一、目前世界範圍內普遍采用什麽樣的養老模式？
爲應對人口老齡化危機，各國普遍采用三支柱養老模式。
1）“第一支柱”爲公共養老金計劃，即由政府主導並管理，旨在建成強制實施、覆蓋全民的養老體系；
2）“第二支柱”爲職業養老金計劃，是由雇主發起設立，並由私人進行托管的完全積累制計劃；
3）“第三支柱”爲個人儲蓄計劃，由個人自願進行儲蓄或保險，並由政府給予一定的稅收優惠。
2005 年，世界銀行在其出版的《21 世紀的老年收入保障——養老金制度改革國際比較》一書中，將原有的三支柱模式擴展到了五支柱模式，但是各國的現實情況與實施進展各有差異，目前各國多層次的養老保障體系主要采取三支柱模式，每一支柱具體的投資運作模式各有不同。
二、我國養老三支柱發展現狀如何？
我國養老三支柱體系已基本建立，但發展極不均衡。我國目前已經建立起了由政府強制執行的一支柱全國社保基金、由企業組織的二支柱企業（職業）年金以及由個人自行安排的三支柱商業養老金共同組成的養老體系。
截至 2021 年， 我國一、二、三支柱規模分別約爲 6.31 萬億元（占比 58.75%）、4.43 萬億元 （占比41.25%）、6 億元（占比 0.01%）。
三、美國養老三支柱的發展情況？
第一支柱：聯邦社保基金
美國養老金第一支柱爲聯邦社保基金，截至 2021 年聯邦社保基金總額爲 2.85 萬億美元。
第二支柱：雇主養老金計劃
雇主養老金計劃是美國養老金體系中規模最大的部分。截至 2021 年，美國養老金 第二支柱總體規模 22.81 萬億美元，占總體養老金資産的比重爲 57.63%，是美國養老金體系中規模最大的一部分。
第三支柱：個人退休儲蓄賬戶
個人退休儲蓄賬戶(Individual Retirement Account，IRA)是美國于 1974 年根據《職工退休收入保障法》設立的第三支柱個人儲蓄計劃。截至 2021 年，IRA 資産總額已達 13.91 萬億美元。
四、從世界範圍內來看，三支柱在資金運用方面有什麽主要區別呢？
第一支柱：各國均采用強制性收繳、集中化運營的方式進行管理，投資方向各有差異。
美國的第一支柱聯邦社保基金投資資産高度單一化，只投資美國國債。新加坡中央公積金投資資産主要爲政府發行的特別國債。日本采用了高度市場化的養老基金運作模式，權益資産投資占比超過 40%。
針對中國，根據 2001 年財政部發布的《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》，我國社保基金投資于股票的比例上限爲 40%，而根據 2015 年國務院印發的《基本養老保險基金投資管理辦法》，我國基本養老基金在股票等權益類産品的比例上限爲 30%。
第二支柱：計劃成分由雇員自行選擇，不同風險偏好得以滿足。
美國 EET 型的遞延稅收優惠促使 401(k)計劃蓬勃發展，同時借助市場進行管理，起到了政府、雇主及雇員三方共贏的積極作用。香港強制性公積金計劃提供不同性質的基金供參與成員選擇，滿足了成員的不同風險偏好，收益率波動相對較大。 澳大利亞超級年金主要由法律強制雇主進行繳費，投資範圍比較廣泛，多元化的投資助力了超級年金良好的收益表現。
針對中國，根據 2020 年發布的《人力資源社會保障部關于調整年金基金投資範圍的通知》，要求年金基金投資權益類資産比例合計不得高于投資組合委托投資資産淨值的 40%，與全國社保基金權益類投資比例持平。
第三支柱：參與者自主選擇投資方式，靈活度較高。
美國個人退休儲蓄賬戶運營采取開放方式，銀行、證券、基金、保險等金融機構均參與其中。日本第三支柱養老金計劃， 公民個人可以自主選擇養老金投資産品並享受稅收優惠。
針對中國，根據 2018 年發布的《個人稅收遞延型商業養老保險資金運用管理暫行辦法》，稅延養老保險資金投資股票比例應遵守保險資金運用的比例監管規定，即在符合相關償付能力規定的前提下，不超過 45%。
按最大投資比例限額測算，我國養老金入市比例仍遠低于國外。根據社科院世界社保研究中心發布的《中國養老金發展報告 2020》統計，2019 年我國二、 三支柱養老基金總資産在股市市值中占比僅 1.4%，而 2018 年全球平均水平爲 21.5%，遠超我國。
我們按基本養老基金 30%、社保基金 40%、第二支柱 40%、第三支柱 45%的最高投資比例進行測算，2020 年我國三支柱養老金持股規模最高可達 4.14 萬億元，占我國 2020 年底境內上市公司總市值（79.72 萬億）比例僅 5.2%，遠低于國外。由此可見，我國第三支柱未來入市規模提升空間巨大。