南方財經全媒體 資訊通研究員邢瑞涵 綜合報道 “培育鑽石”市場迎來新股，會帶動市場爆發嗎？
近日，人工鑽石培育廠商“力量鑽石（301071.SZ）”上市，上市當天集合競價高開800%，截至10月13日收盤，股價暴漲到250元/每股，僅9個交易日，已較發行價上漲1112.42%。
所謂“培育鑽石”，全稱爲實驗室培育鑽石，又稱爲生長鑽石，國家標准中稱爲合成鑽石。培育鑽石産品在晶體結構完整性、透明度、折射率、色散等方面可與天然鑽石相媲美，作爲鑽石消費領域的新興選擇可用于制作鑽戒、項鏈、耳飾等各類鑽石飾品及其他時尚消費品。
培育鑽石如此火爆的背後，是千億級的市場規模和爆發式的增長潛力。
培育鑽石供需旺盛，終端市場規模或達千億級
培育鑽石在性價比、環保、等領域具有明顯優勢，同時隨著大衆對培育鑽石的認知度也在不斷提升，2020年美國珠寶行業咨詢調研公司MVI Marketing進行了一次調研，調查人群中近80%的人表示會考慮購買培育鑽石，而2019年和2018年分別爲70%和67%。戴比爾斯等鑽石巨頭紛紛布局培育鑽石産品，未來培育鑽石將有廣闊的空間。
同時，培育鑽石産業鏈的供需兩旺
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從供給端來看：培育鑽石主要分爲HPHT和CVD兩條技術路線，共同推動培育鑽石品質提升以及成本下降；
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從需求端來看：憑借更高的性價比和可持續發展的優勢，培育鑽石的需求快速增長。平安證券預計，2021-2025年，培育鑽石毛坯市場分別達到99億元、121億元、148億元、179億元、215億元；到2025年培育鑽石毛坯市場空間將超215億元，而飾品零售市場約爲毛坯市場的4倍，則2025年飾品零售培育市場將超過860億元；
根據戴比爾斯數據，2019 年全球鑽石市場規模達到 790 億美元，2009-2019年期間年均複合增長率爲 2.94%。根據印度鑽石進出口數據，2018-2021年印度進口鑽石毛石的市場規模在120億-130億美元；太平洋證券認爲未來培育鑽石潛在市場空間可以對標這一規模，有望達到800億元左右。同時，培育鑽石還會普及到更多原先天然鑽石沒有普及到的應用場景上，不僅僅是替代天然鑽石，有望激發出更多的市場需求。
産業鏈上下遊毛利率最高，中國爲培育鑽石主要産地之一
鑽石産業鏈分爲上中下遊三個環節，培育鑽石和天然鑽石産業鏈格局類似，區別主要在上遊環節，參與者由毛坯鑽石采礦商轉爲鑽石培育廠商，天然鑽石上遊的開采集中在國外，培育鑽石上遊高溫高壓技術主要集中在中國，CVD技術目前主要集中在美國、印度、新加坡、歐洲和中東等地。貝恩數據顯示，2020年全球培育鑽石毛坯産量600-700萬克拉，其中一半是在中國采用高溫高壓法生産的。
産業鏈中遊是切割加工市場，印度加工環節占據全球 90%以上市場份倉。産業鏈下遊零售市場美國最爲成熟，是全球鑽石消費市場份倉最高地區。産業鏈上下遊毛利率在60%左右，中遊較低，在10-15%左右。
中國鑽石消費規模全球第二，提升空間較大
中國天然鑽石消費額僅次于美國，但絕對規模差距較大。根據戴比爾斯鑽石行業洞察報告，2019年我國鑽石飾品市場規模爲687億元。2020年，美國、中國、日本分別爲全球前三大鑽石消費國。美國鑽石消費額占全球的48%，而居第二位的中國鑽石消費額僅占全球市場的13%，不到美國的1/3，存在很大的追趕空間。中國培育鑽石市場規模與美國差距較爲懸殊，對標天然鑽石消費市場至少有一倍以上滲透空間。
投資建議
平安證券認爲，培育鑽石企業通過技術提升和積極擴産搶占先發優勢，有望分享行業爆發紅利。建議關注國內HPHT領先企業中兵紅前、力量鑽石、 黃河旋風，以及積極布局CVD技術的國機精工、四方達和沃爾德。
報告來源：平安證券、太平洋證券、信達證券；
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