信息時報訊(記者 張柳靜)據IPO日報統計,2018年全年A股市場已計提了1668.05億元的商譽減值,但上市公司還存在著巨大的商譽。數據顯示,截至最新披露,共有2154家A股上市公司存在商譽,商譽合計數值約13850億元,而2018年年底是13076億元,同比增加6%。
其中,中國石油的商譽最高,爲422.73億元,主要與2009年、2011年及2015年分別收購新加坡石油公司、英力士煉油有限公司及中石油管道聯合有限公司有關。從行業分布來看,按申萬一級行業分類,傳媒、醫藥生物和計算機等三個行業的商譽值均在1000億元以上,這三個行業也是過去幾年並購重組大量發生的三個行業。
“商譽減值的問題主要是在並購重組的時候會發生,如果並購的企業經營或者估值水平出現了大幅下降,可能會出現大幅商譽減值。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍向記者表示,當商譽占比越來越高的時候,就可能會面臨商譽的減值。一旦被收購的公司業績出現下滑,就可能造成公司收購方要在當年年報中體現商譽減值,那麽就有可能大幅降低公司的盈利,甚至可能導致虧損,這可能會給市場帶來一定的風險。
上海邁柯榮信息咨詢有限責任公司董事長徐陽也向信息時報記者表示,上市公司想要擴大規模,那麽並購就是一個很好的選擇。而商譽減值就是上市公司在並購的過程中所形成的商譽,這樣的商譽通常需要做一個減值測試。原因自然是爲了確認在並購的時候出現的相應簡直的損失了。“商譽可以說是企業的一項無形的資産,當商譽增值的時候,就說明上市公司的利潤達到了目標,並且對未來的規劃也非常好,這樣投資者更放心地去購買股票。而如果商譽出現減值的話,投資者就需要考慮這家上市公司是什麽原因造成的減值的。總之,對待這家上市公司更需要謹慎了。”
對于商譽減值的風險,楊德龍建議,投資者要認真地去甄別,特別是對一些可能會發生大幅商譽減值的中小創公司,要保持一定的警惕。“當然,商譽減值的風險一定程度上已經反映在過去三年創業板大跌的價格之中,計提商譽減值會對股價造成多大沖擊,還要看之前股價的下跌包含了多少預期。”
徐陽認爲,首先要對上市公司進行不包含商譽在內的資産組以及資産組合進行減值的測試,之後再對包含了商譽在內的資産區以及資産組組合再進行一次減值的測試。“這樣兩者之間就可以做一個比較,如果經過測試的資産組以及資産組組合的可回收金額低于上市公司的賬面價值的話,就是商譽減值了。因此,判斷這個商譽減值的關鍵之處就是確認上市公司相關的資産組以及資産組組合的可收回金額。”
廣發證券策略戴康團隊預計,2019年年報各板塊商譽仍需進一步消化,但壓力與風險小于2018年。“潛在的商譽減值風險對板塊整體影響有限,並不改變市場主導邏輯,但在短期風險上建議適當規避具有較大減值風險的個股。”
2019年商譽減值前十榜單(截至3月2日)
來源: 信息時報
關注同花順財經微信公衆號(ths518),獲取更多財經資訊