每經記者 魏瓊 每經編輯 曾健輝
7月份，萬達打包出售酒店物業轉型輕資産發展，引發了業界對于商業物業輕資産運營的關注，輕資産話題也成爲“2017年博鳌房地産論壇”的熱門詞彙。
作爲活躍在中國商業地産的兩大巨頭，恒隆地産采用重資産模式，而來自新加坡的凱德集團則實現了輕資産的運營。
恒隆集團、恒隆地産董事長陳啓宗認爲，做輕資産是服務性行業，要靠量來支撐，房地産是一個長周期的資産，量不可能太大，所以輕資産絕對不是最好的賺錢方法。
陳啓宗秉持重資産思路是有現實基礎的。據恒隆地産公布的最新數據顯示，恒隆地産2017上半年總收入增長1%至63.58億港元，物業銷售收入上升5%至25.23億港元，而物業租賃的租金收入減少2%至38.35億港元，其中內地物業租金同比出現下降。
從物業租賃的角度看，恒隆地産租金收益增長優勢並不明顯，而重資産運營通過商業物業升值提升商業物業的價值，同時對于提升股價幫助較大。近些年恒隆地産通過出售部分商業物業獲得大量的現金，爲企業發展提供了資金支撐。
在重資産運營方面，恒隆地産做得相對極端，多年來恒隆地産均保持接近于零的負債率。
保利地産集團副總經理余英在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，輕資産掙的錢沒有重資産多，在資産證券化沒有實現之前，好的商業物業估值遠高于其價值。
余英補充認爲，如果資産證券化放開了，通過證券化打包獲取穩定現金流，這是好的模式。
新加坡商業地産巨頭凱德集團則享受到資産證券化帶來的好處，通過資産證券化實現輕資産運營，享受持有優質商業物業的升值。
凱德中國首席執行官羅臻毓在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，商業物業的輕資産並不意味著賣掉所有物業只做運營管理，凱德50多個商場是通過4~5個基金運營，凱德投資的資金只有一半左右，這是一種輕資産的模式。
羅臻毓認爲，持有性的物業更加掙錢，目前凱德做品牌和管理輸出是對輕資産模式的延伸，前期商業物業資産本身掙錢，現在資産升值的幅度小了，如果要增強現有物業的附加值，則需要建立完善的運營平台。