富達(Fidelity)、綠橡資本(Greenoaks Capital)和T. Rowe Price投資。
網上訂餐已經變得越來越受歡迎。Statista估計，今年到目前爲止，歐洲在線食品配送市場已經創造了超過145億美元的收入。該市場擁有約1.54億用戶，非常具有市場潛力。截至2017年，Eat占據了歐洲市場40%的份額，緊隨其後的是Deliveroo和Takeaway.com，各占13%。
Deliveroo的G輪融資預計將其估值推高至40億美元左右，這可能會增長該公司在食品外賣的市場份額，尤其是有了全球市值最高的公司之一的支持（亞馬遜）。Deliveroo最緊迫的問題是盈利能力，因爲該公司已經公布了巨額虧損——據報道，2017年虧損近1.85億英鎊。但Deliveroo正朝著正確的方向前進，加之亞馬遜的雄厚財力可能會緩解人們的擔憂。該公司推出的“黑暗廚房”(dark kitchen)顯著降低了管理成本，並可能轉化爲更高的利潤率。更重要的是，Deliveroo已經向擁有自己車隊的餐廳開放了業務，據報道爲顧客帶來了超過5000種額外選擇，並降低了成本。
Igloohome智能鎖公司融資1500萬美元
Igloohome在由Insignia Venture Partners，Wavemaker Partners和SEEDS Capital領投的一輪融資中籌集了1500萬美元。這家總部位于新加坡的公司生産智能鎖和其他無鑰匙進入産品;其2018年4月籌集了400萬美元的A輪。
最後，印度教育技術專家Byju上周獲得了1.5億美元的融資，卡塔爾投資局(Qatar Investment Authority)牽頭，據報道該公司估值爲57.5億美元，爲這家由騰訊支持的公司充實的資金儲備增添了一筆。據彭博社(Bloomberg)報道，在中國東北約3000英裏的地方，一家名爲Meicai的公司正試圖籌集至少5億美元，估值高達120億美元。
獨角獸
上周，兩家公司首次達到了10億美元的估值，而且他們走了兩條不同的道路。OneTrust是一家幫助企業遵守監管規定的軟件制造商，該公司進行了有史以來第一輪私募融資，獲得了2億澳元的a輪融資，據報道估值爲13億美元。還有一家高端酒店初創公司Sonder，它希望將Airbnb的商業模式與傳統酒店的商業模式結合起來。該公司上周通過D輪融資2.25億美元，據報道估值爲11億美元，這是自2012年成立以來最新的幾筆融資。
PE私募股權
正如《風投觀察》(Venture Monitor)所指出的，一系列退出似乎表明，“2019年將成爲美國風投行業的關鍵一年。”
在私募股權領域，到目前爲止，2019年美國PE支持的年度退出價值僅爲1101億美元，遠低于過去4年近4000億美元的平均水平。這是根據另一本全面的PitchBook出版物《美國PE Breakdown》(2019年第二季度版)得出的結論。從第一季度到第二季度，退出價值躍升了近30%，這或許表明並購交易的前景並不像看上去那麽糟。
美國2019年第一季度PE遇冷，第二季度重新回升，今年第二季度交易更加活躍。融資方面，預計將在今年上半年籌集1000億美元。2019年上半年退出數據與2018年的前兩個季度相比並不亮眼，但是一些超大的私募股權基金首次公開募股數據在第二季度有所提振。
此外，凱雷集團(Carlyle Group)第二季度收益報告尚未出爐。然而，上周彭博社(Bloomberg)的一篇報道披露了一件事，該公司將宣布打算效仿其他上市PE同行，從合夥制企業轉型爲公司制企業。Dyal Capital Partners籌集約10億美元,目標是50億美元,將提供貸款給那些收購公司,改變了其一貫的戰略—-收購其他公司的股權。
MA
1.（Postmates）食品配送公司尋求出售
據Recode稱，食品配送初創公司Postmates已經考慮出售給DoorDash或Uber Eats而不是進行首次公開募股。這可能有助于解釋自公司于2月15日向美國證券交易委員會提交S-1機密文件以來，IPO明顯進展遲滯。據報道，該公司仍在考慮所有選擇，包括推進其首次公開募股或籌集額外的私人股權融資。
2.大衆承諾爲福特的Argo AI提供26億美元
大衆汽車已同意以超過70億美元的估值，投資總計26億美元給自動駕駛汽車初創公司Argo AI。大衆汽車對該公司的投資將分爲兩部分：10億美元將作爲資本承諾，而剩余的16億美元投向該公司的自主智能駕駛部門，該部門擁有200多名員工。此外，大衆汽車計劃在未來三年內從福特購買5億美元的Argo股票。
福特于2017年收購了由谷歌和優步員工創立的Argo的多數股權，並宣布將在五年內向該公司投資10億美元。作爲大衆汽車目前的交易的一部分，福特計劃將其剩余現金投資中的6億美元投資給Argo，這樣兩家汽車制造商將分享這家匹茲堡成立的公司的股權。其余的股權將被留出來作爲Argo員工的激勵措施。
3.Matterport收購內容創作AI制作平台（Arraiy）
Arraiy爲廣播公司和視覺內容創作者提供基于人工智能的制作平台，已被Matterport收購，後者制作的軟件用于創建真實位置的3D模型。Arraiy總部位于加利福尼亞州，並已從投資者（包括 Dentsu Ventures，IDG Capital和Lux Capital）籌集風險投資資金。與此同時，Matterport已經籌集了超過1億美元的風險投資支持，3月份的估值達到了3.55億美元。