前言：爲服務國家“一帶一路”戰略、助力工商企業“走出去”及商業銀行國際化，民生銀行研究院陸續推出國別研究系列報告。本期報告概述了新加坡的基本國情、經濟狀況、政策環境、國際機構評級狀況及近年來與我國經貿往來情況，重點分析了我國工商企業在新加坡的投資機遇及風險。
新加坡概況
基本情況
新加坡位于馬來半島南端、馬六甲海峽出入口，北隔柔佛海峽與馬來西亞相鄰，南隔新加坡海峽與印度尼西亞相望。2016年新加坡總人口爲560萬，其中華人占75%左右。新加坡是全球領先的金融中心之一，也是衆多跨國公司的所在地，社會治安狀況總體良好，是世界上犯罪率最低的國家之一。新加坡立足東盟，致力維護東盟團結與合作、推動東盟在地區事務中發揮更大作用；面向亞洲，注重發展與亞洲國家特別是中、日、韓、新加坡等重要國家的合作關系；奉行“大國平衡”，主張在亞太建立美、中、日、印戰略平衡格局；突出經濟外交，積極推進貿易投資自由化。
新加坡自然資源匮乏，主要工業原料和生活必需品依賴進口。新加坡屬外貿驅動型經濟，高度依賴美國、日本、歐洲和周邊市場。三大産業中，服務業是新加坡經濟增長的龍頭産業；農業方面，由于新加坡屬城市經濟國家，因此其農産品不能自給；工業方面，制造業和建築業是新加坡經濟發展的兩大支柱；服務業方面，零售與批發貿易、飯店旅遊、交通與電訊、金融服務和商業服務等均是國民經濟的支柱産業。
經濟狀況
新加坡的經濟增速放緩。由于新加坡外向型經濟易受到外部需求形勢放緩以及大宗商品價格降低等因素的影響，其制造業和服務業活動放緩，盡管失業率仍保持低位，但已出現通貨緊縮，經濟增速近年來也有所放緩。2016年新加坡經濟增長2.0%，較上年提高0.1個百分點，但這一增長水平仍低于全球平均增速，也顯著低于亞洲發達經濟體5.4%的平均水平。金融環境方面，由于新加坡是全球最開放經濟體之一，其貨幣政策管理是以管理新元彙率來控制通貨膨脹，目標是讓中長期通貨膨脹率保持穩定，而不是通過調控利率來控制通脹，因此新加坡各項利率一直保持穩定。2016年4月，金管局將新元名義有效彙率（NEER）區間斜率調整爲零，貨幣政策進一步寬松。受此影響，新加坡貨幣供應量M2同比增速呈現大幅上升趨勢。2016年M2爲5620.9億新元，同比增速由上年的1.5%大幅升至8.0%。財政收支方面，新加坡實行謹慎的財政政策，該國憲法要求每一屆政府都必須基本實現預算平衡或略有盈余。近年來，雖然新加坡政府財政支出略有增加，但財政收支仍保持穩健平衡並略有盈余。貿易及國際收支方面，經常賬戶順差擴大，國際儲備略有下降，2016年國際儲備能夠滿足近7個月的進口用彙，支付能力有足夠保障，並且無對外債務。
政策環境
發展規劃方面，2017年2月，新加坡未來經濟委員會發布報告，提出七大戰略勾勒出未來五至十年經濟發展願景：一是深化並擴展國際聯系，二是掌握並善用精深技能，三是加強企業創新與壯大的能力，四是增強數碼能力，五是打造機遇處處的蓬勃互通都市，六是發展並落實産業轉型藍圖，七是攜手合作促進創新與增長。報告爲未來十年設定的經濟增長目標爲每年增長2%至3%。貨幣政策方面，盡管美國、加拿大和英國等主要發達經濟體紛紛通過加息使貨幣政策由寬松趨向正常，但2017年10月，新加坡金管局公布的貨幣政策聲明指出，仍將堅持寬松的貨幣政策，維持NEER區間斜率爲零。財政政策方面，2017財年新加坡政府預算收支預計將盈余19億新元，占GDP的0.4%。標准普爾預計，2017-2019年新加坡均會取得財政盈余，這反映了新加坡強大的財政能力。
國際機構評級
2017年標普、穆迪和惠譽三大評級公司對新加坡的長期主權評級分別爲“AAA”、“Aaa”和“AAA”，評級展望均爲“穩定”。世界銀行發布《2017年全球營商環境報告》中，新加坡結束蟬聯10年的榜首，在190個國家及地區的排名中退居第2位。世界經濟論壇發布《2016-2017年全球競爭力報告》中，新加坡在138個經濟體中排名第2位。
與我國經貿往來
自1990年中新建交以來，兩國長期保持著密切的貿易關系。2014年，兩國雙邊服務貿易額211.57億新元，增長21.74%，中國爲新加坡第二大服務貿易夥伴。2015年，兩國雙邊貨物貿易額795.65億美元，新加坡爲中國在全球的第十大、在東盟的第三大貨物貿易夥伴。兩國雙邊貨物貿易中，機電産品爲最大類別，占60%；礦産品占10%左右；其次爲塑料橡膠、化工品、紡織服裝、玩具和家具等。
中資工商業企業在新加坡的投資機會及風險分析
自2007年起，中國爲新加坡對外投資第一大目的國。2013年以來，新加坡成爲中國第一大外資來源國、第三大外派勞務市場，2015年成爲中國第二大對外直接投資目的國。同時，新加坡在中國全球貨物貿易和服務貿易夥伴中，均排名第10名左右，其中中新貨物貿易額已超過中國與英國、俄羅斯、印度、巴西等國的雙邊貿易額。優越的地理位置和良好的投資環境吸引了衆多中資企業到新加坡投資，新加坡已成爲中資企業“走出去”的首選目的地之一，也成爲中資企業國際化的一個重要平台。目前中資企業在新加坡投資行業主要包括制造業、租賃和商務服務業、采礦業、批發和零售業、電力/熱力/燃氣及水的生産供應業、金融業、建築業、農/林/牧/漁業、房地産業以及交通運輸/倉儲和郵政業。
投資機遇
新加坡主要是企業融資地和總部所在。爲了更加集約有效利用稀缺的國土資源，並通過海外投資租賃飛地的方式帶動經濟增長，新加坡設立了商業園和特殊工業園、自由貿易區以及海外工業區等特殊經濟區域，以促進商業貿易發展和産業集群形成。未來，中資企業應持續重點關注以下行業：一是生物制藥。該行業新加坡近年重點培育的戰略性新興産業，享受政府優惠政策，吸引了世界頂尖的生物制藥公司前來投資。二是物流倉儲。新加坡擁有全球最繁忙的集裝箱碼頭、服務最優質的機場，航空、海運、陸路物流及倉儲業發達，是亞洲物流網的中心之一。三是電子工業。電子工業是新加坡傳統産業之一，占新加坡制造業産值的1/4以上，且逐年增加。電子工業覆蓋範圍廣，發展潛力大，一直以來都是外來投資的集中領域。四是石化工業。新加坡是世界第三大煉油中心和石油貿易樞紐之一，也是亞洲石油貿易定價中心，彙集了殼牌、美孚等知名化學公司及中石油、中石化等石化企業。五是精密工程業。精密工程是新加坡發展高增值制造業的關鍵，全球70%半導體線球形焊接器是從新加坡運往世界各地，全球10%的制冷壓縮機産自新加坡。新加坡的制造和研發實力，以及親商環境使它在亞洲精密工程領域占有領先地位。六是旅遊業。新加坡環境優美、文化多樣，旅遊資源豐富，吸引了年均千萬計的外國遊客。旅遊業市場巨大、産值高，是吸引外資的重要領域。七是資訊通信。新加坡政府提出“智慧國2015”發展藍圖，將資訊通訊業列爲提升新加坡知識競爭力的關鍵行業之一，政府政策優惠，鼓勵外國投資。八是基礎設施建設。近年來，新加坡推出軌道交通建設計劃，在地鐵網絡擴展、高速公路系統建設等加大力度。此外，港口、機場等基礎設施的整修、重建、搬遷等也提上議事日程，前景廣闊。九是宇航業。新加坡提出“宇航業生産力合作計劃”，通過征求合作計劃書的方式，邀請合作團隊申請撥款基金，鼓勵外資進入，宇航業成爲新加坡吸引外資的又一重要領域。
面臨風險
中資企業在新加坡的投資風險主要體現在四方面。一是資源較爲匮乏。新加坡自然資源短缺，主要工業原料和部分水、氣資源均需依靠進口，因此相關企業運營受國際能源價格影響較大。二是土地可強制征用。新加坡《土地征用法》規定，凡爲公共目的所需的土地，政府都可強制性征用。外資企業可以在新加坡參與土地交易，但需經過新加坡土地管理局批准，並詳細了解土地交易的拍賣、招標、有價劃撥和臨時出租等方式以及政府征地的程序、操作流程和土地補償標准等。三是勞動力成本趨高。由于勞動力供應不足，新加坡外籍勞務需求量大，約占新加坡勞動力的三分之一，並且受政府此前收緊外籍勞務政策影響，近幾年新加坡外籍勞務人數增長速度將至可持續新低，並且勞動力成本逐年增加。四是環保准入標准高。新加坡對進口商品檢疫標准和程序十分嚴格，對境內企業的環保標准設定也很高，觸犯相關規定的懲罰力度極大。根據新加坡政府要求，企業在新加坡開展投資項目，業主需委托有資質的第三方咨詢公司進行汙染控制研究分析。
對策建議
隨著中新之間經濟金融聯系的深化，未來我國政府、企業、銀行在與新加坡加強經貿合作和業務往來的同時，還應特別注意相關風險的防範。
一是加強中新發展合作經驗推廣。蘇州工業園區是中國與新加坡兩國政府之間最大的經濟技術合作項目，不僅是中國改革開放的重要窗口和國際合作的成功範例，而且是全球發展速度最快、最具有國際競爭力的開發區之一。在這項合作中，中新雙方都充分發揮了自身的優勢，蘇州工業園區的成功可被看作是兩個國家經濟發展互惠共利的結果。爲此，加強中新發展合作經驗推廣，將園區借鑒新加坡發展經濟、城市建設和公共管理的一整套經驗發揚光大，將成爲有益于雙方發展的雙贏之舉。
二是嚴守法紀，重信履約。新加坡是法治社會，各項法律法規完善，對各種違法行爲均有明確、嚴厲的處罰。同時，新加坡公民法律意識很強，在商業領域則表現爲高度重視並嚴格依照合同行事。因此，中資企業在與新加坡企業合作或到新加坡投資設立分支機構時，一方面，要切忌弄虛作假、謊報材料，更要杜絕賄賂等犯罪行爲，需嚴格遵守當地法律法規；另一方面，在商務合作中需嚴格細致地商定合同條款，明確各項權利、義務、免責和救濟措施。合同一旦簽訂，需按照約定認真履行各項義務，做到重合同、守信用。
三是加強環保意識，注意成本核算。新加坡素有“花園國家”的美稱，這是新加坡政府高度重視並下大力氣加強環境保護的結果。空氣清新、環境優美也一直是新加坡人民引以爲傲的地方。爲保護環境，新加坡政府在吸引國際直接投資時，將重點放在生物醫藥、高新技術、清潔能源等産業部門，並制定了嚴格的環保標准和法律法規。因此，中資企業在新加坡投資前，特別是設立生産型企業之前需詳細了解新加坡政府關于環境保護的各項要求，做好充分的預算安排和成本核算，並在生産活動及日常生活中嚴格按照規定做好環保工作。
四是充分調研，防範投資合作風險。盡管新加坡社會以華人爲主，在語言、傳統文化等方面與中國有許多相近之處，雙方更容易溝通爲兩國企業開展交流合作提供了優勢條件，然而，新加坡在社會和法律制度以及商業習慣等方面仍與中國有很大不同。因此，中資企業在新加坡展開投資、貿易、承包工程和勞務合作的過程中，需特別注意事前調差、分析、評估相關風險，始終做好風險規避和管理工作，切實保障自身利益。包括對項目或貿易客戶及相關方的資信調查和評估，對評資或承包工程國家的政治風險和商業風險分析和規避，對項目本身實施的可行性分析等。
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