事情變得越來越複雜，預期越來越不明朗！

受原油史詩級暴跌影響，過去兩天，美股道瓊斯指數連跌兩天，暴跌超過1200點。值得警惕的是，破産潮可能正在襲來，與此同時流動性緊張的情況似乎又有所擡頭。在這種情況下，特朗普被迫再度出招。

隨著國際油價大舉殺跌，許多石油公司也變得舉步維艱。根據Rystad Energy的數據，在20美元的石油環境下，到2021年底，將有533家美國石油勘探和生産公司申請破産。Rystad估計，以10美元計，將有1100多家破産企業。

另據知情人士透露，美國Neiman Marcus的集團公司（尼曼）正准備最早于本周三申請破産保護，並計劃重組其債務。據悉，引導尼曼破産的放貸人正在考慮幾種選擇，包括直接出售企業或關閉尼曼的43家百貨商店中的一些以繼續經營。資料顯示，Neiman Marcus是美國以經營奢侈品爲主的連鎖高端百貨商店，是當今世界最高檔、最獨特時尚的零售商，已有100多年的發展曆史。

與此同時，維珍集團旗下的澳大利亞第二大航空維珍航空（Virgin Australia）昨晚宣布破産。維珍航空表示，受疫情影響，航空不堪負重，目前該公司擔負50億澳元的債務，無法度過危機。

那麽，在企業破産潮威脅的背景之下，金融體系是否再度面臨沖擊呢？分析人士認爲，答案可能是肯定的。因爲這些企業在環境比較好的時候加了很多杠杆，當危機來臨時，沒辦法還錢，最後只有破産一條路。對于金融機構而言，這意味著更多的壞賬和債券違約。

股市再遭遇沖擊，流動性又臨考驗

受油價等利空因素影響，周二美股連跌兩日，道指收跌逾630點，納指跌3.5%，標普500指數跌3.1%。近兩個交易日，道指跌幅超過1200點。

美國能源股全線走低，埃克森美孚跌0.51%，雪佛龍跌2.36%，康菲石油跌3.96%，斯倫貝謝跌3.42%，EOG能源跌1.58%。隔夜油價再度暴跌，WTI原油最多時跌幅超過60%。

有消息稱，一些歐佩克成員國部長正在討論從5月1日起立即實施商定的石油削減計劃。世界頂級大宗商品貿易公司托克表示 ，隨著全球儲油罐接近滿負荷，美國關鍵的石油基准合約可能再次跌破零水平。

然而，目前更值得警惕的是兩件事，一是流動性緊張的苗頭似乎又開始顯現，美元指數近期的技術走勢有“牛回頭”的意思。

二是破産潮將至，後續可能帶來債務違約等問題。

疫情方面，據Worldometers世界實時統計數據顯示，截至北京時間4月22日01:30，美國新冠肺炎確診病例超過80萬例，達802463例，死亡病例達43524例，治愈病例達73162例。全球範圍內，累計確診近253萬例，死亡病例17.48萬例。

從疫情的趨勢來看，美國白宮冠狀病毒應對工作組協調員伯克斯表示，農村地區的養老院仍在爆發疫情，華盛頓都會區還未出現確診病例下降態勢，大型城市疫情出現了好轉。

500家油企將面臨破産

從目前的情況來看，造成各種極端情況的最主要原因是需求，大流行“改變”了這個世界。

冠狀病毒大流行已經導致石油需求快速下降，以至于世界上已經沒有足夠的空間來存儲石油。與此同時，供應卻在增加。在雙重打擊之下，國際油價一跌再跌，致使美國頁岩油公司走到破産邊緣。

周一美國五月交割的原油期貨轉爲負數，這是自NYMEX石油期貨于1983年開始交易以來從未發生過的事情。這也是石油市場有記錄以來最糟糕的一天。周二，美油期貨6月合約跌幅一度擴大至42%，失守12美元/桶關口，布油期貨6月合約則一度殺跌跌28%。

Rystad Energy頁岩研究負責人Artem Abramov表示，30美元已經很糟糕了，但是一旦達到20美元甚至10美元，那簡直就是一場噩夢。許多石油公司在經濟繁榮時期承擔了過多的債務。一些公司將無法渡過這一曆史性的衰退。根據Rystad Energy的數據，在20美元的石油環境下，到2021年底，將有533家美國石油勘探和生産公司申請破産。Rystad估計，以10美元計，將有1100多家破産企業。“以每桶10美元的價格，幾乎所有負債累累的美國勘探與生産公司都必須提交第11章（破産保護）或考慮戰略機遇。”他說。

盡管過去一個月總體股市大幅反彈，但標准普爾500指數的能源行業今年以來已下跌逾40%。來寶能源（NBL）、哈裏伯頓（HAL）、馬拉松石油（MRO）和西方石油（OXY）的損失都超過了三分之二。甚至道指成份公司埃克森美孚（XOM）也下跌了38%。

Whiting Petroleum已成爲第一張倒下的多米諾骨牌。但這可能不是最後一個。

百年奢侈品名店將申請破産保護

石油企業的困難是反應了一個方面，奢移品市場也迎來了考驗。據紐約郵報，負債累累的內曼·馬庫斯集團（Neiman Marcus Group）正在准備一份破産保護文件，該文件可能最早在本周提出，極有可能是當地時間本周三。

消息人士稱，總部位于達拉斯的奢侈品零售連鎖店多年來一直在財務上掙紮。由于冠狀病毒的爆發更是將其被推到了破産邊緣，並且可能成爲美國首家受經濟氣候影響而破産的大型百貨公司。據悉，能進入該百貨的品牌都是各個行業中最頂級的。Neiman Marcus 旗下的連鎖百貨美國舊金山尼曼百貨更是以豪華炫麗著稱，內部的裝潢也金碧輝煌，圖形屋頂上有一天窗，以彩色玻璃鑲嵌出古巴黎市的圖案，是舊金山的名景之一。店內商品全是高價位的，像是鑲珠皮包、香奈兒時裝和貂皮大衣等，美食廣場可以買到各式高貴食材，如英國進口的聖誕水果蛋糕、俄羅斯進口的魚子醬及法國的特級香槟。

目前，內曼·馬庫斯（Neiman Marcus）已聘請了伯克利研究集團和波士頓咨詢集團。BCG負責研究三種選擇：出售業務，將連鎖店數量縮小一半，並保持運營，或者進行全部清算。目前，新冠肺炎流行病迫使這家公司暫時關閉了其全部43家Neiman Marcus分店，以及紐約的大約20家Last Call商店和2家Bergdorf Goodman商店。

路透社首先報道了該公司即將備案申請破産保護的消息，並指出該公司正處于與債權人談判一項總額達數億美元的貸款，這將在破産程序中維持其部分運營。信用評級公司標准普爾（Standard＆Poor’s）的數據顯示，內曼·馬庫斯的借款總額約爲48億美元。其中一些債務是其所有者，私募股權公司Ares Management Corp和Canada Pension Plan Investment Board在2013年以60億加元對其進行過杠杆收購。據路透社報道，該公司還解散了大約14000名員工中的許多人，公司上周也未能支付債務利息。幾天前，該集團已經對庫存服裝打出4折優惠，並表示“即將結束”。

資料還顯示，2015年8月申請上市的美國最大奢侈品百貨集團之一Neiman Marcus Group Ltd LLC受制于奢侈品及百貨零售的萎靡，在經過一年多努力之後，該集團于2017年向SEC提交文件，表示正式撤銷IPO 計劃。

其他不得不在大流行期間關閉商店的百貨公司運營商也在努力避免Neiman Marcus的命運。梅西百貨（Macy’s）和諾德斯特羅姆（Nordstrom Inc）一直在爭取獲得新的融資，例如通過對他們的一些房地産進行借款。但傑尼·彭尼公司（JC Penney Co）也正在考慮申請破産，以此來重塑其不可持續的財務狀況。

值得注意的是，隨著情況的發展，美國一些互聯網直銷零售企業的表現開始活躍起來，亞馬遜這個大衆平台就不用說了，股價已經創出曆史新高，20日晚上兩家互聯網直銷零售企業股價逆市漲幅皆超10%。

但奢移品牌今年一季度表現普遍不行。Gucci在今年3月的訂貨量幾乎爲零，LVMH集團預計本財年第一季度銷售額同比下跌10%至20%。

澳洲第二大航空公司OVER

另據華爾街日報報道，在油價暴跌背景下，航空公司也遭遇到了難題。悉尼-澳大利亞第二大航空公司維珍澳大利亞航空控股有限公司（Virgin Australia Holdings Ltd.）周二表示，正進入自願管理，這將是首批尋求破産保護的大型航空公司之一，因爲冠狀病毒大流行顛覆了全球旅行。

該航空公司之所以采取此舉，是因爲它未能從澳大利亞的州和聯邦政府那裏獲得所需的財政援助。公司任命了德勤（Deloitte）的成員擔任自願管理人，並希望對公司進行資本重組，並使其財務狀況更加穩健。

據悉，澳大利亞維珍航空擔負了50億澳元的債務，無法度過疫情危機。維珍公司此前多次向澳大利亞聯邦政府申請價值14億澳幣的貸款，但卻屢屢遭拒。周一晚間，經曆了長達11小時的會談後，澳大利亞總理莫裏森言辭拒絕了維珍公司提出的緊急求助，拒絕撥款2億澳幣爲維珍“續命”兩周。隨後，維珍公司的國際股東舉行會議，同意維珍公司于周二進入自願接管狀態。

維珍航空表示，目前由首席執行官保羅·斯卡納（Paul Scurrah）領導的管理團隊將繼續經營該業務，並且仍將運營定期的國內和國際航班，以幫助運送重要工人，維持貨運通道和使澳大利亞人返回家園。Scurrah對記者說：“對我們的航空公司來說，今天是艱難的一天，但這當然不是終點。我們沒有崩潰。”

行政長官沃恩·斯特勞布裏奇（Vaughan Strawbridge）對媒體說，已經有超過10個政黨表達了對重組計劃的興趣，他的團隊正在與債券持有人聯系，討論方案。斯特勞布裏奇說，這筆交易最有可能涉及公司安排的契約，這是與債權人有約束力的協議，目的是在幾個月內完成。

兩名不願透露姓名的知情人士表示，澳大利亞私人股本集團BGH Capital是有興趣的人士之一。有分析人士認爲，維珍公司早在疫情爆發前就債務纏身，債務高達50億澳幣，而其市值僅爲7.2億澳幣。所以，聯邦政府不出手拯救也是不希望接過一個“爛攤子”。

穆迪表示，作爲任何交易的一部分，無擔保債權人可能會對其債務價值進行重大削減，並且最好將公司置于清算狀態，而其複蘇前景不確定。

澳大利亞財政部長告訴媒體，政府已任命領導麥格理集團有限公司（Macquarie Group Ltd）十年的尼古拉斯·摩爾（Nicholas Moore）與行政長官接觸，以尋找“市場主導的解決方案”，以使兩家航空公司保持關鍵航線。

在與較大的競爭對手澳航（Qantas Airways Ltd）的競爭中，維珍航空直接雇傭了10000名員工，間接雇用了6000人，如果維珍航空停止飛行，澳航將在澳大利亞形成壟斷。

維珍航空超過90%的股份由一群投資者控制，其中包括新加坡航空有限公司、阿提哈德航空、中國企業集團海航集團和理查德·布蘭森的維珍集團，由于大流行，這些公司的收入都急劇下降。

據估計，全球大流行性流感造成的航空公司損失已經攀升至3140億美元，並引發行業警告，即如果沒有足夠的政府援助，航空公司將崩潰。

金融體系再度面臨沖擊？

破産潮來臨的時候，金融體系將不可避免地受到沖擊，因爲破産很多是債務問題導致，而銀行及一些金融機構也會因此受到沖擊。

剛剛在新加坡法院申請破産保護的新加坡石油貿易公司Hin Leon Trading Pte就牽涉到數家銀行。有1億美元的風險敞口，該公司已在。資料顯示，共有23個有擔保的債權人向該公司提供了總計36.4億美元貸款。標普普氏（S＆P Platts）分析的公司文件顯示，擁有5.98億美元資金的英國彙豐銀行和擁有2.99億美元資金的荷蘭銀行是風險敞口最大的兩家銀行。孟買ICICI銀行則擁有1億美元的風險敞口。

資料顯示，Hin Leon Trading Pte及其姊妹公司擁有100多艘貨船的Ocean Tankers總債務達40億美元，且都已于上周五申請破産，並將有30天的時間來重組債務。ICICI的股價也因此受到了沖擊。

據悉，隨著油價不斷殺跌，美國能源行業已經致函美聯儲，請求調整關于6000億美元貸款便利工具的條款，以便美國的石油和天然氣企業能通過申請相關資金來償還它們不斷膨脹的債務。

分析人士認爲，由于此前能源行業的杠杆率水平普遍較高，隨著需求的下降，他們的債務償付面臨著巨大壓力。其他申請破産的企業也多數存在同樣的問題，比如此前的紐約出租車公司等，都是此前借了銀行的還不上。這無疑也將在中短期之內給金融機構帶來較大壓力。

其實，除了金融機構之外，這些現象也已經影響到了一些主權債務。惠譽評級本周一晚間更是將厄瓜多爾的主權長期外幣信用評級從C限制爲“違約”。該公司在一份聲明中表示，冠狀病毒肆虐整個國家，厄瓜多爾對于原油出口又十分的依賴，隨著原油價格暴跌，該國的支付能力大幅下降。

如何破局？再出新招

從最新的情況來看，美國方面再度緊急出手。除了再度給錢外，刺激基建也被提上議事日程。

美國總統特朗普表示，將簽署臨時纾困法案；將批准向小企業貸款提供新的資金之後，將開始討論救助州政府和地方政府；下一輪與國會的討論將涉及基礎設施、對餐館、電子娛樂、體育提供稅收優惠，以及削減工資稅。

特朗普在剛剛召開的白宮簡報會上表示，纾困法案得到了極大的支持。已經敦促衆議院通過最新的纾困法案。20個州很快就會重新開放。各州安全重新開放，國家希望民衆複工。美國新冠肺炎死亡率低于其他國家。

美國能源部長布魯耶特表示，被授權增加石油儲量至10億桶。

另據央視新聞報道，美國參議院于當地時間4月21日通過規模爲4840億美元的追加救助資金，該法案接下來將交給衆議院審議通過。美國上個月通過的3500億美元（折合人民幣約2.5萬億元）小企業救助資金半個月就告罄，目前急需資金補充。

美國財長姆努欽在剛剛召開的白宮簡報會上表示，“我們希望這是薪酬保護計劃所需的最後一筆資金，但可以根據需要重新調整。”他表示“迄今爲止”薪酬保護計劃已挽救了3000萬個工作崗位，他稱就下一次刺激計劃的成本發表評論還爲時過早，他還表示基礎設施可能是一筆大投資。

他還表示，將發布貸款計劃的指引。本次救濟計劃針對的對象不是大企業。超過100萬家雇員不超過10人的企業得到了貸款。當前討論第四階段救助法案仍爲時尚早。預計第四階段救濟計劃是最後階段，在第四階段的救濟計劃中，寬帶和基建非常重要。

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