投資研究及分析平台 Smartkarma日前質疑標普全球評級（S&P Global Ratings）將博彩巨擘拉斯維加斯金沙集團（LVS）下調爲垃圾級的決定，稱其對該公司的償付能力及其在澳門和新加坡主要市場的複蘇前景的描繪的過于負面。
標普于上周下調評級，將LVS下調至低于投資級的「BB+」，理由是全球Omicron爆發導致澳門的複蘇慢于預期。該評級機構仍然是現階段唯一一家發布此類下調評級的機構，穆迪投資者服務公司和惠譽評級均保持「持有」。
在周二的一份報告中，Smartkarma的分析師Howard J Klein表示，「很難理解」爲何標普認爲此時有必要下調評級。因爲即使是適度的債務降級也會因爲隨後的媒體報道而對該公司的償付能力前景造成過度的負面影響。
「那些可能還記得2008年全球金融危機的人與抵押貸款、擔保債券大規模失敗的蔓延有關。」Klein稱：「在造成崩盤的衆多罪魁禍首中，評級機構對一批又一批的債券進行了評級，這些債券中隱藏著高風險的抵押貸款。」
「從那時起，評級行業就嚴格遵守每一道可以想象的防火牆，以保持評級系統的『純度』不受汙染。這是個好事。但沒有改變的是升級和降級對總體的影響。」
雖然 Klein承認提醒貸方和債務持有人注意風險增加是標普的使命之一，但他表示，對于許多投資者而言，有關LVS樂觀前景的消息已然「從夾縫中滑落」。
Klein指出，標普的預測是全澳門的GGR恢複至2019年水平的三成至四成之間，而LVS似乎狀況良好，目前擁有16.4億美金的現金頭寸——而今年出售的拉斯維加斯的資産將令其有所改善——並且近幾個季度「澳門和新加坡的經營虧損穩步縮減」。
因此，Smartkarma「堅持我們對LVS前景的樂觀預期，原因是該公司的近期前景和年度業績之間存在聯系。」
該平台概述了其更積極觀點背後的一系列關鍵因素，包括其能夠輕松從前拉斯維加斯資産收回對集團範圍內EBITDA 的 11%、澳門政府關于賭牌續期的積極迹象、及來自分析人士的可靠預測和證據表明LVS有望贏得備受矚目的、有關其在澳門的前合作夥伴的一場訴訟。
有鑒于此，「很難理解爲什麽標普此時認爲降級是有必要的。」
來源：環球博訊